DeFi理財新範式：簡化鏈上投資，重構金融未來

復雜的鏈上活動正在簡化，技術基礎設施已經成熟。舊有模式面臨重塑的歷史機遇，新的機會已經出現。意圖、鏈上機器人、AI代理等新技術都需要解決授權問題。

近期，一家名爲Glider的創業公司完成了400萬美元的融資。該公司能在看似簡單但實際復雜的鏈上投資領域佔據一席之地，得益於意圖、大語言模型等技術風口的眷顧。然而，DeFi整體確實需要重新組合，以簡化投資門檻。

DeFi樂高時代已經過去，安全耦合的理財時代正在來臨。

Glider起步於2023年底的內部創業項目，最初形態是鏈上機器人，即組合不同的操作步驟，方便用戶投資和使用。這種幫助用戶理財的模式並非新鮮事物，傳統金融和DeFi發展初期都有類似嘗試。

Glider目前仍處於內部研發階段，其大致思路包括：

1. 通過API接入方式連接現有DeFi工具，包括各賽道龍頭和新興協議，搭建B2B2C的獲客邏輯；
2. 允許用戶搭建投資策略，並支持分享，以便於跟投、復制交易或集體投資以獲取更高收益。

在AI代理、大語言模型、意圖以及鏈抽象的配合下，搭建此類技術堆棧並不困難。真正的挑戰在於流量運營和建立信任機制。

涉及用戶資金流轉的項目總是敏感的。這也是鏈上產品尚未取代中心化交易所的主要原因。大多數用戶可以接受去中心化換取資金安全，但基本不接受去中心化增加安全風險。

2020年，一家名爲Furucombo的項目曾獲得投資，主打幫助用戶應對DeFi策略的復雜性。然而，大多數用戶並未長期使用該平台。鏈上收益策略是一個公開市場，散戶在服務器性能和資金量上難以與大戶抗衡，導致大部分收益機會無法被散戶捕捉。

相比收益的不可持續性，安全問題和策略優化反而顯得次要。在高回報時代，穩健理財的空間非常有限。

隨着時間推移，資產管理的平民化時代正在到來。ETF工具不僅適用於股市，某些交易所早在2021年就有過嘗試。從技術角度看，資產代幣化最終催生出實物資產（RWA）範式。

市場對ETF工具的鏈上化需求明顯。從某些平台的APY計算和展示，再到其他平台的持續運營，都表明了這一點。然而，鏈上透明性導致高效策略難以保密，進而引發軍備競賽，最終導致收益率趨於平衡。

Meme幣熱潮結束後，舊時代的DeFi形式難以復活。行業是否已經觸頂，這是暫時的還是永久的？這關係到Web3究竟是互聯網的下一步，還是金融科技的2.0版本。

從Glider的策略可以看出，鏈上收益正在向平民資管時代轉化。就像指數基金和401(k)計劃共同造就了美股的長期牛市，龐大的資金量和大量散戶將對穩定收入產生巨大需求。

這就是下一個DeFi的意義。以太坊之外還有其他公鏈，它們仍需承擔互聯網3.0的革新使命，而DeFi則應該成爲金融科技2.0。

Glider增加AI輔助功能，但從早期的信息展示平台，到後來的各種嘗試，再到現在的穩定運行，5%左右的穩定鏈上收益仍然會吸引中心化交易所之外的基礎用戶羣體。

隨着行業發展，只有少數產品類型真正獲得市場認可，包括交易所、穩定幣、DeFi和公鏈。其他產品類型，如NFT和Meme幣，只是階段性的資產發行模式，缺乏持續的自維持能力。

然而，RWA自2022年開始扎根生長，特別是在某些重大事件之後，人們更關注收益和穩定性，而非去中心化本身。即使沒有政府主動擁抱比特幣和區塊鏈，RWA的產品化和實用化都在加速。如果傳統金融可以擁抱電子化和信息化，那就沒理由放棄區塊鏈化。

在本輪週期中，復雜的資產類型和鏈上DeFi策略嚴重阻礙了中心化交易所用戶向鏈上遷移。然而，一些新興項目正在通過不同方式將流動性轉移到鏈上。

這些案例證明了流動性上鏈的可行性，RWA則證明了資產上鏈的可能性。目前行業正處於一個特殊時期，雖然以太坊似乎缺乏活力，但實際上許多項目都在向鏈上遷移。某種意義上，"胖協議"不利於"胖應用"的發展，這可能是公鏈回歸基礎設施、應用場景大放光芒之前的最後黑夜。

除了這些產品，一些開源APY計算工具已經運行多年。各種平台都有各自的側重點，展示項目方APY，收益工具的重心隨時間變化，越來越集中在生息資產上。

目前，這類工具如果增加對AI的信任度，就要面臨責任劃分的問題；如果增強人工幹預，又會降低用戶使用體驗。可能的解決方案是將信息流和資金流分離，打造UGC策略社區，讓項目方內部競爭，讓散戶受益。

Glider因爲獲得知名投資而受到市場關注，但該領域長期存在的問題依然存在。授權和風險問題不僅涉及錢包和資金，還包括AI是否能讓人類滿意，以及如果AI投資失敗，責任如何劃分等問題。

盡管如此，這個世界依然值得探索未知。加密貨幣作爲分裂世界的公共空間，將繼續生生不息。