貿易保護主義陰影下的加密市場

近百年前，1930年的《斯姆特-霍利關稅法》給世界經濟造成了深遠影響。這項以保護本國產業爲名的政策，最終導致了全球貿易的大幅萎縮，加劇了大蕭條的嚴重程度。時至今日，貿易保護主義的陰霾依然揮之不去。

2025年4月，美國宣布將對中國商品關稅提高至125%，引發全球市場震蕩。中國商務部隨即回應，表示若美方繼續進行"關稅數字遊戲"，中方將"不予理會"，並保留採取進一步反制措施的權利。與此同時，美國政府向75個國家提出了"90天關稅暫停"的提議，將普遍稅率降至10%，但將中國、墨西哥和加拿大排除在外。這種有針對性的貿易策略不僅增加了中美經濟脫鉤的風險，也使得加密市場——這一全球資本流動的新戰場——面臨新的挑戰。

歷史的警示

1930年代《斯姆特-霍利關稅法》所帶來的教訓值得深思。當時，各國陷入了報復性關稅的惡性循環，最終導致國際貿易體系崩潰。該法案將美國進口關稅平均提高至59%的歷史高位，初衷是保護受大蕭條影響的國內產業，但卻引發了災難性的連鎖反應。

全球主要貿易夥伴紛紛採取報復措施，導致1929-1934年間國際貿易規模縮水近三分之二，美國出口額暴跌70%，全球失業率進一步惡化。這一政策不僅未能拯救美國經濟，反而延長並加深了大蕭條，暴露了貿易保護主義的致命弱點：在全球化經濟中，單方面設置貿易壁壘必然引發"回旋鏢效應"。更爲嚴重的是，該法案破壞了國際多邊貿易合作的基礎，助長了經濟民族主義情緒，爲二戰前國際經濟秩序的崩潰埋下了隱患。

現代版貿易戰

2025年的關稅之爭與1930年相比有所不同。美國正嘗試通過"選擇性關稅戰"來重塑全球供應鏈——一方面對中國施加極大壓力，另一方面暫時緩和與多數國家的關係。這種"分而治之"的策略表面上看似精明，實則潛藏風險。作爲世界第二大經濟體的中國，已不再是1930年代那個被動應對的貿易弱國。面對美方的關稅加徵，中國並未立即採取對等報復，而是選擇"不予理會"的冷處理態度，同時加快推進"去美元化"布局。這種戰略定力讓市場意識到，新一輪貿易戰可能不會演變成1930年代那樣的全面混戰，而是一場更加持久的消耗戰。

加密市場的敏感性

美國政府的關稅政策引發全球金融市場劇烈波動，加密市場也受到全面衝擊。比特幣從83,500美元跌至74,500美元，以太坊跌幅更大，從1,800美元降至1,380美元，其他加密貨幣的總市值更是下跌超過40%。市場流動性明顯收縮，比特幣月度資金流入從峯值1,000億美元急劇下降至60億美元，以太坊則轉爲淨流出60億美元。盡管出現了大規模拋售，但隨着價格下跌，虧損幅度逐步縮小，顯示短期拋壓可能即將耗盡。

從技術分析角度看，93,000美元成爲比特幣重拾漲動能的關鍵阻力位，65,000-71,000美元區間是多頭必須堅守的核心支撐區域。目前市場處於關鍵階段，如果跌破支撐位可能導致大多數投資者陷入虧損，進而引發更劇烈的市場調整。總體而言，加密市場對全球流動性變化極爲敏感，此次關稅政策帶來的不確定性已造成廣泛影響，市場能否企穩將取決於後續政策走向和資金回流情況。

加密市場在這場博弈中既是被動承受者，也是主動變量。當國際局勢緊張，全球貨幣體系動蕩之際，投資者或許會尋求一種稀缺的、全球性的、不受任何政府或實體控制的數字價值儲存方式。或許，當舊秩序的信譽被貿易戰侵蝕時，新體系的萌芽正悄然生長。