黃金在2025年第三季度能否再創歷史新高？

黃金牛市始於1999年，當時英格蘭銀行拍賣了其一半的儲備，導致價格降至每盎司252.50美元。我在Q2貴金屬Barchart報告的結尾寫道：

黃金的趨勢依然向上，而趨勢永遠是交易者或投資者最好的朋友。自1999年低點以來的每一次回調都是一個買入機會，我預計這一趨勢將持續。中央銀行繼續購買黃金以增加其儲備。黃金已成爲第二大儲備資產，超過歐元，成爲第二大儲備貨幣。底線是，黃金的趨勢依然是，缺乏更好的詞匯，黃金，因爲市場進入2025年下半年

在2025年8月，黃金的價格超過每盎司$3,440，牛市的長期趨勢依然穩固，並且在第三季度已經達到了另一個歷史高峯。

長期趨勢仍然看漲

黃金在2025年8月初的長期阻力路徑仍然向上。

季度連續合約圖表突顯了COMEX黃金期貨的牛市技術趨勢，此前連續七個季度創下記錄新高。最新高點爲2025年8月8日的$3,534.10。這種貴金屬再次達到了新的高峯，將連勝紀錄延長至八個連續季度。

中央銀行擁有無盡的黃金需求

美元貶值、作爲全球儲備貨幣的地緣政治和經濟風險，以及資產多樣化，導致中央銀行繼續增加其黃金儲備。

在2025年6月，世界黃金協會報告稱，中央銀行在過去三年中每年累計超過1,000公噸的黃金，較前十年的平均水平400-500公噸有了顯著增長。盡管這一增長顯著，但它可能低估了中國和俄羅斯的黃金購買量，這兩個國家是世界領先的黃金生產國。黃金儲備在中國和俄羅斯是國家安全問題，因此這些國家的統計數據不太可能準確。中國和俄羅斯通過國內生產增加了它們的儲備，這可能導致它們各自黃金持有量的低報。

支持黃金的因素

以下因素支持2025年8月黃金價格漲：

故事繼續* 中央銀行儲備的增加驗證了黃金在全球金融體系中的角色。

• 美元貶值，作爲全球儲備貨幣，支持更高的黃金價格。
• 通脹超過联准会2%的目標對黃金是積極的，因爲貴金屬在通脹時期往往會增值。
• 個人在投資組合中的黃金積累持續進行。以每股310.50美元的價格，領先的黃金ETF產品(GLD)的管理資產超過1014.23億美元。GLD每天的平均交易量超過945萬股，且僅僅是衆多擁有實物黃金的黃金ETF之一。
• 黃金是世界上最古老的交換手段，從1999年不足255美元到2025年8月超過3400美元每盎司的升值驗證了它作爲價值儲存和重要儲備資產的地位。

任何市場的趨勢永遠是交易者或投資者最好的朋友，而在2025年8月仍然是牛市。

價格越高，回調的風險越大

自2023年第三季度以來，黃金價格每個季度都創下新高，但隨着每一次新高的出現，修正的風險也在增加。

月度圖表顯示，在2023年第三季度之前，在調整期間購買黃金是最佳選擇。黃金期貨經歷了從2011年9月創下的1,923.70美元的歷史高點到2015年12月的1,045.40美元的低點的45.7%的調整。2020年8月，黃金價格交易至2,089.20美元的歷史最高點後，價格在2022年11月下跌22.5%，至1,618.30美元的低點。盡管黃金價格自2022年11月的低點以來經歷了拋物線式的反彈，但在過去幾年中達到新高後，仍然出現了週期性的調整。關鍵點是，過去幾年在價格調整期間購買黃金一直是最佳選擇，我預計這一趨勢將繼續。

值得考慮的牛市和熊市黃金ETF

以下擁有實物黃金的黃金交易所交易基金（ETF）包括：

• GLD的價格爲312.58美元，管理資產超過1014.23億美元，每日平均交易超過920萬股，是領先的黃金ETF產品。
• 在63.97美元時，IAU管理着近475.88億美元的資產，日均交易量超過594萬股。
• 在33.43美元時，BAR的管理資產超過11.15億美元，日均交易量超過479,900股。
• 其他持有實物黃金的黃金ETF包括SGOL、GLDM、IAUM和AAAU。

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了解更多 由 Money.com 提供支持 - 雅虎可能會從上述連結賺取佣金。對於那些希望爲黃金下行修正做準備的人來說，以下 ETF 產品在黃金價格下跌時漲：

• GDXD的價格爲2.14美元，是一款三倍槓杆的看跌黃金ETF產品，資產超過5670萬美元，每日交易超過1150萬股。GDXD僅適合短期看跌黃金風險頭寸，因爲其三倍槓杆使其面臨時間衰減和反向拆分的風險，從而侵蝕ETF的價值。
• 在20.72美元時，GLL是一種雙重槓杆的看空黃金ETF產品，資產超過6739萬美元，每日交易量超過454,400股。GLL僅適用於短期看空黃金風險頭寸，因爲其雙重槓杆使其面臨時間衰減，這會侵蝕ETF的價值。
• 在6.71美元時，DGZ是一個無槓杆的看跌黃金ETN產品，擁有超過214.7萬美元的資產，每日僅交易1,010股。作爲ETN，DGZ還面臨額外的風險，因爲它既依賴於發行者的信用，又依賴於黃金價格。
• DZZ的價格爲1.83美元，是一種雙重槓杆的看跌黃金ETN產品，資產超過329萬美元，每日交易3,765股。DZZ僅適合短期看跌黃金風險頭寸，因爲其雙重槓杆會經歷時間衰減，從而侵蝕ETN的價值。此外，作爲ETN，DZZ還存在額外的風險，因爲它依賴於發行者的信用和黃金價格。

有許多黃金礦業的槓杆和非槓杆ETF和ETN，牛市和熊市產品，價格與黃金價格保持一致。此外，其他多元化的貴金屬(GTLR)和多元化商品ETF和ETN產品也包含黃金以及其他商品價格的敞口。

時間會證明黃金在未來幾個季度是否會繼續創下更高的記錄高點。在8月份超過$3,440的情況下，這種作爲商品和貨幣儲備資產的主要貴金屬將會在2025年第四季度設定一個實現第九個連續季度記錄高點的方向。

關於美國對一千克和一百盎司黃金條的關稅的最新消息在貴金屬市場上造成了前所未有的幹擾，引發了相關衍生工具的連鎖波動。我將這一消息視爲黃金和其他主要貴金屬的另一個牛市因素

在發布日期時，Andrew Hecht 並未直接或間接持有本文提到的任何證券的(頭寸。本文中的所有信息和數據僅供參考。本文最初發表於 Barchart.com

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