加密市場週報：政策利好推動反彈，比特幣逼近前高

3月以來，對等關稅問題成爲影響全球金融市場的核心因素之一。市場參與者主要關注對等關稅談判的進展和程度，以及由此引發的資產配置偏好變化、消費信心、經濟和就業預期等二級參數。

本週，隨着美英初步達成關稅協議，美中也完成首次接觸，對等關稅問題逐步進入協議達成階段。這一進展推動了金融市場的前瞻性交易。標普500指數自4月7日觸底後持續反彈，已收復此前的跌幅。比特幣表現更爲強勁，本週大幅反彈並接近前期高點。

在利好消息帶動交易熱情復蘇的背景下，以以太坊爲代表的其他加密貨幣也在本週啓動大幅反彈。此前表現疲軟的以太坊單周大漲39.01%，創下本輪週期以來單周最大漲幅。數據顯示，小幣種季節已經開啓。

當前市場已經實現反彈，關鍵問題是流動性能否持續恢復，推動市場在第二季度實現反轉。

政策、宏觀金融及經濟數據

5月8日，美國總統與英國首相通過電話宣布達成"經濟繁榮協議"。該協議降低了英國汽車和鋼鋁關稅，換取英國對美國農產品開放市場，但10%基準關稅保留。美國預計將增加50億美元的出口機會，同時獲得60億美元關稅收入。

市場將這一協議視爲美國對等關稅政策的初步成功，並解讀爲"10%的關稅提升+一定額度的美國商品進口承諾"可能是美國對大部分國家關稅戰的期望值。這一判斷引發了風險偏好較高的資本入場，推動已經超賣的市場迅速反彈。

此外，美中貿易代表在瑞士舉行了首次公開接觸。雙方均表示"取得實質性進展"。美中談判的進展可能更多取決於美國社會和經濟金融方面的壓力，而非某一方的意志。這使得最終理性可能戰勝混亂。

雖然調查性數據表現不佳，但4月經濟數據和就業數據相對良好，大型科技公司財報也未出現較大差池，爲美股的反彈提供了基本面支撐。

在加密資產政策方面，美國也取得重要突破。新罕布什爾州和亞利桑那州相繼通過法案，允許州財政資金配置比特幣等數字資產。預計更多州將加入這一行列，聯邦儲備方案的通過或許只是時間問題。

加密市場

本週比特幣延續反彈勢頭，再漲超10.46%。短期均線指標已呈現均勻上揚排列形態，90日均線掉頭向上，360日均線繼續上揚。比特幣通過5月8日的大漲強勢躍上本週期"第一漲趨勢線"，意味着前瞻性交易者基本完成了對等關稅影響的定價修正，可視爲中長期行情的階段性扭轉。

下一階段的主要價格壓力來自11000美元關口。突破該位置後，將面臨歷史新高。

值得注意的是，在比特幣連續5周反彈之後，其他加密貨幣本週迎來全面大漲，以太坊單周漲超過39.1%。如果小幣種的反彈得以持續，甚至迎來反轉，將意味着流動性充裕時期的再次到來。

資金進出

本週穩定幣和比特幣現貨ETF再現雙通道正向流入，合計9.44億美元，爲加密市場的大爆發提供了物質支撐。具體來看，上周7個交易日有6個錄得資金流入，顯示資金抄底和推高意志非常堅決。

除大量資金流入外，場內資金的槓杆也開始增加，借貸率和借貸利率均開始上揚。這意味着場內資金的風險偏好正在提升。

拋壓與拋售

經過過去三個月的籌碼清洗和成本重訂，籌碼的鎖定程度大幅提升。盡管已經連續5周上漲，但比特幣的拋壓卻在逐步下降，這意味着短線反彈交易者大部分已經出清，市場惜售情緒加重。這使得後市比特幣短時大幅拉升突破新高成爲大概率事件。

長短手方面，隨着價格重返10萬美元，流動性恢復，長手羣體重新開始拋售，新進場的短手羣體開始爭搶籌碼。而本週期的大買家——鯊魚羣體在本週繼續增持超5.6萬枚。

目前，短手浮盈剛剛超過10%，只有2%的籌碼處於虧損狀態，市場處於非常安全的狀態，比特幣價格極有可能實現對前高的快速突破。

週期指標

據數據顯示，比特幣週期指標爲0.75，重回上升期。