加密貨幣市場6月回落，但基本面保持穩定

2024年6月，加密貨幣市場出現回落，部分原因是比特幣拋售壓力引發了更廣泛的投資者風險偏好下降。盡管如此，對該資產類別的長期前景仍保持積極態度。

6月傳統資產表現各異，市場正在消化各種新風險。受這些風險影響，某些市場板塊表現不佳，包括美國房屋建築商（因房市降溫跡象）、中國股市和部分工業金屬（因中國經濟再次疲軟）以及法國股票（因政府可能變更）。

相比之下，全球債券、除中國外的新興市場股票和標普500指數表現相對穩健，瑞士法郎也表現良好。比特幣和以太坊分別下跌約10%，在風險調整基礎上屬於表現較差的市場板塊。

多種來源的實際和預期拋售壓力促成了比特幣在本月的下跌。比特幣的疲軟似乎也波及了其他加密貨幣。主要的新拋售壓力來源包括：

• Mt Gox遺產：Mt Gox破產遺產的受托人宣布，從2024年7月初開始償還比特幣和比特幣現金。截至目前，遺產持有價值89億美元的比特幣。

• 德國政府：一家德國政府機構已開始清算2013年沒收的比特幣。6月期間，與德國政府相關的錢包向交易所發送了近4000個比特幣（價值約2.2億美元）。

• 美國政府：6月26日，美國政府向某交易平台存款帳戶發送了3940個比特幣（2.4億美元），這些比特幣是從一名被定罪的毒販相關的錢包中沒收的。

• 美國現貨比特幣ETP：在6月下半月，這些產品經歷了5.81億美元的淨流出，而在5月和6月初曾出現淨流入。

此外，比特幣礦工繼續減少持有量：過去30天內賣出了約1560個比特幣（約1億美元）。另一方面，某上市公司據報道在6月中旬購買了近12000個比特幣（價值7.86億美元），可能支撐了比特幣的價格。

盡管短期資金流動可能暫時影響了比特幣的價格，但資產的基本面並未顯著變化。例如，盡管美元適度走強，市場已計入今年和明年聯準會進一步降息的預期，以應對消費者價格通脹的進一步緩解。此外，某些智能合約平台的採用指標顯示出持續增長。

現貨以太坊ETP在美國市場上市似乎也有進一步進展。5月下旬，監管機構批準了幾家發行人的申請，以在美國交易所上市這些產品。6月13日，監管機構主席表示，可能會在"今年夏季的某個時候"批準剩餘的申請。預計這些產品將在2024年第三季度開始交易。

預計新的以太坊產品將產生顯著的淨流入（盡管低於比特幣ETP），可能支持以太坊及其生態系統內代幣的估值。

盡管比特幣和以太坊上月均下跌，但它們均優於更廣泛的加密市場。本月表現最差的市場板塊是消費者和文化加密貨幣板塊，主要由於memecoin的疲軟。包括比特幣的貨幣加密貨幣板塊和金融加密貨幣板塊表現相對較好。

一個顯著的例外是Toncoin（TON），這是智能合約平台加密貨幣板塊（按市值計算）的第三大資產。TON區塊鏈集成在某安全消息應用程序中，具有利用該應用9億月活躍用戶分布的潛力。部分受其Open League代幣激勵計劃和越來越受歡迎的遊戲的推動，網路的日活躍用戶數量從1月的平均27,000增長到6月的超過400,000。

盡管加密市場在6月遭遇挫折，對今年餘下時間的估值前景仍持樂觀態度。宏觀背景總體上對加密資產類別有利，經濟增長，潛在的聯準會降息以及強勁的股市都是支持因素。此外，以太坊ETP的批準有可能讓更多投資者了解智能合約和去中心化應用的概念，從而認識到公共區塊鏈在變革數字商務方面的潛力。