比特幣價格大跌背後的供需分析

比特幣價格跌破56,000美元的重要支撐位後,投資者普遍關心當前下跌的底部究竟在哪裏。在這種市場恐慌時刻,我們有必要回歸基本面,從供需關係角度分析比特幣價格形成機制,以期在紛亂的市場中找到最佳買點。

賣方力量分析

目前主要賣盤來自幾個方面:

1. 德國政府出售查獲的比特幣。截至7月5日,德國政府已轉出約0.808萬枚比特幣,剩餘持倉4.227萬枚,仍有83.94%未售出,短期內是否繼續大量拋售存在不確定性。

2. Mt. Gox交易所賠付。預計向債權人賠償14.2萬枚比特幣,但據消息稱可能有70%以上的債權已被機構買家收購,實際拋壓或低於市場預期。7月5日,Mt. Gox已轉出約5萬枚比特幣,其中1544枚轉入交易所,4.7萬枚轉至新地址暫無動向。

3. 礦工拋售。由於挖礦獎勵減半,礦工盈利能力降至兩年來最低,部分礦工可能被迫清倉退出。

4. 年初獲利盤跟隨拋售。

這些賣盤主要通過加密貨幣交易所進行,可通過鏈上行爲追蹤監控。

買方力量分析

主要買盤來自美國比特幣現貨ETF的投資者,他們通過股票帳戶參與。由於7月3-4日美國國慶假期休市,7月5日恢復交易後的ETF成交量和資金流向值得關注。

長期買盤力量可能持續存在,主要基於以下宏觀因素:

1. 美國可能在下半年降息,有利於風險資產價格漲。

2. 川普競選勝算較大,可能利好加密貨幣監管環境。

從CME期貨成交量看,機構投資者情緒相對穩定,可能在等待抄底機會。

關鍵觀察指標

1. 7月5日比特幣現貨ETF的盤中實時交易量和盤後淨流入數據。高交易量代表抄底熱情,資金淨流入則有助於增強市場信心。

2. 德國政府是否繼續大規模拋售比特幣。

3. Mt. Gox賠付比特幣的後續動向。

4. 礦工拋售情況,這部分賣盤可能隨比特幣止跌而停止。

總結展望

本輪下跌源於特殊事件帶來的恐慌情緒,而長期買盤基於宏觀利好預期。根據以往經驗,市場對此類特殊事件的情緒消化一般不超過兩個月。本輪下跌始於6月7日,預計8月7日後可能逐步消化完畢。過去兩天創下的單日最大跌幅,或許就是本輪下跌的最低點。對長期看好比特幣的投資者而言,這種不可重復的事件可能帶來買入機會。