2025年上半年穩定幣行業分析報告

近日，一家權威機構發布了《2025年上半年穩定幣全景報告》，對穩定幣行業的市場表現、風險格局、監管進展與發展趨勢進行了系統梳理與深度分析。報告顯示，USDT、USDC、PYUSD與RLUSD在安全性、市場動態及合規適配方面表現突出，位列評分榜前茅。

報告指出，穩定幣正加速融入主流金融體系。2025年上半年，全球穩定幣總供應量已突破2,500億美元，月度結算量增長43%，達1.4萬億美元。隨着傳統金融機構和大型企業的採納力度加大，穩定幣的戰略地位持續上升。伴隨監管政策逐步落地，合規與安全風險日益受到關注，市場格局也呈現出加速分化的趨勢。

市場增長強勁，四大穩定幣領跑排行榜

2025年上半年穩定幣市場持續擴張，供應總量達2,520億美元，月度結算量增長43%。用戶活躍度顯著提升，持有地址總數突破1.2億（截至2024年第三季度）。USDT依然是持有者最廣泛的穩定幣，地址數量超過580萬個，約爲USDC的2.6倍。

報告基於一套穩定幣評分框架，從"運營韌性""治理能力""代碼安全"等六大維度，對多種主流穩定幣進行了系統評估。USDT、USDC、PYUSD與RLUSD在安全性、市場動態及合規適配方面表現突出，位列評分榜前列。其中，USDC憑藉MiCA牌照及成功上市，市值躍升至610億美元，成爲增長最快的主流穩定幣；而PayPal發行的PYUSD則通過集成Solana網路、推出持幣獎勵計劃，在短期內實現市值翻倍；RLUSD憑藉其在機構級應用場景中的安全性與可靠性，自上線以來始終保持零安全事件，成功確立了自身市場定位。

運營失誤高發，新型穩定幣引入新風險

2025上半年，穩定幣行業面臨的風險形態正發生顯著轉變。整體加密市場共發生344起安全事件，累計損失高達24.7億美元，創歷史新高。其中，以某交易平台私鑰泄露爲代表的運營失誤成爲主要損失來源，單一事件損失高達15億美元。相比傳統智能合約漏洞，攻擊者正逐步將目標轉向中心化平台的運營基礎設施。

報告同時警示，穩定幣正成爲部分黑客洗錢的主要工具，如某公鏈網路因其手續費低、流動性強的特點成爲首選。雖然此類交易在總體交易量中佔比下降，但絕對金額仍達數百億美元，帶來極大的合規風險。2025年3月，某交易所被取締，正是監管加強此類合規審查的標志性事件。

監管落地重塑市場格局，穩定幣加速融入主流金融體系

隨着相關法案在美國國會取得進展，以及歐盟MiCA法規全面落地，監管成爲重塑穩定幣格局的關鍵力量。合規壓力促使市場分化加劇：擁有牌照與透明儲備的機構級項目正在獲得更高市場信任，而尚未完成合規的發行方則正逐步被主流交易平台邊緣化。

此外，傳統金融機構與大型企業也在上半年積極試點穩定幣業務。某法國銀行推出基於以太坊和Solana的美元穩定幣，成爲首家推出合規美元穩定幣的大型銀行；其他多家國際銀行也在推動相關項目開發，部分已進入監管審批階段。

展望：穩定幣的新一輪創新浪潮

展望下半年，報告預測RWA支持型與收益型穩定幣將成爲創新主線，在年底前有望佔據超過3000億美元市場中的8%至10%。RWA支持型穩定幣通過錨定國債等鏈下資產，與當前全球主要經濟體推進穩定幣合規化的監管趨勢高度契合；而收益型穩定幣則以其"鏈上版貨幣基金"的屬性，正在吸引尋求穩健收益的投資者羣體，尤其受到機構投資者與高淨值用戶的關注。

但此類模型在帶來全新應用價值的同時，也引入了更爲復雜的對手方風險與策略性風險。對此，報告強調，嚴謹的風險管理、透明的運營機制，以及積極主動的合規姿態，將成爲穩定幣項目實現長期可持續發展的關鍵。