Nansen: 並非所有比特幣重的公司在股市上都受到同等的關注

許多公司現在將比特幣作爲儲備資產，但市場關心它們如何死拿，比特網的一份報告顯示。

比特幣 (BTC) 正迅速成爲傳統金融體系的核心部分。根據Nansen最近的報告，新的監管標準和宏觀經濟因素改變了企業對比特幣風險的看法。這導致最大的公司持有超過700K BTC。

Strategy、Marathon Digital、Twenty One Capital、Riot Platforms 和 Metaplanet 共同擁有價值約 819 億美元的比特幣。Strategy（前身爲 MicroStrategy）控制着這些資產的大部分，持有 601,550 枚 BTC。

然而，並不是所有這些公司的股票價格都出現了相同的影響。具體來說，Strategy 的估值幾乎是其 BTC 持有量的兩倍。相比之下，Marathon Digital 的 BTC 佔其市值的 85%，與其比特幣儲備平價交易。

五大企業比特幣持有者的BTC持有量和市值 | 來源: Bitcointreasuries## 策略利用債務來超越BTC

這表明市場關心一家公司如何構建其比特幣持有。該策略使用債務，使其能夠持續積累比特幣，並有效地作爲對其價格的槓杆押注。

這使得Strategy的股票比比特幣具有更大的漲潛力和更大的波動性。例如，在2024年12月，Strategy的股票下跌了21%，而比特幣僅下降了2%。然而，Strategy的股票在長期內表現優於比特幣。

“投資者將MicroStrategy視爲類似於槓杆比特幣ETF，從而放大對比特幣價格波動的暴露。因此，其股票通常表現出2–3倍於比特幣的波動性，”Nansen報告。

日本公司Metaplanet的交易價值也高於其BTC持有值，乘數爲3.5倍。Nansen指出，交易者青睞其在亞洲的先發優勢。與Strategy一樣，Metaplanet也在發行債務以購買比特幣。