LSD賽道格局與發展趨勢分析

LSDFi生態已初步形成格局。按層級劃分,SSV Network、Obol Labs等DVT技術服務商可視爲L0層。Lido、Ankr、Coinbase等LST發行商爲L1層。基於LST設計的固收類產品、穩定幣、收益聚合等佔據L2層。veToken引發的治理權爭奪等爲L3層。

總體來看:

1. L0層技術壁壘最高,但需關注代幣實際效用
2. L1層已形成龍頭,新進入者難以撼動TOP3地位
3. L2層壁壘較低,考驗團隊能力,基礎DeFi策略項目越多越繁榮
4. L3層發展受限於L2產品,但想象空間大

在質押率方面,上海升級後ETH質押量穩步上升,6月突破16%。預計未來穩定在25%左右,主要受ETH去中心化程度、實用性、外部擴展性、合規等因素影響。

中心化與去中心化質押方面,去中心化平台佔比不足40%,CEX佔20%左右。Lido一家獨大引發中心化擔憂,但其作爲既得利益者也會維護以太坊生態。預計Top 3龍頭地位難撼動,但L1多樣化是趨勢。

收益率方面,多層套娃可將質押收益率提高到10%以上。可持續性強的項目一般具備真實收益+應用場景+良好代幣經濟學。

L2上的LSD發展迅速,尤其是Arbitrum。Layer低Gas費和快速交易有利於LSD生態發展。

用戶分層需求不同,項目需在安全性、收益率、去中心化程度、代幣經濟學、UI/UX等方面權衡。

總的來說,LSD賽道Summer已至,但規模難以對標DeFi Summer。真正爆發可能需要等到牛市來臨。未來趨勢包括跨層級產品、Layer布局等。投資者應認清風險偏好,選擇安全性高的產品構建策略。