Hiện tại chỉ có một số ít người chú ý đến việc @LayerZero_Core mua lại @StarGateFinance, nhưng do những vụ sáp nhập như vậy rất hiếm, tôi nghĩ rằng điều này đáng để thảo luận sâu hơn.
Tóm tắt đề xuất
LayerZero dự định mua lại token và quỹ của StarGate (theo tỷ lệ hiện tại, mỗi $STG được hỗ trợ bởi $0.1444), và sẽ chấm dứt StarGate DAO, đưa nó vào hệ thống kinh tế do $ZRO dẫn dắt.
Giá mua: mỗi đồng $STG là $0.1675, hoặc 1 đồng $ZRO đổi được 0.08634 đồng $STG.
Đề xuất này sẽ tuân theo quy trình tiêu chuẩn của StarGate DAO, cần ít nhất 1,2 triệu phiếu và tỷ lệ ủng hộ đạt 70% mới có thể thông qua.
Trong tương lai, doanh thu vượt trội từ StarGate sẽ được sử dụng để giảm lượng lưu thông của $ZRO thông qua việc mua lại.
Phân tích lợi hại
Điều này dẫn đến một câu hỏi quan trọng: "Ai sẽ được hưởng lợi nhiều nhất từ điều này?"
Trong tình huống hiện tại, LayerZero và các chủ sở hữu $ZRO dường như là những người hưởng lợi lớn nhất, vì đây là một cuộc mua lại thanh khoản thông qua token của họ, cụ thể là:
Mua $STG với mức phí bảo hiểm vừa phải 16% do quỹ StarGate hỗ trợ, đồng thời tăng số lượng người nắm giữ $ZRO.
Kiếm được phí phát sinh từ giao thức (theo dữ liệu của @DefiLlama, khoảng 1,74 triệu đô la hàng năm), các khoản phí này sẽ được sử dụng để mua lại $ZRO trên thị trường công khai.
Thông qua việc mua lại tích hợp dọc, kinh tế token $ZRO và các dịch vụ xuyên chuỗi (LayerZero đang dẫn đầu), và nâng cao tính hữu dụng của nó.
Và chủ sở hữu $STG và $veSTG (khóa STG) sẽ nhận được gì? Không nhiều:
Do $ZRO gần đây giá tăng, mức chiết khấu đổi thấp; $STG do biến động thị trường chỉ có mức phí nhỏ, nhưng giá đáy rõ ràng.
Sau 24 giờ thảo luận ban đầu, LayerZero quyết định trả cho những người nắm giữ $veSTG sáu tháng doanh thu StarGate vì họ không thể mở khóa token trước khi kết thúc thời gian khóa.
Nhược điểm và mối lo ngại
Vấn đề ở đây phức tạp, nhưng cuối cùng nó chỉ nằm ở một từ: thỏa hiệp.
LayerZero có lợi hơn trong tình hình hiện tại, trong khi người nắm giữ token StarGate thì khó có thể hài lòng. Dưới đây là ba vấn đề và sự không chắc chắn lớn:
Làm thế nào để tính toán mức phí hợp lý cho việc LayerZero mua lại $STG?
Đối với các chủ sở hữu $STG, làm thế nào để lựa chọn giữa "hai cái hại"? Là tiếp tục chịu đựng áp lực bán token liên tục, hay chọn phương án an toàn nhưng thiếu không gian tăng trưởng?
Người nắm giữ $veSTG có thời gian khóa trung bình khoảng một năm, nếu đề xuất được thông qua, chỉ nhận được bồi thường trong sáu tháng, vậy động lực ở đâu?
Hiện tại, định giá hoàn toàn pha loãng ($FDV) của $STG chưa đến 10% của $ZRO, trong khi $STG trị giá 8,1 triệu đô la đang được khóa dưới dạng $veSTG.
Nhiều người nắm giữ yêu cầu đổi 1:1 $ZRO với $STG, nhưng điều này là không hợp lý, điều đó có nghĩa là họ ngay lập tức nhận được lợi nhuận gấp 12 lần, trong khi LayerZero phải sử dụng toàn bộ FDV để mua lại một kho tiền ổn định nhưng có thu nhập hạn chế.
Quan điểm cá nhân
Mặc dù tôi nghĩ rằng đội ngũ LayerZero nên xem xét lại khoản phí trả cho những người nắm giữ $STG và thiết kế một kế hoạch chia sẻ doanh thu hợp lý hơn cho những người đặt cọc, nhưng việc mua lại lần này có thể không phải là một thảm họa cho chính dự án.
DAO chủ yếu dựa vào doanh thu và phát hành token để duy trì hoạt động, trong khi $STG đã giảm hơn 95% so với mức đỉnh lịch sử, doanh thu hàng năm chỉ đạt 2 triệu USD, StarGate đã khó có không gian mở rộng. Hơn nữa, StarGate vốn đã phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng của LayerZero, việc tích hợp sau đó càng dễ dàng hơn trong việc tận dụng công nghệ và nguồn vốn của nó để đạt được tăng trưởng.
Mặc dù vậy, tôi nghĩ rằng đề xuất này có ý nghĩa đối với StarGate, nhưng không cần phải vội vàng kết luận. Sự giữ lại và trung thành của các holder $STG đối với LayerZero phần lớn phụ thuộc vào cách đội ngũ xử lý vấn đề này. Nếu không, họ có thể mất một nhóm các holder trung thành $ZRO tiềm năng và những người đã hỗ trợ StarGate kể từ khi dự án bắt đầu.
Cập nhật:
Đề xuất đã được triển khai trên StarGate DAO, ngưỡng tối thiểu đã đạt được, hiện tại có 2.3 triệu $veSTG đang lưu hành (tổng cộng 17 triệu) đã bỏ phiếu "tán thành" (98% so với 2% "phản đối").
Tôi không nghĩ đây là một vụ mua lại có ác ý, nhưng ở giai đoạn hiện tại, lợi ích của LayerZero rõ ràng vượt xa các chủ sở hữu $STG và $veSTG.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bạn đang bỏ lỡ một trong những vụ mua lại quan trọng nhất trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung.
Tác giả: mattdotfi
Biên dịch: AididiaoJP, Tin tức Foresight
Hiện tại chỉ có một số ít người chú ý đến việc @LayerZero_Core mua lại @StarGateFinance, nhưng do những vụ sáp nhập như vậy rất hiếm, tôi nghĩ rằng điều này đáng để thảo luận sâu hơn.
Tóm tắt đề xuất
LayerZero dự định mua lại token và quỹ của StarGate (theo tỷ lệ hiện tại, mỗi $STG được hỗ trợ bởi $0.1444), và sẽ chấm dứt StarGate DAO, đưa nó vào hệ thống kinh tế do $ZRO dẫn dắt.
Giá mua: mỗi đồng $STG là $0.1675, hoặc 1 đồng $ZRO đổi được 0.08634 đồng $STG.
Đề xuất này sẽ tuân theo quy trình tiêu chuẩn của StarGate DAO, cần ít nhất 1,2 triệu phiếu và tỷ lệ ủng hộ đạt 70% mới có thể thông qua.
Trong tương lai, doanh thu vượt trội từ StarGate sẽ được sử dụng để giảm lượng lưu thông của $ZRO thông qua việc mua lại.
Phân tích lợi hại
Điều này dẫn đến một câu hỏi quan trọng: "Ai sẽ được hưởng lợi nhiều nhất từ điều này?"
Trong tình huống hiện tại, LayerZero và các chủ sở hữu $ZRO dường như là những người hưởng lợi lớn nhất, vì đây là một cuộc mua lại thanh khoản thông qua token của họ, cụ thể là:
Mua $STG với mức phí bảo hiểm vừa phải 16% do quỹ StarGate hỗ trợ, đồng thời tăng số lượng người nắm giữ $ZRO.
Kiếm được phí phát sinh từ giao thức (theo dữ liệu của @DefiLlama, khoảng 1,74 triệu đô la hàng năm), các khoản phí này sẽ được sử dụng để mua lại $ZRO trên thị trường công khai.
Thông qua việc mua lại tích hợp dọc, kinh tế token $ZRO và các dịch vụ xuyên chuỗi (LayerZero đang dẫn đầu), và nâng cao tính hữu dụng của nó.
Và chủ sở hữu $STG và $veSTG (khóa STG) sẽ nhận được gì? Không nhiều:
Do $ZRO gần đây giá tăng, mức chiết khấu đổi thấp; $STG do biến động thị trường chỉ có mức phí nhỏ, nhưng giá đáy rõ ràng.
Sau 24 giờ thảo luận ban đầu, LayerZero quyết định trả cho những người nắm giữ $veSTG sáu tháng doanh thu StarGate vì họ không thể mở khóa token trước khi kết thúc thời gian khóa.
Nhược điểm và mối lo ngại
Vấn đề ở đây phức tạp, nhưng cuối cùng nó chỉ nằm ở một từ: thỏa hiệp.
LayerZero có lợi hơn trong tình hình hiện tại, trong khi người nắm giữ token StarGate thì khó có thể hài lòng. Dưới đây là ba vấn đề và sự không chắc chắn lớn:
Làm thế nào để tính toán mức phí hợp lý cho việc LayerZero mua lại $STG?
Đối với các chủ sở hữu $STG, làm thế nào để lựa chọn giữa "hai cái hại"? Là tiếp tục chịu đựng áp lực bán token liên tục, hay chọn phương án an toàn nhưng thiếu không gian tăng trưởng?
Người nắm giữ $veSTG có thời gian khóa trung bình khoảng một năm, nếu đề xuất được thông qua, chỉ nhận được bồi thường trong sáu tháng, vậy động lực ở đâu?
Hiện tại, định giá hoàn toàn pha loãng ($FDV) của $STG chưa đến 10% của $ZRO, trong khi $STG trị giá 8,1 triệu đô la đang được khóa dưới dạng $veSTG.
Nhiều người nắm giữ yêu cầu đổi 1:1 $ZRO với $STG, nhưng điều này là không hợp lý, điều đó có nghĩa là họ ngay lập tức nhận được lợi nhuận gấp 12 lần, trong khi LayerZero phải sử dụng toàn bộ FDV để mua lại một kho tiền ổn định nhưng có thu nhập hạn chế.
Quan điểm cá nhân
Mặc dù tôi nghĩ rằng đội ngũ LayerZero nên xem xét lại khoản phí trả cho những người nắm giữ $STG và thiết kế một kế hoạch chia sẻ doanh thu hợp lý hơn cho những người đặt cọc, nhưng việc mua lại lần này có thể không phải là một thảm họa cho chính dự án.
DAO chủ yếu dựa vào doanh thu và phát hành token để duy trì hoạt động, trong khi $STG đã giảm hơn 95% so với mức đỉnh lịch sử, doanh thu hàng năm chỉ đạt 2 triệu USD, StarGate đã khó có không gian mở rộng. Hơn nữa, StarGate vốn đã phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng của LayerZero, việc tích hợp sau đó càng dễ dàng hơn trong việc tận dụng công nghệ và nguồn vốn của nó để đạt được tăng trưởng.
Mặc dù vậy, tôi nghĩ rằng đề xuất này có ý nghĩa đối với StarGate, nhưng không cần phải vội vàng kết luận. Sự giữ lại và trung thành của các holder $STG đối với LayerZero phần lớn phụ thuộc vào cách đội ngũ xử lý vấn đề này. Nếu không, họ có thể mất một nhóm các holder trung thành $ZRO tiềm năng và những người đã hỗ trợ StarGate kể từ khi dự án bắt đầu.
Cập nhật:
Đề xuất đã được triển khai trên StarGate DAO, ngưỡng tối thiểu đã đạt được, hiện tại có 2.3 triệu $veSTG đang lưu hành (tổng cộng 17 triệu) đã bỏ phiếu "tán thành" (98% so với 2% "phản đối").
Tôi không nghĩ đây là một vụ mua lại có ác ý, nhưng ở giai đoạn hiện tại, lợi ích của LayerZero rõ ràng vượt xa các chủ sở hữu $STG và $veSTG.