Web3投資新思路:從追逐激勵到投資結構

近期，一個看似簡單的問題引發了加密圈的熱議:"如何讓1000萬實現10%的年化收益?"這個問題反映出當前加密市場的真實狀況 - 激勵紅利逐漸消退,穩定收益日益稀缺,資本開始重新審視收益結構本身。

在傳統金融領域,10%的年化收益通常意味着高風險、高槓杆或低流動性。Web3曾經提供的高收益,更多源自激勵驅動的泡沫紅利,而非底層結構帶來的效率變革。

隨着"擼毛經濟"的退場,DeFi藍籌收益回落,鏈上交易量持續走低,資金效率逐漸成爲主旋律。當前市場面臨的真正挑戰是:在沒有補貼、沒有牛市的環境下,Web3是否還能爲穩健型資金提供可持續的收益方案?

DeFi紅利退潮,資金轉向"真實使用+結構優化"

目前,大多數用戶已意識到單靠空投難以長期維系,鏈上流動性的結構性問題日益突出。一方面,激勵模式難以爲繼;另一方面,DeFi協議間的流動性競爭日趨白熱化,但基礎設施本身並未實現質的飛躍。大部分Rollup仍在復制以太坊舊模型,鏈上撮合性能遠不能滿足真實交易需求。

在這種背景下,資金開始尋找新的收益結構,核心不再是"投機資產",而是"投結構" - 投向那些能夠產生真實鏈上現金流、提升交易效率的系統。

兩個方向開始受到市場關注:

• 面向專業交易者、重構撮合系統的鏈上交易基礎設施
• 面向開發者、提供標準化交易模塊的可組合式服務層

爲專業交易者設計的鏈上撮合系統

某全鏈永續合約協議運行在自研L1鏈上。這個項目目前沒有代幣,沒有激勵,但其交易深度已連續數月進入全網前三。

這並非偶然。該項目重新定義了鏈上永續合約的性能標準,採用"中心化體驗+鏈上結算"設計,打造出了一個更接近專業交易者使用習慣的系統。其自研L1鏈支持亞秒級撮合,同時實現了低滑點和低gas成本,足以支撐大體量資金的頻繁交易。

更重要的是,該項目並不將自己定位爲"空投平台"或"散戶入口",而是一個面向高頻交易者的結構性產品。在這個系統中,收益來自真實交易深度,而非激勵堆疊。

對"1000萬"這類資金而言,這正是新的鏈上資金策略:不追求一次性短期收益,而是尋找真實使用者聚集、資金效率高、具備長期深度的交易基礎設施。

從鏈上撮合到交易模塊標準化

相較於前述項目的垂直整合,某網路提供的是一種"模塊化交易基礎設施"。它不做前端、不引導用戶,而是爲開發者提供一套可組合、可插拔的交易系統。

簡單來說,該網路希望成爲Web3交易領域的"雲服務提供商",不參與零售,只做開發工具與基礎組件。

該網路的結構分爲四個核心模塊:

1. 撮合引擎

鏈上撮合的性能瓶頸一直是高頻策略的障礙。該網路採用鏈下撮合、鏈上結算的方式,兼顧效率與透明度,支持更復雜的交易指令和更高的資金使用率。

2. 資金池系統

與AMM不同,該網路引入更接近傳統交易所的資金池模型,允許做市商按需注入流動性,同時確保訂單簿穩定深度。這也爲後續多策略做市提供了基礎。

3. 清結算系統

資金結算基於Layer1,用戶資產隔離管理,不會因前端項目或中間層出現系統性風險,提升了資金安全性。

4. 風控系統

該網路將鏈下風控模塊化,便於開發者快速集成,降低項目搭建門檻。

這套模塊化方案的最大意義在於:開發者可以像搭樂高一樣,快速搭建屬於自己的交易產品,無需從零構建撮合、清算、風控等復雜系統。

高性能鏈上的真實落地

該網路近期在某高性能公鏈上的應用,提供了一個非常典型的案例。

這個高性能公鏈雖然在基礎設施性能上遠超以太坊,但直到最近才出現一套能與其性能匹配的"訂單簿基礎設施"。該網路在這個公鏈上的集成實現了:

• 撮合引擎鏈下運行,兼顧速度與用戶掌控感
• 每秒處理上千訂單請求,滿足機器人和專業交易者需求
• 結算回鏈,確保交易可驗證性

這不僅大幅降低了用戶的真實交易成本,更關鍵的是,它將這個高性能公鏈的性能真正轉化爲用戶的資金效率。

該網路也因此成爲目前少數幾個同時支持以太坊系與這個高性能公鏈的撮合協議之一,具備極強的跨鏈兼容性。

把真實收益能力開放給普通用戶

對於大部分無法高頻交易或自行開發策略的用戶來說,結構性的撮合收益也不再遙不可及。某收益平台正是這一趨勢的典型代表。

作爲一站式收益平台,該平台讓用戶只需存入USDC,資金便可自動參與前述網路上的做市行爲,在多個鏈上市場中運行策略,從而獲得真實、可驗證的LP收益。不同於"模擬撮合"或"內循環交易"的收益來源,該平台所捕捉的收益來自鏈上撮合訂單的真實交易行爲,具有更強的可持續性和抗週期性。

近期,某主流錢包正式支持該平台接入。這一全球交易量最大的Web3錢包所帶來的,不僅是億級用戶入口的打開,更是數十億美金流動性可能性的釋放。該平台當前TVL已接近700萬美金,年化收益率穩定提升至30%,成爲少數幾個將"真實做市收益"轉化爲"用戶被動收益"的通用入口。

從激勵紅利到結構紅利,鏈上收益新範式已現雛形

無論是爲專業交易者設計的全鏈永續合約協議,還是爲開發者提供模塊化基礎設施的網路,再到爲用戶開放真實收益能力的收益平台,它們共同展現了一個趨勢:鏈上"穩健高收益"的新範式,不再依賴補貼與投機,而是依賴真實交易需求與資金效率結構。

過去幾年,Web3資本在空投、做市、Restaking等敘事中輪動,但真正具有穿越週期能力的系統,一定建立在真實使用場景+結構優化能力之上。

1000萬獲得10%年化收益,仍然可能 - 但前提是你投對結構,而不是投對熱點。