美国震惊市场：加密货币将被Fannie Mae和Freddie Mac视为抵押资产

关键要点：

• FHFA 已正式命令房利美和房地美将加密货币视为有效的抵押资产。
• 在美国监管的中心化交易所持有的加密货币现在可以计入借款人储备。
• 此指令可能为加密货币持有者开启新的购房机会，重塑美国的抵押贷款融资。

联邦住房金融局(FHFA)已向房利美和房地美发布了一项开创性的指令。即刻生效，这些政府赞助企业(GSEs)必须开始将加密货币视为单户住宅抵押贷款风险评估的合法资产类别——无需转换为美元。

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FHFA将加密货币引入抵押贷款金融的核心

在2025年6月25日签署的一项正式指令中，FHFA主任威廉·J·普尔特命令房利美和房地美准备提案，允许将加密货币计入抵押贷款评估中的储备。这是美国历史上第一次数字资产将直接包含在政府支持的抵押贷款风险评估中。

该指令明确允许借款人将存放在美国监管的中心化交易所的加密货币作为其储备资产的一部分。历史上，这类资产在承保标准中通常被排除，除非先转换为法币。现在，这一障碍已被取消——这可能为数百万懂得加密货币的美国人拓宽了通往拥有住房的道路。

指令内容及其变化

根据指令)，决定号2025-360(，FHFA列出了几个关键条件：

• 仅在美国监管的中心化交易所存储的加密资产才符合资格。
• 资产必须可验证和有证据，符合适用的联邦法律。
• 企业必须在评估储备时纳入市场波动调整和基于风险的权重。
• 变更必须在提交给 FHFA 之前由每个企业的董事会审核和批准。

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关键是，这使得加密货币可以被考虑，而不需要借款人清算他们的持有资产。对于长期持有比特币、以太坊和其他主要加密货币的投资者来说，这提供了一种在保持对其资产的曝光的同时，使用这些资产来申请抵押贷款的方式。

该举措背后的政治和战略背景

( 特朗普时代的加密政策正在获得动力

导演威廉·普尔特在X上的一篇帖子中宣布了这一举措，明确将其与前总统唐纳德·特朗普关于将美国打造为“全球加密货币中心”的愿景联系在一起。此次政策转变的时机——在2025年选举周期前几个月——表明了将加密货币融入主流金融系统的政治意愿正在加深。

“经过深入研究，并遵循特朗普总统的愿景……我命令伟大的房利美和房地美准备他们的业务，将加密货币作为抵押贷款的资产，”普尔特写道。

信息很明确：加密货币不再是边缘领域。它现在是联邦的。

) 借款人和房地产市场的影响

这一变化可能为以前因传统银行限制而被排除在住房拥有之外的新借款人打开大门。很多加密领域的人都是“资产丰富但法币贫乏”—持有大量数字资产但缺乏大量美元储备。通过计算加密资产，房利美和房地美可以承保更广泛、更现代的借款人基础。

这也向私人贷款机构和金融科技平台传递了明确的信号：大门已经打开。 加密货币作为抵押品不再仅仅是小众贷方或实验性产品的专属。它正在进入美国住房金融的核心——通过市场上两个最具系统重要性的机构。

行业反应 — 称赞与反对

虽然这一消息得到了加密货币倡导者和市场参与者的赞赏，但也引发了争论。

MicroStrategy的执行主席迈克尔·塞勒（Michael Saylor）是一位积极的比特币倡导者，他称赞了这一决定：

“比特币已被美国住房系统认定为储备资产……这是机构 BTC 采用和抵押品认可的一个决定性时刻。”

Saylor还提议与FHFA分享MicroStrategy的专有BTC信用模型，以帮助他们评估波动性、贷款期限和其他风险因素。

然而，并非所有反应都是积极的。反对这一举措的人表示，该指令并不适用于存储在自我保管钱包中的加密货币，而仅适用于在美国受监管的集中交易所持有的加密货币——这引发了对监控、控制和加密货币去中心化性质侵蚀的担忧。

加密原生用户反对自我保管钱包的排除，因为这违背了区块链所有权标准的整个目的，并可能导致用户使用失去信任的托管平台。

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加密货币抵押贷款的崛起获得了推动

尽管加密抵押贷款的概念在金融科技的小众领域中存在——通过Milo、Ledn等服务——但这一指令将这一理念推向了主流。它使这一做法合法化，并为合规、文档和风险评估提供了联邦框架。

事实上，像 Ledn 和 Figure 这样的公司已经发放了数百万美元的加密货币抵押贷款，借款人使用他们的比特币或以太坊作为房地产购买的抵押品。这一联邦举措可能会促使更大银行和抵押贷款发放机构开发类似的产品，并获得政府支持。

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