RWA 市场规模及发展趋势分析

RWA 赛道资产规模概况

截至 12 月 1 日，严格意义上的 RWA 赛道总资产规模达到 $13.55B，包括私人信贷、美债、大宗商品、机构另类基金、非美国债、企业债券和股票等类别。若将稳定币项目纳入考虑范围，总规模可达 $206.33B，实现了万亿美元目标的 20%。

RWA 赛道资产分布变化

过去两年间，RWA 市场格局发生显著变化。私人信贷领域异军突起，总规模达 $9.40B，超越了曾经的主导力量美债代币化（$2.60B）。这一变化主要归功于某新兴平台在私人信贷领域的快速扩张，抵消了其他同类平台业务的下滑趋势。

2024年 RWA 资产发行趋势

今年以来，RWA 资产月度发行规模前三的领域为稳定币、美债代币化和私人信贷。这一趋势表明，这三个子板块很可能成为 RWA 赛道未来增长的主要驱动力。

RWA 资产的区块链分布

以太坊以 76.51% 的市场份额领跑 RWA 资产分布。Stellar 凭借 9 个 RWA 产品（总规模 $245.58M）位列第二。Polygon 因其原生稳定币资产和某些大型金融机构发行的美债代币化资产排名第三。Solana 和 Avalanche 虽在 RWA 领域有所布局，但规模相对有限。

RWA 赛道投资机会

投资者可关注以下两类标的：

1. Beta 标的：各子赛道的领先项目，如美债代币化、私人信贷、非美国债代币化和机构基金等领域的头部平台。

2. Alpha 标的：具有创新性或高速增长潜力的项目，如去中心化稳定币发行平台、RWA 稳定币定价市场，以及正在恢复增长的私人信贷平台等。

投资者应重点关注具有"破坏式创新"或"指数级增长"潜力的项目。