新興生息穩定幣:市場趨勢與代表項目分析

加密貨幣市場一直以高波動性著稱，但穩定幣板塊的發展卻爲其帶來了相對穩定的一面。目前，穩定幣市場規模已超2000億美元，成爲加密生態中較爲成熟的領域。雖然中心化穩定幣如USDT和USDC仍佔據主導地位，但去中心化穩定幣的創新也在不斷推進。

近期，生息穩定幣成爲市場新焦點。這類穩定幣不僅保持價格穩定，還能爲持有者帶來收益。其中，Ethena推出的USDe通過期現套利和質押機制實現收益，市值已達59億美元。隨後推出的USDtb則利用實物資產(RWA)提供收益，進一步完善了產品線。

受Ethena成功案例啓發，多個生息穩定幣項目相繼湧現。本文將重點介紹USUAL、Anzen和Resolv這三個新興項目的運作機制和特點。

USUAL:政商關係優勢明顯的RWA生息穩定幣

USUAL推出的USD0是一種基於短期國債的RWA生息穩定幣。用戶質押USD0可獲得USD0++，並以$USUAL作爲額外獎勵。該項目旨在將90%的價值回饋給用戶，實現去中心化的價值分配。

項目團隊背景強大，包括前法國國會議員和總統顧問，在政商關係方面具有明顯優勢。這對於將實體資產轉移至鏈上的RWA項目至關重要。

USUAL的代幣經濟模型具有一定通脹性，但發行量與協議收入增長掛鉤，以確保通脹率低於增長率。早期參與者可獲得較高回報，隨時間推移回報率逐漸下降。

近期，USUAL與Ethena達成合作，接受USDtb作爲抵押品，並將部分USD0支持資產遷移至USDtb。這一合作將增強雙方的生態系統整合。

Anzen:信貸資產代幣化的多鏈穩定幣

Anzen發行的USDz支持多個區塊鏈網路，背後資產爲私人信貸資產組合。用戶質押USDz可獲得sUSDz，享受RWA收益。

Anzen與美國持牌經紀商Percent合作，投資組合主要集中在美國市場，採取分散投資策略以控制風險。目前年化收益率約爲10%。

該項目已獲得多家知名投資機構的支持，融資總額達700萬美元。ANZ代幣採用ve模型，持有者可通過鎖倉獲得協議收入分潤。

Resolv:基於ETH的Delta中性穩定幣協議

Resolv提供兩款產品:USR和RLP。USR是超額抵押的ETH穩定幣，可質押獲得stUSR收益。RLP則是非穩定幣資產，由USR超額抵押部分支持。

Resolv採用Delta中性策略管理抵押品，將大部分ETH質押於鏈上，同時使用部分資金做空以對沖風險。收益來源包括鏈上質押和資金費率，按比例分配給stUSR和RLP持有者。

該項目近期在Base網路上線，並推出積分活動爲未來發幣做準備。目前stUSR和RLP的年化收益率分別爲12.53%和21.7%，總鎖倉價值(TVL)達1.83億美元。

綜上所述，新興生息穩定幣項目正在探索多元化的收益模式和風險管理策略，爲用戶提供更豐富的投資選擇。然而，投資者仍需謹慎評估各項目的風險收益特徵，以做出明智的投資決策。