# 2024年加密市場回顧與2025年展望2024年是加密貨幣歷史上重要的一年。圍繞ETF和美國大選兩大核心話題,以比特幣爲主要推動力,加密行業實現了突破。上市公司、傳統金融機構甚至國家政府紛紛進入這一領域,主流化程度和認可度大幅提升。監管環境也隨着新政府上臺而變得更加清晰和寬松。主流碰撞、路徑分化以及監管演進成爲了今年的行業主旋律。## 2024年回顧:比特幣創新高,以太坊面臨挑戰,MEME熱潮持續縱觀今年的行業發展,比特幣無疑是核心。ETF和國家儲備推動比特幣突破10萬美元,正式宣告其超越了加密貨幣的內涵,成爲了全球認可的抗通脹資產和價值儲存手段。比特幣正從數字黃金逐步向超主權貨幣邁進,標志着這場始於中本聰的金融實驗取得了階段性勝利。另一方面,比特幣生態在今年得到擴展。盡管銘文、符文等熱點起起落落,但比特幣多元生態已初步形成,BTCFi、NFT、遊戲、社交等應用持續發展。比特幣DeFi總鎖倉量從年初的3億美元飆升至67.55億美元,全年增長超20倍。其中,Babylon成爲了比特幣鏈上最大協議,截至12月20日,其鎖倉量達到55.64億美元,佔總量的82.37%。廣義的BTCFI表現更爲亮眼,比特幣現貨ETF份額激增、進入納指100的企業被競相效仿,都反映出比特幣在傳統金融領域的巨大成功。相比之下,以太坊今年的日子並不好過。與其他資產相比表現不佳,價值捕獲與用戶活躍度下降,敘事力不如前。"價值論"讓以太坊備受煎熬。DeFi復興口號雖響,但除了再質押帶來的TVL增長外,實際投資明顯不足。不過,年末衍生品黑馬Hyperliquid的出現,不僅衝擊了中心化交易所,也爲DeFi帶來了新的機會。另一方面,Dencun升級後,以太坊Layer競爭加劇,並持續蠶食主網份額,引發了市場對以太坊機制的廣泛討論。質疑聲此起彼伏,甚至連Base的快速增長也讓市場猜測以太坊的未來可能與Coinbase密切相關。Solana的強勢崛起與以太坊形成鮮明對比。從TVL來看,以太坊在公鏈的市佔比從年初的58.38%下降至55.59%,而Solana從年初的幾乎爲零躍升到年末的6.9%,成爲除以太坊外的第二大公鏈。SOL價格更是創造了增長奇跡,從2年前的6美元狂漲至如今的200美元,僅今年就漲超100%。Solana憑藉低成本與高效能的優勢,瞄準核心的流動性定位,依托Degen文化成爲當之無愧的MEME之王,吸引了大量散戶。今年Solana的日交易費多次超過以太坊,新開發者增長也超越了以太坊,趕超趨勢明顯。TON與SUI今年也脫穎而出。Telegram帶動鏈遊領域蓬勃發展,開闢了Web3流量新入口,給市場帶來強烈刺激。TON也終於迎來爆發性增長。目前TON累計鏈上用戶已超3800萬,累計交易量超21億美元。SUI則憑藉價格表現吸引眼球,Move語言公鏈進展迅速,硬件開拓、協議多元、空投引流三管齊下,前景看好。同期公鏈Aptos雖價格表現相對較弱,但更受傳統資本青睞,今年成功與多家金融機構建立合作,合規定位或讓其在新一輪RWA、BTCFI週期中迎來機遇。從應用角度看,MEME是今年市場的主要驅動力。MEME的崛起標志着市場格局的轉變,VC代幣失寵,過剩的流動性湧向公平性與投機性更強的領域。MEME的內涵也在不斷擴展,從單純的炒作標的逐漸發展成爲文化金融的代表,"一切皆可MEME"正在現實中發生。盡管從市值看MEME僅佔前300大加密貨幣(不含穩定幣)的3%不到,但其交易量卻持續佔6-7%的份額,近期一度達到11%,是流動性最爲集中的主要賽道。根據數據,MEME今年佔據投資者關注度的30.67%,位列所有賽道首位。在此背景下,圍繞MEME的基礎設施不斷完善。公平發射平台Pump.fun應運而生,不僅重塑了MEME格局,也成爲今年最賺錢也最成功的應用之一。11月,Pump.fun成爲"有史以來首個月收入超1億美元的Solana協議"。截至12月22日,pump.fun累計收入超3.2億美元,已部署代幣總數約493萬。但平台賺錢並不意味着用戶賺錢。考慮到極低的成功概率和MEME日益明顯的機構化趨勢,用戶仍難以避免虧損。因此,給MEME增加基本面成爲項目的新發展模式,許多Desci與AIMEME等相對長週期的項目都採用了這種模式。但從目前來看,短期炒作仍是主流,"快進快出"仍是獲利關鍵。受美國大選影響,預測市場應用Polymarket異軍突起。僅10月份,Polymarket網站訪問量就達3500萬次,是主流博彩網站的兩倍,月交易量從4月的4000萬美元激增至25億美元。廣泛的用戶基礎和真實的需求意味着明確的價值應用,V神對其贊不絕口。遺憾的是,尚未實現規模化的加密用戶轉化。但媒體+博彩的新型融合模式無疑正在嶄露頭角。年末,AI應用從技術突破到實際落地,呈現白熱化競爭格局。AI在Web3領域經過一年沉澱後,再次成爲熱點。MEME率先引爆,Truth Terminal帶來多個百倍幣,掀起AI Agent應用熱潮。目前主流機構普遍看好AI Agent,認爲其有望成爲繼DeFi後的第二個現象級賽道。雖然該領域基礎設施尚未完善,應用多集中在MEME、Bot等表層,AI與區塊鏈的深度結合較少,但新興領域往往蘊含機遇,賽博炒幣的前景值得期待。另一方面,連接傳統金融與Web3的PayFi成爲本輪牛市的核心驅動力。穩定幣與RWA是其中的典型代表。穩定幣今年在加密領域快速增長,在全球支付和匯款市場也開始佔據一席之地。非洲、拉美和東歐地區開始繞過傳統銀行系統,直接採用穩定幣進行交易結算,規模同比增長超40%。目前流通的穩定幣價值超2100億美元,遠高於2020年的數十億美元。月均超2000萬個地址在公共區塊鏈上進行穩定幣交易,僅2024年上半年,穩定幣的結算價值就超2.6萬億美元。新產品方面,Ethena是今年表現最亮眼的穩定幣項目,並進一步催生了生息穩定幣熱潮,也是AAVE今年收入的主要來源。RWA在主流機構進場後被徹底引爆,規模從3年前的不到20億美元擴展到今年的140億美元,涵蓋借貸、房地產、穩定幣、債券等多個領域。實際上,PayFi的發展與市場步調一致。由於內部市場增長遇到瓶頸,主流化機構市場成爲新的增量空間,PayFi才在當前階段邁入關鍵發展期。值得注意的是,由於與傳統金融體系的對接,該領域也是政府機構最爲青睞的Web3賽道,如中國香港已將穩定幣與RWA列爲明年發展的重點領域。然而,在近2年的宏觀緊縮與行業下行週期雙重壓力下,加密領域也經歷了嚴峻的考驗。創新應用難以突破、內部紛爭加劇、重組並購不斷,流動性減弱導致加密行業出現分化,形成了比特幣主導、虹吸其他幣種的格局。山寨市場今年大部分時間都處於低迷狀態,"本輪牛市無山寨"的論斷一度得到印證,直到年底才在華爾街關注下觸底反彈,山寨季拉開帷幕。從目前來看,這種分化趨勢短期內可能會持續加劇。## 2025年展望:新週期、新應用、新方向展望2025年,隨着新政府開啓加密新紀元,資本雄厚的機構蓄勢待發。目前已有超15家機構發布了明年的市場預測。價格方面,所有機構都看好比特幣,15-20萬美元是多數機構預測的比特幣高點區間。部分機構甚至給出了50萬美元甚至更高的樂觀預期。其他幣種方面,預計ETH會在6000-7000美元左右,Solana在500-750美元,SUI可能漲至10美元。加密總市值預計會達到7.5-8萬億美元,山寨幣總市值可能漲5倍。這些樂觀預期基於以下幾點:美國經濟有望軟著陸,宏觀環境轉好;加密監管預計放松;更多國家和企業可能將比特幣納入儲備;ETF資金流入將增加。具體賽道方面,穩定幣、代幣化資產以及AI是機構最爲關注的領域。預計穩定幣結算量將大幅增長,規模可能達到3000-4500億美元。代幣化資產方面,隨着區塊鏈基礎設施成本下降,非傳統資產的代幣化將成爲新的收入來源,代幣化證券價值可能超過500億美元。AI方面,機構普遍看好AI與加密的結合,預計AI代理將在DeFi、MEME等領域發揮重要作用,相關代幣市值可能大幅增長。其他方面,機構預測各有側重。有機構認爲DeFi復興將成爲2025年主旋律;有機構預計應用鏈和L2賽道將出現整合浪潮;還有機構預測ZK技術將被廣泛採用,DEPIN行業將實現顯著增長,NFT市場可能重新活躍等。## 投資者策略建議基於以上分析,對投資者的建議如下:1. 主流幣價格漲幾成定局,尤其是2025年Q1將迎來密集政策利好。2. 山寨市場分化將持續,合規性強的項目更易獲得資金青睞。3. 老牌公鏈仍佔優勢,但新公鏈帶來的衝擊不容忽視。以太坊價值捕獲與敘事將持續發酵,技術升級值得關注。Solana增長動力猶存,但過度依賴MEME存在風險。新公鏈如Monad和Berachain值得關注。4. 應用層面將成爲未來發展重點,消費級應用前景廣闊。應用鏈和鏈抽象可能成爲DAPP主要構建方式。5. DeFi復興已成共識,AAVE仍是焦點。中心化領域則以支付爲重點,Hyperliquid與Ethena值得關注。6. MEME投機熱潮短期內仍會持續,但節奏將放
2024加密市場回顧:比特幣創新高 山寨季拉開帷幕 2025展望
2024年加密市場回顧與2025年展望
2024年是加密貨幣歷史上重要的一年。圍繞ETF和美國大選兩大核心話題,以比特幣爲主要推動力,加密行業實現了突破。上市公司、傳統金融機構甚至國家政府紛紛進入這一領域,主流化程度和認可度大幅提升。監管環境也隨着新政府上臺而變得更加清晰和寬松。主流碰撞、路徑分化以及監管演進成爲了今年的行業主旋律。
2024年回顧:比特幣創新高,以太坊面臨挑戰,MEME熱潮持續
縱觀今年的行業發展,比特幣無疑是核心。ETF和國家儲備推動比特幣突破10萬美元,正式宣告其超越了加密貨幣的內涵,成爲了全球認可的抗通脹資產和價值儲存手段。比特幣正從數字黃金逐步向超主權貨幣邁進,標志着這場始於中本聰的金融實驗取得了階段性勝利。另一方面,比特幣生態在今年得到擴展。盡管銘文、符文等熱點起起落落,但比特幣多元生態已初步形成,BTCFi、NFT、遊戲、社交等應用持續發展。比特幣DeFi總鎖倉量從年初的3億美元飆升至67.55億美元,全年增長超20倍。其中,Babylon成爲了比特幣鏈上最大協議,截至12月20日,其鎖倉量達到55.64億美元,佔總量的82.37%。廣義的BTCFI表現更爲亮眼,比特幣現貨ETF份額激增、進入納指100的企業被競相效仿,都反映出比特幣在傳統金融領域的巨大成功。
相比之下,以太坊今年的日子並不好過。與其他資產相比表現不佳,價值捕獲與用戶活躍度下降,敘事力不如前。"價值論"讓以太坊備受煎熬。DeFi復興口號雖響,但除了再質押帶來的TVL增長外,實際投資明顯不足。不過,年末衍生品黑馬Hyperliquid的出現,不僅衝擊了中心化交易所,也爲DeFi帶來了新的機會。另一方面,Dencun升級後,以太坊Layer競爭加劇,並持續蠶食主網份額,引發了市場對以太坊機制的廣泛討論。質疑聲此起彼伏,甚至連Base的快速增長也讓市場猜測以太坊的未來可能與Coinbase密切相關。
Solana的強勢崛起與以太坊形成鮮明對比。從TVL來看,以太坊在公鏈的市佔比從年初的58.38%下降至55.59%,而Solana從年初的幾乎爲零躍升到年末的6.9%,成爲除以太坊外的第二大公鏈。SOL價格更是創造了增長奇跡,從2年前的6美元狂漲至如今的200美元,僅今年就漲超100%。Solana憑藉低成本與高效能的優勢,瞄準核心的流動性定位,依托Degen文化成爲當之無愧的MEME之王,吸引了大量散戶。今年Solana的日交易費多次超過以太坊,新開發者增長也超越了以太坊,趕超趨勢明顯。
TON與SUI今年也脫穎而出。Telegram帶動鏈遊領域蓬勃發展,開闢了Web3流量新入口,給市場帶來強烈刺激。TON也終於迎來爆發性增長。目前TON累計鏈上用戶已超3800萬,累計交易量超21億美元。SUI則憑藉價格表現吸引眼球,Move語言公鏈進展迅速,硬件開拓、協議多元、空投引流三管齊下,前景看好。同期公鏈Aptos雖價格表現相對較弱,但更受傳統資本青睞,今年成功與多家金融機構建立合作,合規定位或讓其在新一輪RWA、BTCFI週期中迎來機遇。
從應用角度看,MEME是今年市場的主要驅動力。MEME的崛起標志着市場格局的轉變,VC代幣失寵,過剩的流動性湧向公平性與投機性更強的領域。MEME的內涵也在不斷擴展,從單純的炒作標的逐漸發展成爲文化金融的代表,"一切皆可MEME"正在現實中發生。盡管從市值看MEME僅佔前300大加密貨幣(不含穩定幣)的3%不到,但其交易量卻持續佔6-7%的份額,近期一度達到11%,是流動性最爲集中的主要賽道。根據數據,MEME今年佔據投資者關注度的30.67%,位列所有賽道首位。
在此背景下,圍繞MEME的基礎設施不斷完善。公平發射平台Pump.fun應運而生,不僅重塑了MEME格局,也成爲今年最賺錢也最成功的應用之一。11月,Pump.fun成爲"有史以來首個月收入超1億美元的Solana協議"。截至12月22日,pump.fun累計收入超3.2億美元,已部署代幣總數約493萬。
但平台賺錢並不意味着用戶賺錢。考慮到極低的成功概率和MEME日益明顯的機構化趨勢,用戶仍難以避免虧損。因此,給MEME增加基本面成爲項目的新發展模式,許多Desci與AIMEME等相對長週期的項目都採用了這種模式。但從目前來看,短期炒作仍是主流,"快進快出"仍是獲利關鍵。
受美國大選影響,預測市場應用Polymarket異軍突起。僅10月份,Polymarket網站訪問量就達3500萬次,是主流博彩網站的兩倍,月交易量從4月的4000萬美元激增至25億美元。廣泛的用戶基礎和真實的需求意味着明確的價值應用,V神對其贊不絕口。遺憾的是,尚未實現規模化的加密用戶轉化。但媒體+博彩的新型融合模式無疑正在嶄露頭角。
年末,AI應用從技術突破到實際落地,呈現白熱化競爭格局。AI在Web3領域經過一年沉澱後,再次成爲熱點。MEME率先引爆,Truth Terminal帶來多個百倍幣,掀起AI Agent應用熱潮。目前主流機構普遍看好AI Agent,認爲其有望成爲繼DeFi後的第二個現象級賽道。雖然該領域基礎設施尚未完善,應用多集中在MEME、Bot等表層,AI與區塊鏈的深度結合較少,但新興領域往往蘊含機遇,賽博炒幣的前景值得期待。
另一方面,連接傳統金融與Web3的PayFi成爲本輪牛市的核心驅動力。穩定幣與RWA是其中的典型代表。穩定幣今年在加密領域快速增長,在全球支付和匯款市場也開始佔據一席之地。非洲、拉美和東歐地區開始繞過傳統銀行系統,直接採用穩定幣進行交易結算,規模同比增長超40%。目前流通的穩定幣價值超2100億美元,遠高於2020年的數十億美元。月均超2000萬個地址在公共區塊鏈上進行穩定幣交易,僅2024年上半年,穩定幣的結算價值就超2.6萬億美元。新產品方面,Ethena是今年表現最亮眼的穩定幣項目,並進一步催生了生息穩定幣熱潮,也是AAVE今年收入的主要來源。RWA在主流機構進場後被徹底引爆,規模從3年前的不到20億美元擴展到今年的140億美元,涵蓋借貸、房地產、穩定幣、債券等多個領域。
實際上,PayFi的發展與市場步調一致。由於內部市場增長遇到瓶頸,主流化機構市場成爲新的增量空間,PayFi才在當前階段邁入關鍵發展期。值得注意的是,由於與傳統金融體系的對接,該領域也是政府機構最爲青睞的Web3賽道,如中國香港已將穩定幣與RWA列爲明年發展的重點領域。
然而,在近2年的宏觀緊縮與行業下行週期雙重壓力下,加密領域也經歷了嚴峻的考驗。創新應用難以突破、內部紛爭加劇、重組並購不斷,流動性減弱導致加密行業出現分化,形成了比特幣主導、虹吸其他幣種的格局。山寨市場今年大部分時間都處於低迷狀態,"本輪牛市無山寨"的論斷一度得到印證,直到年底才在華爾街關注下觸底反彈,山寨季拉開帷幕。從目前來看,這種分化趨勢短期內可能會持續加劇。
2025年展望:新週期、新應用、新方向
展望2025年,隨着新政府開啓加密新紀元,資本雄厚的機構蓄勢待發。目前已有超15家機構發布了明年的市場預測。
價格方面,所有機構都看好比特幣,15-20萬美元是多數機構預測的比特幣高點區間。部分機構甚至給出了50萬美元甚至更高的樂觀預期。其他幣種方面,預計ETH會在6000-7000美元左右,Solana在500-750美元,SUI可能漲至10美元。加密總市值預計會達到7.5-8萬億美元,山寨幣總市值可能漲5倍。
這些樂觀預期基於以下幾點:美國經濟有望軟著陸,宏觀環境轉好;加密監管預計放松;更多國家和企業可能將比特幣納入儲備;ETF資金流入將增加。
具體賽道方面,穩定幣、代幣化資產以及AI是機構最爲關注的領域。預計穩定幣結算量將大幅增長,規模可能達到3000-4500億美元。代幣化資產方面,隨着區塊鏈基礎設施成本下降,非傳統資產的代幣化將成爲新的收入來源,代幣化證券價值可能超過500億美元。AI方面,機構普遍看好AI與加密的結合,預計AI代理將在DeFi、MEME等領域發揮重要作用,相關代幣市值可能大幅增長。
其他方面,機構預測各有側重。有機構認爲DeFi復興將成爲2025年主旋律;有機構預計應用鏈和L2賽道將出現整合浪潮;還有機構預測ZK技術將被廣泛採用,DEPIN行業將實現顯著增長,NFT市場可能重新活躍等。
投資者策略建議
基於以上分析,對投資者的建議如下:
主流幣價格漲幾成定局,尤其是2025年Q1將迎來密集政策利好。
山寨市場分化將持續,合規性強的項目更易獲得資金青睞。
老牌公鏈仍佔優勢,但新公鏈帶來的衝擊不容忽視。以太坊價值捕獲與敘事將持續發酵,技術升級值得關注。Solana增長動力猶存,但過度依賴MEME存在風險。新公鏈如Monad和Berachain值得關注。
應用層面將成爲未來發展重點,消費級應用前景廣闊。應用鏈和鏈抽象可能成爲DAPP主要構建方式。
DeFi復興已成共識,AAVE仍是焦點。中心化領域則以支付爲重點,Hyperliquid與Ethena值得關注。
MEME投機熱潮短期內仍會持續,但節奏將放