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代幣化股票重啓:SEC態度轉變引發RWA市場新機遇
代幣化股票:機遇與挑戰
代幣化股票並非新概念,自2017年起就有嘗試。早期的STO(證券型代幣發行)試圖將傳統證券權益數字化上鏈,結合傳統證券合規性和區塊鏈效率。代幣化股票作爲重要證券類別,一直備受關注。
STO出現前,ICO是區塊鏈主流融資方式。但ICO多不代表真實資產權益,且缺乏監管,導致諸多問題。2017年美國SEC就DAO事件發表聲明,指出某些代幣可能屬證券,應受監管。這標志着STO概念萌芽。2018年STO作爲"合規ICO"受到關注,但因標準不統一、流動性差等原因發展緩慢。
2020年DeFi興起,一些項目嘗試通過去中心化方案創建與股票價格掛鉤的衍生品。這種合成資產模式無需直接持有美股,可繞過監管成本。但最終市場表現不佳,多數項目轉向其他業務。
一些知名交易所也嘗試通過中心化托管提供美股交易服務。但由於監管環境不友好和與傳統股票交易平台的競爭,這些嘗試很快就停止了。
直到近期,監管環境的轉變重新引發了對代幣化股票(現稱RWA)的關注。新範式強調通過合規架構設計,由合格發行商發行由真實資產1:1擔保的代幣,嚴格遵守監管要求。
目前股票RWA市場仍處早期,以美股爲主。總發行量達4.454億美元,但96.5%來自EXOD一個標的。EXOD是Exodus公司發行的鏈上股票,該公司專注開發自托管加密貨幣錢包,在紐交所上市。
Exodus成爲美國首家將普通股代幣化上鏈的公司,具有標志性意義。這表明SEC對鏈上股票資產態度明顯轉變。其餘市場份額主要來自Backed Finance,允許滿足KYC要求的用戶用USDC鑄造鏈上股票代幣。
股票RWA的主要優勢包括:全天候交易、降低非美國用戶獲取美國資產成本、可組合性帶來的金融創新潛力。但仍面臨監管政策推進速度和穩定幣採用度的不確定性。
短期市場機會包括:已上市企業可參考EXOD案例發行鏈上股票代幣;代幣化高股息美股可能吸引收益型DeFi協議採用。總的來說,該市場前景廣闊但仍需時間發展。