RWA 市場規模及發展趨勢分析

RWA 賽道資產規模概況

截至 12 月 1 日，嚴格意義上的 RWA 賽道總資產規模達到 $13.55B，包括私人信貸、美債、大宗商品、機構另類基金、非美國債、企業債券和股票等類別。若將穩定幣項目納入考慮範圍，總規模可達 $206.33B，實現了萬億美元目標的 20%。

RWA 賽道資產分布變化

過去兩年間，RWA 市場格局發生顯著變化。私人信貸領域異軍突起，總規模達 $9.40B，超越了曾經的主導力量美債代幣化（$2.60B）。這一變化主要歸功於某新興平台在私人信貸領域的快速擴張，抵消了其他同類平台業務的下滑趨勢。

2024年 RWA 資產發行趨勢

今年以來，RWA 資產月度發行規模前三的領域爲穩定幣、美債代幣化和私人信貸。這一趨勢表明，這三個子板塊很可能成爲 RWA 賽道未來增長的主要驅動力。

RWA 資產的區塊鏈分布

以太坊以 76.51% 的市場份額領跑 RWA 資產分布。Stellar 憑藉 9 個 RWA 產品（總規模 $245.58M）位列第二。Polygon 因其原生穩定幣資產和某些大型金融機構發行的美債代幣化資產排名第三。Solana 和 Avalanche 雖在 RWA 領域有所布局，但規模相對有限。

RWA 賽道投資機會

投資者可關注以下兩類標的：

1. Beta 標的：各子賽道的領先項目，如美債代幣化、私人信貸、非美國債代幣化和機構基金等領域的頭部平台。

2. Alpha 標的：具有創新性或高速增長潛力的項目，如去中心化穩定幣發行平台、RWA 穩定幣定價市場，以及正在恢復增長的私人信貸平台等。

投資者應重點關注具有"破壞式創新"或"指數級增長"潛力的項目。