Aave 推出新经济模型草案，重塑代币价值和安全机制

Aave 治理团队 ACI 近日在社区论坛发布了新经济模型草案，对 Aave 代币的价值捕获、协议安全模式等多个方面提出了升级方案。这份提案涉及多项重要内容，可能对 Aave 生态产生深远影响。

提案核心内容

1. 项目现状概述

Aave 在借贷领域持续保持领先地位，收入水平远超开支，储备资金充足，为经济模型更新和收入分配创造了条件。

2. 安全机制升级

提案提出用新的"Umbrella"安全系统逐步取代现有的"安全模块"。新系统将由 aToken 模块负责坏账储备，资金来源于用户自愿存款。存款用户除获得常规存款利息外，还将获得额外的安全补贴。

3. Aave 代币角色重定义

Aave 质押模块将不再担任风险储备金，而是承担两个新角色：

• 获得协议盈余分配，通过定期在二级市场回购 Aave 并分配给质押者
• 质押 Aave 可获得"Anti-GHO"，用于冲抵 GHO 稳定币债务或存入 GHO 质押模块

4. GHO 质押模块调整

GHO 质押模块将仅对 GHO 部分的坏账进行担保，不再承担整体协议系统的坏账风险。

5. 其他变化

• Aave 代币流动性管理将交由 ALC（Aave 流动性委员会）负责
• Lend 向 Aave 的兑换将终止，未及时兑换的代币将归入国库

提案潜在影响

1. Aave 代币价值捕获更加明确，抛压减轻：

   • 通过协议息差收入回购和 GHO 利息收入反哺实现价值捕获
   • 质押模块停用减少 Aave 代币抛压，增加稀缺性

2. 安全机制更加灵活，治理要求提高：

   • Umbrella 安全模块类似 Eigenlayer 的 AVS 模式，可自定义激励
   • 风险评估指标增加，治理难度提升

实施时间表和条件

提案将分三个阶段逐步落地：

阶段一：质押机制和 GHO 机制调整

前提条件已达成，将在社区充分讨论并获得主要开发者批准后执行。

阶段二：Aave 代币功能更新

需满足以下条件：

• GHO 规模达到 1.75 亿（目前约 1 亿）
• GHO 二级市场流动性显著提升

阶段三：开启费用回购

需满足以下条件：

• 协议收入池资产足以覆盖未来 2 年开支
• 近 90 天年化收入达到年初至今所有协议支出的 150%

对 Aave 代币价格的潜在影响

长期来看，该提案首次明确将协议发展与代币价值挂钩，为 Aave 代币提供了回购支撑和现金流收入，有利于价格走势。然而，由于提案落地需要时间，且分批进行，短期内对价格影响可能有限。

如果提案顺利实施，Aave 作为主要 DeFi 项目之一，其规范化、透明化的治理和对代币持有者的回报，可能吸引更多价值投资者，包括传统金融领域进入 Web3 的新投资者。