DeFi理财新范式：简化链上投资，重构金融未来

复杂的链上活动正在简化，技术基础设施已经成熟。旧有模式面临重塑的历史机遇，新的机会已经出现。意图、链上机器人、AI代理等新技术都需要解决授权问题。

近期，一家名为Glider的创业公司完成了400万美元的融资。该公司能在看似简单但实际复杂的链上投资领域占据一席之地，得益于意图、大语言模型等技术风口的眷顾。然而，DeFi整体确实需要重新组合，以简化投资门槛。

DeFi乐高时代已经过去，安全耦合的理财时代正在来临。

Glider起步于2023年底的内部创业项目，最初形态是链上机器人，即组合不同的操作步骤，方便用户投资和使用。这种帮助用户理财的模式并非新鲜事物，传统金融和DeFi发展初期都有类似尝试。

Glider目前仍处于内部研发阶段，其大致思路包括：

1. 通过API接入方式连接现有DeFi工具，包括各赛道龙头和新兴协议，搭建B2B2C的获客逻辑；
2. 允许用户搭建投资策略，并支持分享，以便于跟投、复制交易或集体投资以获取更高收益。

在AI代理、大语言模型、意图以及链抽象的配合下，搭建此类技术堆栈并不困难。真正的挑战在于流量运营和建立信任机制。

涉及用户资金流转的项目总是敏感的。这也是链上产品尚未取代中心化交易所的主要原因。大多数用户可以接受去中心化换取资金安全，但基本不接受去中心化增加安全风险。

2020年，一家名为Furucombo的项目曾获得投资，主打帮助用户应对DeFi策略的复杂性。然而，大多数用户并未长期使用该平台。链上收益策略是一个公开市场，散户在服务器性能和资金量上难以与大户抗衡，导致大部分收益机会无法被散户捕捉。

相比收益的不可持续性，安全问题和策略优化反而显得次要。在高回报时代，稳健理财的空间非常有限。

随着时间推移，资产管理的平民化时代正在到来。ETF工具不仅适用于股市，某些交易所早在2021年就有过尝试。从技术角度看，资产代币化最终催生出实物资产（RWA）范式。

市场对ETF工具的链上化需求明显。从某些平台的APY计算和展示，再到其他平台的持续运营，都表明了这一点。然而，链上透明性导致高效策略难以保密，进而引发军备竞赛，最终导致收益率趋于平衡。

Meme币热潮结束后，旧时代的DeFi形式难以复活。行业是否已经触顶，这是暂时的还是永久的？这关系到Web3究竟是互联网的下一步，还是金融科技的2.0版本。

从Glider的策略可以看出，链上收益正在向平民资管时代转化。就像指数基金和401(k)计划共同造就了美股的长期牛市，庞大的资金量和大量散户将对稳定收入产生巨大需求。

这就是下一个DeFi的意义。以太坊之外还有其他公链，它们仍需承担互联网3.0的革新使命，而DeFi则应该成为金融科技2.0。

Glider增加AI辅助功能，但从早期的信息展示平台，到后来的各种尝试，再到现在的稳定运行，5%左右的稳定链上收益仍然会吸引中心化交易所之外的基础用户群体。

随着行业发展，只有少数产品类型真正获得市场认可，包括交易所、稳定币、DeFi和公链。其他产品类型，如NFT和Meme币，只是阶段性的资产发行模式，缺乏持续的自维持能力。

然而，RWA自2022年开始扎根生长，特别是在某些重大事件之后，人们更关注收益和稳定性，而非去中心化本身。即使没有政府主动拥抱比特币和区块链，RWA的产品化和实用化都在加速。如果传统金融可以拥抱电子化和信息化，那就没理由放弃区块链化。

在本轮周期中，复杂的资产类型和链上DeFi策略严重阻碍了中心化交易所用户向链上迁移。然而，一些新兴项目正在通过不同方式将流动性转移到链上。

这些案例证明了流动性上链的可行性，RWA则证明了资产上链的可能性。目前行业正处于一个特殊时期，虽然以太坊似乎缺乏活力，但实际上许多项目都在向链上迁移。某种意义上，"胖协议"不利于"胖应用"的发展，这可能是公链回归基础设施、应用场景大放光芒之前的最后黑夜。

除了这些产品，一些开源APY计算工具已经运行多年。各种平台都有各自的侧重点，展示项目方APY，收益工具的重心随时间变化，越来越集中在生息资产上。

目前，这类工具如果增加对AI的信任度，就要面临责任划分的问题；如果增强人工干预，又会降低用户使用体验。可能的解决方案是将信息流和资金流分离，打造UGC策略社区，让项目方内部竞争，让散户受益。

Glider因为获得知名投资而受到市场关注，但该领域长期存在的问题依然存在。授权和风险问题不仅涉及钱包和资金，还包括AI是否能让人类满意，以及如果AI投资失败，责任如何划分等问题。

尽管如此，这个世界依然值得探索未知。加密货币作为分裂世界的公共空间，将继续生生不息。