贸易保护主义阴影下的加密市场

近百年前，1930年的《斯姆特-霍利关税法》给世界经济造成了深远影响。这项以保护本国产业为名的政策，最终导致了全球贸易的大幅萎缩，加剧了大萧条的严重程度。时至今日，贸易保护主义的阴霾依然挥之不去。

2025年4月，美国宣布将对中国商品关税提高至125%，引发全球市场震荡。中国商务部随即回应，表示若美方继续进行"关税数字游戏"，中方将"不予理会"，并保留采取进一步反制措施的权利。与此同时，美国政府向75个国家提出了"90天关税暂停"的提议，将普遍税率降至10%，但将中国、墨西哥和加拿大排除在外。这种有针对性的贸易策略不仅增加了中美经济脱钩的风险，也使得加密市场——这一全球资本流动的新战场——面临新的挑战。

历史的警示

1930年代《斯姆特-霍利关税法》所带来的教训值得深思。当时，各国陷入了报复性关税的恶性循环，最终导致国际贸易体系崩溃。该法案将美国进口关税平均提高至59%的历史高位，初衷是保护受大萧条影响的国内产业，但却引发了灾难性的连锁反应。

全球主要贸易伙伴纷纷采取报复措施，导致1929-1934年间国际贸易规模缩水近三分之二，美国出口额暴跌70%，全球失业率进一步恶化。这一政策不仅未能拯救美国经济，反而延长并加深了大萧条，暴露了贸易保护主义的致命弱点：在全球化经济中，单方面设置贸易壁垒必然引发"回旋镖效应"。更为严重的是，该法案破坏了国际多边贸易合作的基础，助长了经济民族主义情绪，为二战前国际经济秩序的崩溃埋下了隐患。

现代版贸易战

2025年的关税之争与1930年相比有所不同。美国正尝试通过"选择性关税战"来重塑全球供应链——一方面对中国施加极大压力，另一方面暂时缓和与多数国家的关系。这种"分而治之"的策略表面上看似精明，实则潜藏风险。作为世界第二大经济体的中国，已不再是1930年代那个被动应对的贸易弱国。面对美方的关税加征，中国并未立即采取对等报复，而是选择"不予理会"的冷处理态度，同时加快推进"去美元化"布局。这种战略定力让市场意识到，新一轮贸易战可能不会演变成1930年代那样的全面混战，而是一场更加持久的消耗战。

加密市场的敏感性

美国政府的关税政策引发全球金融市场剧烈波动，加密市场也受到全面冲击。比特币从83,500美元跌至74,500美元，以太坊跌幅更大，从1,800美元降至1,380美元，其他加密货币的总市值更是下跌超过40%。市场流动性明显收缩，比特币月度资金流入从峰值1,000亿美元急剧下降至60亿美元，以太坊则转为净流出60亿美元。尽管出现了大规模抛售，但随着价格下跌，亏损幅度逐步缩小，显示短期抛压可能即将耗尽。

从技术分析角度看，93,000美元成为比特币重拾上涨动能的关键阻力位，65,000-71,000美元区间是多头必须坚守的核心支撑区域。目前市场处于关键阶段，如果跌破支撑位可能导致大多数投资者陷入亏损，进而引发更剧烈的市场调整。总体而言，加密市场对全球流动性变化极为敏感，此次关税政策带来的不确定性已造成广泛影响，市场能否企稳将取决于后续政策走向和资金回流情况。

加密市场在这场博弈中既是被动承受者，也是主动变量。当国际局势紧张，全球货币体系动荡之际，投资者或许会寻求一种稀缺的、全球性的、不受任何政府或实体控制的数字价值储存方式。或许，当旧秩序的信誉被贸易战侵蚀时，新体系的萌芽正悄然生长。