Aave 推出新經濟模型草案，重塑代幣價值和安全機制

Aave 治理團隊 ACI 近日在社區論壇發布了新經濟模型草案，對 Aave 代幣的價值捕獲、協議安全模式等多個方面提出了升級方案。這份提案涉及多項重要內容，可能對 Aave 生態產生深遠影響。

提案核心內容

1. 項目現狀概述

Aave 在借貸領域持續保持領先地位，收入水平遠超開支，儲備資金充足，爲經濟模型更新和收入分配創造了條件。

2. 安全機制升級

提案提出用新的"Umbrella"安全系統逐步取代現有的"安全模塊"。新系統將由 aToken 模塊負責壞帳儲備，資金來源於用戶自願存款。存款用戶除獲得常規存款利息外，還將獲得額外的安全補貼。

3. Aave 代幣角色重定義

Aave 質押模塊將不再擔任風險儲備金，而是承擔兩個新角色：

• 獲得協議盈餘分配，通過定期在二級市場回購 Aave 並分配給質押者
• 質押 Aave 可獲得"Anti-GHO"，用於衝抵 GHO 穩定幣債務或存入 GHO 質押模塊

4. GHO 質押模塊調整

GHO 質押模塊將僅對 GHO 部分的壞帳進行擔保，不再承擔整體協議系統的壞帳風險。

5. 其他變化

• Aave 代幣流動性管理將交由 ALC（Aave 流動性委員會）負責
• Lend 向 Aave 的兌換將終止，未及時兌換的代幣將歸入國庫

提案潛在影響

1. Aave 代幣價值捕獲更加明確，拋壓減輕：

   • 通過協議息差收入回購和 GHO 利息收入反哺實現價值捕獲
   • 質押模塊停用減少 Aave 代幣拋壓，增加稀缺性

2. 安全機制更加靈活，治理要求提高：

   • Umbrella 安全模塊類似 Eigenlayer 的 AVS 模式，可自定義激勵
   • 風險評估指標增加，治理難度提升

實施時間表和條件

提案將分三個階段逐步落地：

階段一：質押機制和 GHO 機制調整

前提條件已達成，將在社區充分討論並獲得主要開發者批準後執行。

階段二：Aave 代幣功能更新

需滿足以下條件：

• GHO 規模達到 1.75 億（目前約 1 億）
• GHO 二級市場流動性顯著提升

階段三：開啓費用回購

需滿足以下條件：

• 協議收入池資產足以覆蓋未來 2 年開支
• 近 90 天年化收入達到年初至今所有協議支出的 150%

對 Aave 代幣價格的潛在影響

長期來看，該提案首次明確將協議發展與代幣價值掛鉤，爲 Aave 代幣提供了回購支撐和現金流收入，有利於價格走勢。然而，由於提案落地需要時間，且分批進行，短期內對價格影響可能有限。

如果提案順利實施，Aave 作爲主要 DeFi 項目之一，其規範化、透明化的治理和對代幣持有者的回報，可能吸引更多價值投資者，包括傳統金融領域進入 Web3 的新投資者。