加密货币市场6月回落，但基本面保持稳定

2024年6月，加密货币市场出现回落，部分原因是比特币抛售压力引发了更广泛的投资者风险偏好下降。尽管如此，对该资产类别的长期前景仍保持积极态度。

6月传统资产表现各异，市场正在消化各种新风险。受这些风险影响，某些市场板块表现不佳，包括美国房屋建筑商（因房市降温迹象）、中国股市和部分工业金属（因中国经济再次疲软）以及法国股票（因政府可能变更）。

相比之下，全球债券、除中国外的新兴市场股票和标普500指数表现相对稳健，瑞士法郎也表现良好。比特币和以太坊分别下跌约10%，在风险调整基础上属于表现较差的市场板块。

多种来源的实际和预期抛售压力促成了比特币在本月的下跌。比特币的疲软似乎也波及了其他加密货币。主要的新抛售压力来源包括：

• Mt Gox遗产：Mt Gox破产遗产的受托人宣布，从2024年7月初开始偿还比特币和比特币现金。截至目前，遗产持有价值89亿美元的比特币。

• 德国政府：一家德国政府机构已开始清算2013年没收的比特币。6月期间，与德国政府相关的钱包向交易所发送了近4000个比特币（价值约2.2亿美元）。

• 美国政府：6月26日，美国政府向某交易平台存款账户发送了3940个比特币（2.4亿美元），这些比特币是从一名被定罪的毒贩相关的钱包中没收的。

• 美国现货比特币ETP：在6月下半月，这些产品经历了5.81亿美元的净流出，而在5月和6月初曾出现净流入。

此外，比特币矿工继续减少持有量：过去30天内卖出了约1560个比特币（约1亿美元）。另一方面，某上市公司据报道在6月中旬购买了近12000个比特币（价值7.86亿美元），可能支撑了比特币的价格。

尽管短期资金流动可能暂时影响了比特币的价格，但资产的基本面并未显著变化。例如，尽管美元适度走强，市场已计入今年和明年美联储进一步降息的预期，以应对消费者价格通胀的进一步缓解。此外，某些智能合约平台的采用指标显示出持续增长。

现货以太坊ETP在美国市场上市似乎也有进一步进展。5月下旬，监管机构批准了几家发行人的申请，以在美国交易所上市这些产品。6月13日，监管机构主席表示，可能会在"今年夏季的某个时候"批准剩余的申请。预计这些产品将在2024年第三季度开始交易。

预计新的以太坊产品将产生显著的净流入（尽管低于比特币ETP），可能支持以太坊及其生态系统内代币的估值。

尽管比特币和以太坊上月均下跌，但它们均优于更广泛的加密市场。本月表现最差的市场板块是消费者和文化加密货币板块，主要由于memecoin的疲软。包括比特币的货币加密货币板块和金融加密货币板块表现相对较好。

一个显著的例外是Toncoin（TON），这是智能合约平台加密货币板块（按市值计算）的第三大资产。TON区块链集成在某安全消息应用程序中，具有利用该应用9亿月活跃用户分布的潜力。部分受其Open League代币激励计划和越来越受欢迎的游戏的推动，网络的日活跃用户数量从1月的平均27,000增长到6月的超过400,000。

尽管加密市场在6月遭遇挫折，对今年余下时间的估值前景仍持乐观态度。宏观背景总体上对加密资产类别有利，经济增长，潜在的美联储降息以及强劲的股市都是支持因素。此外，以太坊ETP的批准有可能让更多投资者了解智能合约和去中心化应用的概念，从而认识到公共区块链在变革数字商务方面的潜力。