🎉 #Gate Alpha 第三届积分狂欢节 & ES Launchpool# 聯合推廣任務上線!
本次活動總獎池:1,250 枚 ES
任務目標:推廣 Eclipse($ES)Launchpool 和 Alpha 第11期 $ES 專場
📄 詳情參考:
Launchpool 公告:https://www.gate.com/zh/announcements/article/46134
Alpha 第11期公告:https://www.gate.com/zh/announcements/article/46137
🧩【任務內容】
請圍繞 Launchpool 和 Alpha 第11期 活動進行內容創作,並曬出參與截圖。
📸【參與方式】
1️⃣ 帶上Tag #Gate Alpha 第三届积分狂欢节 & ES Launchpool# 發帖
2️⃣ 曬出以下任一截圖:
Launchpool 質押截圖(BTC / ETH / ES)
Alpha 交易頁面截圖(交易 ES)
3️⃣ 發布圖文內容,可參考以下方向(≥60字):
簡介 ES/Eclipse 項目亮點、代幣機制等基本信息
分享你對 ES 項目的觀點、前景判斷、挖礦體驗等
分析 Launchpool 挖礦 或 Alpha 積分玩法的策略和收益對比
🎁【獎勵說明】
評選內容質量最優的 10 位 Launchpool/Gate
RWA現狀與未來:傳統金融與DeFi融合的新機遇
RWA行業報告:傳統金融與去中心化金融的雙向融合
前言
加密貨幣總市值已突破兆美元,但主流大類資產和大宗商品市值仍遠超加密貨幣。2023年以來,"RWA"(Real World Asset,現實世界資產)概念在加密領域火熱。RWA指將真實世界資產代幣化並引入區塊鏈,如商業地產、債券、汽車等幾乎任何可被代幣化的存儲價值資產。這使資產存儲和轉移無需中央中介,可將價值映射到區塊鏈實現交易流通。
對RWA存在不同看法:有人認爲僅是市場炒作,難以深入;也有人對其充滿信心。本文將分享關於RWA的認知視角,深入探討和分析RWA的現狀和未來。
核心觀點如下:
RWA未來發展應是現實世界和虛擬世界雙向融合:在多個轄區、監管體系下,布置在許可鏈上使用DLT技術的全新金融體系。
理性看待RWA化:需從當前炒作中冷靜,並非所有資產都適合RWA化,現實中不受歡迎的資產轉爲RWA後也難受市場歡迎。
全球正積極推進區塊鏈相關法律監管框架。同時,跨鏈協議、預言機等基礎設施也在完善。
不同資產的RWA項目原理和挑戰相似,但具體運行機制各有側重。如債券代幣通常不需要股票代幣那樣高的流動性。
一、資產代幣化背景
資產代幣化是將特定資產所有權記錄到區塊鏈上可持有、買賣和交易的數字代幣的過程。產生的代幣代表底層資產的所有權份額。理論上任何資產都可數字化,如房地產或公司股票。將資產轉爲數字代幣使其更易分割,實現部分所有權,讓更多人參與投資,提高資產市場流動性。資產數字化還使傳統資產能直接在點對點平台交易,無需中介,爲市場帶來更高安全性和透明度。資產代幣化基本原理:
RWA並非新概念。截至2023年,資產代幣化市場規模約6000億美元。預計2024-2032年將以40.5%的復合年增長率增長。RWA代幣是增長最快的DeFi資產類別。
截至2024年11月25日,DefiLlama數據顯示,RWA代幣資產TVL(總鎖定價值)已達65.12億美元。TVL攀升一定程度說明代幣資產在Web3世界獲得認可。
目前關於RWA代幣化存在兩種不同認知,本文稱爲Crypto視角的RWA和TradFi視角的RWA,重點講述後者。
1. Crypto視角下的RWA
傳統DeFi領域努力實現收益生成,但底層機制僅在價格漲時有效。加密寒冬導致鏈上活動萎縮,收益率下降。DeFi協議TVL從高峯1800億美元降至500億美元反映出不可持續的收益模式。收益率暴跌促使對"實際收益率"的追求,DeFi協議將RWA代幣整合爲更穩定收入來源。這就是鏈上美債成爲近期熱門賽道的原因。
Crypto視角的RWA可概括爲對現實世界金融資產收益率的單方面需求,背景是联准会加息縮表下美國國債收益率上升,同時DeFi市場收益率下降。最熱門的是MakerDAO計劃將10億美元儲備投資於代幣化美國國債產品。
MakerDAO購買美元國債意義在於DAI可借助外部信用使支持資產多元化,美國國債帶來長期額外收益可幫助DAI穩定匯率,增加發行量彈性,降低對USDC依賴。通過投資代幣化美國國債,MakerDAO獲得穩定收益來源,近期也通過分享部分收益將DAI利率提升至8%來提高需求,MKR因此漲5%。
2. TradFi視角下的RWA
從傳統金融(TradFi)視角看,RWA是傳統金融與去中心化金融(DeFi)的雙向融合,不僅爲加密市場引入價值,也將加密貨幣優勢賦能給現實資產。
對傳統金融而言,基於智能合約自動執行的DeFi服務是創新金融科技工具。TradFi領域RWA更關注如何結合DeFi技術實現資產代幣化,賦能傳統金融體系。具體而言:
提高交易效率:RWA可將傳統IPO多個環節轉移到區塊鏈,一次性完成交易,避免繁瑣流程,不受交易所時間限制,支持直接在錢包間交易。
降低融資成本:通過STO(證券型代幣發行)管道,RWA可爲熱度較低產業提供融資,降低投行費用(從5-6%降至3%),吸引銀行不感興趣的項目(如中小企業),幫助找到感興趣的投資者。
簡化投資門檻:RWA使用戶只需一個帳戶即可投資全球股票、房產等資產,解決跨平台購買金融產品需多個帳戶的問題,降低投資門檻和復雜性。
區分RWA邏輯是必要的。不同視角下的RWA,底層邏輯和實現路徑大不相同。首先,選擇區塊鏈類型上有不同路徑。傳統金融RWA走基於許可鏈(PermissionChain)路徑,加密世界RWA基於公共鏈(Public Chain)。
由於公共鏈無準入要求、去中心化、匿名性等特性,加密金融RWA項目方面臨較大合規阻礙,公鏈技術漏洞或智能合約缺陷可能導致資產損失或交易失敗,因此公鏈可能不適合大量現實世界資產代幣化發行和交易;許可鏈只允許授權參與者訪問網路,確保只有合規金融機構、監管機構等相關方能參與交易和數據訪問,爲不同國家地區法律合規提供基本前提。另外,準許鏈上機構發行資產可是原生鏈上資產而非與鏈下已存在資產映射,這種原生鏈上金融資產RWA帶來的變革潛力將是巨大的。
總之,RWA未來發展方向應該是現實世界和虛擬世界的雙向融合:具體將在多個不同轄區、監管體系的準許鏈格局下,布置在準許鏈/私有鏈上使用DLT技術的全新金融體系。
二、RWA如何顛覆傳統金融?
傳統金融體系中,股票、債券和房地產等資產通常以紙質證書存在,後轉爲中心化金融機構持有的數字記錄。這些記錄涵蓋所有權、負債、條件和契約等,通常分散在獨立運作的不同系統或帳本中,這些機構保持和驗證財務數據,使人們能信任數據的準確性和完整性。但由於每個中介機構持有不同拼圖碎片,金融系統需大量事後協調以對帳並結算交易確保所有相關金融數據一致性。可想而知,這一傳統體系面臨諸多挑戰:
區塊鏈作爲分布式帳本技術在解決傳統金融體系普遍存在的效率問題方面展現出巨大潛力。它通過提供統一、共享的帳本,直接解決了多個獨立帳本帶來的信息割裂問題,極大提升了信息透明度、一致性及實時更新能力。智能合約的應用進一步增強這一優勢,允許交易條件和契約被編碼並在滿足特定條件時自動執行,顯著提高了交易效率並縮減結算時間和成本,特別是在處理復雜的多方或跨境交易場景下。因此,對傳統金融體系而言,RWA的意義在於通過區塊鏈上創建現實世界資產(如股票、金融衍生品、貨幣、權益等)的數字表示形式,將分布式帳本技術的好處擴展到廣泛範圍的資產類別實現交換和結算。紐約梅隆銀行2022年進行的研究表明,代幣化產品在機構投資者中很受歡迎。在對271名機構投資者調查後,發現超90%受訪者表示有興趣將資金投入代幣化產品,97%同意"代幣化將徹底改變資產管理"並"對行業有利"。代幣化好處包括消除價值轉移中的摩擦(84%)和增加大衆富裕和散戶投資者的準入(86%)。
爲深入探討RWA對傳統金融體系的變革力量,以下是更細致的分析框架:
1. 市場可及性助力投資策略多元化
代幣化通過將高價值資產(如房地產和藝術品)分割成可交易代幣,實現部分所有權,使小型投資者能參與之前因高成本而無法進入的市場,從而使投資機會更加民主化。
想象一下,傳統上流動性較差的資產,比如房子,通過代幣化,原本需按套買賣的房產可碎片化出售,其他國家房地產投資者也可參與。這些資產可在市場上活躍交易,投資者能更快將資產轉換爲現金。代幣化過程就像將這些資產變成可隨時買賣的商品,極大提高了交易效率。
另外,與傳統金融市場特定交易時間不同,代幣化RWA可在區塊鏈平台上全天候交易,提供更多跨時區交易機會,從而提高流動性。
"代幣化允許資產部分所有權,爲小投資者帶來機會,區塊鏈則是推動者。這是雙贏局面,更多人可獲得高價值投資,機構可挖掘新收入來源。"一位2023年新加坡Hubbis代幣數字資產論壇參與者如此說。
2. 提高流動性和價格發現能力
代幣化通過減少與資產銷售、轉讓和記錄保存相關的摩擦,使曾經流動性差的資產能以幾乎零成本無縫交易。傳統金融市場中,資產轉讓往往涉及多個中介機構,導致交易過程復雜且耗時。以稀有寶石或私募股權爲例,過去投資者交易這些資產類別頭寸難度極大,往往需耗費大量時間精力尋找買家或賣家。代幣化則利用區塊鏈去中心化特性,簡化了這一過程,使買賣雙方能直接交易,降低了交易成本。通過區塊鏈技術,投資者不再需等待數月或數年才能找到合適買家,而是可在需要時迅速將資產轉讓給其他投資者,從而以安全合規方式提供二級市場流動性。
同時,買家和賣家可更輕鬆地進行交易,並根據新的相關信息進行定價。這種透明度和實時性使市場參與者能更好評估資產價值,從而做出更明智的投資決策。
3. 提高市場效率降低成本
在人類日常生活、金融活動、貿易活動各方面中,清算和結算