Lạm phát đang giảm mạnh: Hai tháng gần đây cho thấy xu hướng giảm rõ rệt. CPI của Mỹ trong tháng 6 lần đầu tiên chuyển sang âm sau bốn năm, tốc độ tăng trưởng cốt lõi theo năm đạt mức thấp nhất trong hơn ba năm. Theo dự đoán của một tổ chức, cả hai sẽ ở trong xu hướng giảm trong hai năm tới. Lạm phát về nhà ở đang tăng tốc giảm.
Thị trường lao động: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong 4 tuần trung bình di động đã tăng khoảng 10% kể từ tháng 4, cho thấy thị trường lao động có phần suy yếu, nhưng nhìn chung vẫn ở trạng thái tương đối cân bằng và ổn định.
Chỉ số ngạc nhiên kinh tế: Hai tháng gần đây nằm ở mức thấp, cho thấy dữ liệu kinh tế gần đây thấp hơn nhiều so với dự kiến.
Chỉ số điều kiện tài chính: cho thấy xu hướng nới lỏng liên tục, mức độ nới lỏng lớn nhất kể từ cuối năm 2022.
Bối cảnh trên có thể nói là điều mà thị trường tài sản rủi ro ưa chuộng, vì các nhà đầu tư mong đợi Cục Dự trữ Liên bang sẽ có hành động hỗ trợ sự mở rộng của nền kinh tế. Theo thời gian, những lo ngại về lạm phát vào cuối quý đầu tiên đã được chứng minh là quá mức, mặc dù lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ vẫn cao hơn mức mục tiêu của ngân hàng trung ương, nhưng lạm phát hàng hóa đã giảm rõ rệt.
Khi đồng đô la Mỹ yếu đi và Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, các thị trường mới nổi và tiền điện tử có thể được hưởng lợi trong bối cảnh không xảy ra suy thoái. Nếu sau đó kỳ vọng về một cuộc hạ cánh mềm chuyển sang hạ cánh cứng, sẽ nhanh chóng chuyển từ tài sản rủi ro chứng khoán sang trái phiếu.
Áp lực lớn trong mùa báo cáo tài chính Q2
Hiện tại, trọng tâm của thị trường là mùa báo cáo lợi nhuận đã bắt đầu, và kỳ vọng của thị trường cho mùa này rất lạc quan. Tuy nhiên, có thể sẽ gặp khó khăn để đạt được mức bất ngờ như trước đây, vì vậy trong quá trình công bố lợi nhuận mùa này, việc thấy một số lợi nhuận được thực hiện hoặc chuyển đổi ngành là một tình huống rất có thể xảy ra.
Phố Wall dự đoán lợi nhuận của chỉ số S&P 500 trong Q2 sẽ tăng 8,9% so với cùng kỳ năm trước, điều này cao hơn đáng kể so với 5,9% của quý trước. Lần cuối cùng có mức tăng trưởng lợi nhuận cao như vậy phải quay lại Q1 năm 2022, khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất, thời điểm đó tốc độ tăng trưởng lợi nhuận đạt 9,4%. Đáng chú ý là kỳ vọng lợi nhuận 8,8% vẫn là kết quả sau khi điều chỉnh giảm. Vào cuối tháng 3, các nhà phân tích đã dự đoán tốc độ tăng trưởng lợi nhuận là 9,1%.
Ngoài ra, từ phản ứng ngắn hạn của thị trường trong quý đầu tiên, sự gia tăng bất ngờ tích cực rõ ràng không bằng sự giảm sút bất ngờ tiêu cực - các công ty có giá trị EPS bất ngờ dương, mức tăng giá cổ phiếu trung bình của họ thấp hơn một chút so với mức trung bình năm năm. Các công ty có giá trị EPS bất ngờ âm, mức giảm giá cổ phiếu trung bình của họ lớn hơn một chút so với mức trung bình năm năm.
Từ hiệu suất của quý đầu tiên có thể thấy:
Trong khoảng giá trị EPS "thấp hơn -40%", sự thay đổi giá cổ phiếu trung bình là -6,5%.
Trong khoảng giá trị EPS bất ngờ "0% đến 5%", thay đổi giá cổ phiếu trung bình là -1.2%.
Trong phạm vi giá trị bất ngờ EPS "5% đến 20%", biến động giá cổ phiếu trung bình là 1,7%.
Trong phạm vi "20% đến 40%" của giá trị EPS bất ngờ, sự thay đổi giá cổ phiếu trung bình là 2.7%.
Từ phản ứng thị trường của các cổ phiếu tài chính chính trong quý 2 đã được công bố, kết quả tệ hơn cả quý 1.
Gần đây, ngày càng nhiều cuộc thảo luận về việc thị trường nghi ngờ khả năng sinh lợi của AI, chẳng hạn như gần đây một cơ quan đã phát hành một báo cáo có tiêu đề "AI sinh ra: Chi phí quá cao, lợi nhuận rất thấp?", trong đó nhiều chuyên gia thể hiện thái độ nghi ngờ sâu sắc đối với tiềm năng kinh tế của AI sinh ra. Đây là báo cáo bi quan nhất về AI mà tác giả đã thấy trong hơn một năm qua, đáng để suy ngẫm.
Vì vậy, khi các cổ phiếu công nghệ lớn vượt qua đáy lợi nhuận năm 2022, khả năng duy trì sức mạnh của một số công ty sản xuất phần cứng hoặc một số doanh nghiệp ô tô sau khi công bố báo cáo tài chính ngày càng thấp. Kết quả tốt hơn là sự chuyển đổi giữa các lĩnh vực từ Mag7 sang 493 (NDX tuần trước kém hơn 6.3% so với R2K, đây là một trong những mức hiệu suất tương đối tồi tệ nhất trong hơn mười năm qua), hoặc tâm điểm đầu tư có thể chuyển từ AI sang các lĩnh vực phụ, bao gồm robot hình người và lái xe tự động.
Xét từ góc độ thị trường tiêu dùng, thị trường robot hình người rõ ràng có tiềm năng lớn hơn, thậm chí còn vượt qua AI, vì trong tương lai gần, rất khó để người tiêu dùng cuối trả thêm tiền cho AI, trong khi robot có thể trở thành vật dụng cần thiết mà mỗi gia đình phải mua sắm. Bây giờ chỉ còn chờ đợi sự xuất hiện của "thời khắc iPhone".
Theo thống kê của một cơ quan, hiện tại các nhà đầu tư thể hiện sự quan tâm theo thứ tự như sau: NVDA > AMZN > MSFT > AAPL > GOOGL > META.
Boeing đã nhận tội
Tuần trước, Boeing đã đồng ý nhận tội trong hai vụ án hình sự liên quan đến 737 Max. Bối cảnh của hai vụ án này là vào tháng 10 năm 2018 và tháng 3 năm 2019, hai chiếc máy bay Boeing 737 MAX 8 đã rơi ở Indonesia và Ethiopia, gây ra cái chết của 346 người. Cuộc điều tra chỉ ra rằng nguyên nhân của tai nạn liên quan đến lỗ hổng thiết kế an toàn của hệ thống phần mềm mới trong dòng máy bay này. Boeing đã cố tình che giấu rủi ro này khi nộp đơn xin chứng nhận thử nghiệm cho Cục Hàng không Liên bang, và không tăng cường đào tạo cho phi công, dẫn đến thảm họa. Theo các tài liệu tòa án được nộp muộn vào Chủ nhật, Boeing chính thức thừa nhận rằng trong quá trình xin chứng nhận từ Cục Hàng không Liên bang cho dòng máy bay Max, đã có hành vi che giấu rủi ro an toàn cố ý, phạm tội âm mưu lừa đảo chính phủ Mỹ, và công ty sẵn sàng chịu hình phạt.
Công ty Boeing sẽ phải đối mặt với khoản tiền phạt lên đến 487,2 triệu USD, nhưng đây là mức phạt tối đa được pháp luật cho phép, và số tiền thực tế sẽ do thẩm phán quyết định. Do vào năm 2021 Boeing đã đạt được thỏa thuận hoãn truy tố với Bộ Tư pháp, đã trả 243,6 triệu USD tiền phạt hình sự và bồi thường cho gia đình nạn nhân 500 triệu USD, nên lần này cần phải trả khoản tiền phạt hình sự thứ hai là 244 triệu USD. Sau sự việc này, công ty cũng được yêu cầu phải chi tiêu lớn để cải cách các yêu cầu về tuân thủ và an toàn nội bộ, ít nhất phải đầu tư 455 triệu USD trong ba năm, và sẽ phải chịu sự giám sát của giám sát viên tuân thủ độc lập trong ba năm. Rõ ràng, mức phạt như vậy khiến nhiều người dân không hài lòng, nhiều người cho rằng 244 triệu USD đối với một công ty lớn như Boeing chỉ tương đương với giá trị của 2 chiếc 737max, một mạng sống chỉ có giá trị 700.000 USD. Từ góc độ chiến lược, sản xuất máy bay lớn trên toàn thế giới hầu như bị Boeing và Airbus độc quyền, rõ ràng phía Mỹ sẽ không để Boeing bị tổn thất quá nặng.
Tuy nhiên, chỉ từ góc độ đầu tư, điều này có nghĩa là tin xấu về Boeing đã hết, và việc phục hồi định giá là một điều tốt. Tình huống này có chút tương tự như khoản phạt nhận tội của một nền tảng giao dịch nào đó vào tháng 11 năm 2023, sau đó token của họ đã tăng từ 200 đô la lên tới mức cao nhất là 720 đô la.
Thị trường đặt cược vào chiến thắng lớn của Đảng Cộng hòa vào tháng 11
Thị trường phái sinh hiện đang rất bi quan về Biden, sau cuộc tranh luận vào ngày 27 tháng 6, xác suất dự đoán Trump thắng cử đã tăng từ 40%-50% đầu năm lên khoảng 60%. Xác suất Đảng Cộng hòa giành chiến thắng ở cả hai viện và tổng thống (sweep) cũng đã tăng, hiện khoảng 50%. Xác suất Biden thắng cử đã rớt xuống dưới 20%.
Cần lưu ý rằng một tổ chức đã trích dẫn dữ liệu từ nền tảng dự đoán tiền điện tử, đây là một dấu hiệu cho thấy tính thực tiễn của ứng dụng tiền điện tử đang ngày càng tăng.
Các điểm chính tiếp theo:
Với sự ổn định dần dần của kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang, sự chú ý của các nhà đầu tư tổ chức đang chuyển từ tăng trưởng và chính sách tiền tệ sang chính trị.
Điểm nhấn là sự thay đổi khả năng lên nắm quyền của Trump, những nghi vấn của nhà đầu tư tập trung vào thuế quan, chính sách thuế nội địa và các thay đổi quy định mà chính quyền Trump có thể thực hiện.
Sau khi Trump lên nắm quyền, việc tăng thuế quan đáng kể dự kiến sẽ mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp tập trung vào thị trường nội địa, thay vì những doanh nghiệp có hoạt động quốc tế. Dự kiến thuế quan sẽ kéo nhẹ tăng trưởng GDP của Mỹ, trong khi tác động đến giá nhập khẩu có thể làm gia tăng lạm phát (điều này trái ngược với môi trường mà Cục Dự trữ Liên bang mong muốn giảm lãi suất).
Thị trường gần đây không có nhiều biến động chính trị, dường như đã đánh giá thấp sự không chắc chắn của cuộc bầu cử Mỹ, mặc dù khả năng đảng Cộng hòa chiến thắng rất cao, nhưng khả năng thay đổi ứng cử viên của đảng Dân chủ cũng đang nhanh chóng tăng lên.
Đầu tư vào thiết bị thương mại đã dừng lại, các doanh nghiệp có thể trì hoãn các dự án vì lo ngại về sự thay đổi chính sách của chính phủ mới, chẳng hạn như cấp phép thăm dò dầu khí hoặc phê duyệt các nhà máy sản xuất pin nước ngoài. Sự không chắc chắn về chính trị này khiến các doanh nghiệp thận trọng hơn trong việc đầu tư.
Chiến thắng lớn của Đảng Cộng hòa có thể dẫn đến việc kéo dài chính sách giảm thuế và tăng chi tiêu tài chính, mặc dù các chi tiết cụ thể vẫn chưa được xác định, đây là một tin tốt trực tiếp cho cổ phiếu.
Thị trường quyền chọn SPX có sự biến động ngầm cả lên và xuống đều rất thấp.
Ngành công nghiệp bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi chính sách
Năng lượng tái tạo và chính sách môi trường: Nếu Trump được bầu lại, dự kiến sẽ có sự nới lỏng trong chính sách bảo vệ môi trường, điều này có thể có lợi cho cổ phiếu năng lượng truyền thống, trong khi có thể gây áp lực lên cổ phiếu năng lượng tái tạo.
Công nghệ và dữ liệu lớn: Ngành công nghệ dưới chính quyền Trump có thể phải đối mặt với việc xem xét chống độc quyền lỏng lẻo hơn, đặc biệt là các công ty công nghệ lớn, có thể sẽ hưởng lợi từ điều này.
Phong cách đầu tư và chiến lược thị trường
Tăng trưởng và giá trị: Trong bối cảnh thị trường hiện tại, cổ phiếu tăng trưởng có thể tiếp tục thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ và tiêu dùng. Tuy nhiên, tùy thuộc vào sự thay đổi cụ thể của chính sách, cổ phiếu giá trị trong một số ngành, như tài chính và công nghiệp, cũng có thể thể hiện sức hút.
Cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất: Xét đến các chính sách kinh tế và sự thay đổi lãi suất có thể xảy ra, loại cổ phiếu này có thể biểu hiện sự biến động đáng kể do tính nhạy cảm cao của nó với sự biến động lãi suất.
Phố Wall và thế giới tiền mã hóa cần "biết ơn" Trung Quốc
Trung Quốc đang ở trong tình trạng giảm phát, các biện pháp chính sách còn gia tăng công suất dư thừa. Là quốc gia xuất khẩu hàng hóa lớn nhất thế giới, Trung Quốc đang xuất khẩu giảm phát. Hiệu ứng tràn của nó đã đóng góp vào việc giảm tỷ lệ lạm phát hàng hóa cốt lõi khoảng 0,5 điểm phần trăm, làm giảm tỷ lệ lạm phát cốt lõi của châu Âu và Mỹ khoảng 0,1 điểm phần trăm. Mặc dù hiệu ứng tổng thể là nhẹ nhàng, nhưng có thể tạo ra thêm không gian cắt giảm lãi suất cho các ngân hàng trung ương châu Âu và Mỹ trong năm nay, có lợi cho cổ phiếu và tiền điện tử.
Trung Quốc chiếm thị phần đáng kể trong nhiều sản phẩm xuất khẩu chủ chốt. Ngoài lĩnh vực sản xuất truyền thống vẫn giữ vị trí quan trọng, như điện gia dụng (59%), quần áo và hàng dệt (38%) cũng như đồ nội thất (33%). Ngoài ra, khả năng sản xuất và trình độ công nghệ của Trung Quốc trong lĩnh vực công nghệ cao đã tăng cường đáng kể, với thị phần trong lĩnh vực pin lithium-ion và bán dẫn quang (máy ảnh, năng lượng mặt trời) lần lượt đạt 51% và 53%.
Trung Quốc đã áp dụng mô hình tăng trưởng kinh tế dựa trên đầu tư trong nhiều năm, mô hình này có thể nhanh chóng nâng cao năng lực sản xuất và tổng sản lượng kinh tế trong ngắn hạn. Tỷ lệ đầu tư vốn cố định của Trung Quốc so với GDP cao rõ rệt hơn so với chi tiêu tiêu dùng. Điều này cho thấy một lượng lớn vốn được đầu tư vào việc xây dựng nhà xưởng mới, mua sắm thiết bị và mở rộng dây chuyền sản xuất. Mô hình này có thể vượt quá tốc độ tăng trưởng của nhu cầu thị trường.
Mặc dù năng lực sản xuất của Trung Quốc tăng nhanh, nhưng tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại, đặc biệt là sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, nhu cầu toàn cầu không thể tăng trưởng đồng bộ. Điều này dẫn đến việc một lượng lớn công suất của Trung Quốc không được sử dụng đầy đủ, làm trầm trọng thêm tình trạng dư thừa công suất.
Như thép, than, hóa chất và bất động sản đều có độ tập trung vốn đặc biệt cao. Tốc độ mở rộng của các ngành này đặc biệt nhanh chóng, nhưng cũng dễ xảy ra hiện tượng cung vượt quá cầu.
Mức chi tiêu vốn của Trung Quốc cao hơn gần 10 điểm phần trăm so với các nền kinh tế lớn khác. Tính theo đô la Mỹ, vượt xa hơn 85% của Hoa Kỳ và khu vực đồng euro. Đầu tư quá mức do chính sách dẫn dắt dễ dẫn đến hiệu quả phân bổ nguồn lực kém, vốn và tài nguyên bị đầu tư nhiều vào các lĩnh vực sản xuất kém hiệu quả hoặc thậm chí không hiệu quả, trong khi những tài nguyên này có thể được sử dụng cho các ngành hoặc lĩnh vực có năng suất cao hơn. Về lâu dài, việc phân bổ tài nguyên kém hiệu quả này sẽ kìm hãm tiềm năng tăng trưởng tổng thể của nền kinh tế.
Một tổ chức dự đoán rằng chỉ số giá sản xuất (PPI) của Trung Quốc sẽ chỉ kết thúc tình trạng giảm phát vào nửa cuối năm 2025.
Thị trường lãi suất của Mỹ trong năm nay đã thể hiện sự nhạy cảm cao với lạm phát, với biên độ dao động của lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm lên tới 80 điểm cơ bản trong ba ngày trước và sau khi công bố CPI.
Mặc dù thị trường rất tự tin rằng lạm phát sẽ giảm trong nửa cuối năm 2023, nhưng sự gia tăng bất ngờ của lạm phát đã làm lung lay sự tự tin này, dẫn đến phản ứng mạnh mẽ từ thị trường. Sau nửa cuối năm 2023, phản ứng của thị trường đối với kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt là khá nhạt nhòa, nhưng đối với lạm phát.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Trung Quốc xuất khẩu sự giảm phát hỗ trợ Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất Tài sản tiền điện tử có thể được hưởng lợi
Nhìn lại các chủ đề nóng trên thị trường
Môi trường vĩ mô gần đây đang cải thiện
Lạm phát đang giảm mạnh: Hai tháng gần đây cho thấy xu hướng giảm rõ rệt. CPI của Mỹ trong tháng 6 lần đầu tiên chuyển sang âm sau bốn năm, tốc độ tăng trưởng cốt lõi theo năm đạt mức thấp nhất trong hơn ba năm. Theo dự đoán của một tổ chức, cả hai sẽ ở trong xu hướng giảm trong hai năm tới. Lạm phát về nhà ở đang tăng tốc giảm.
Thị trường lao động: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong 4 tuần trung bình di động đã tăng khoảng 10% kể từ tháng 4, cho thấy thị trường lao động có phần suy yếu, nhưng nhìn chung vẫn ở trạng thái tương đối cân bằng và ổn định.
Chỉ số ngạc nhiên kinh tế: Hai tháng gần đây nằm ở mức thấp, cho thấy dữ liệu kinh tế gần đây thấp hơn nhiều so với dự kiến.
Chỉ số điều kiện tài chính: cho thấy xu hướng nới lỏng liên tục, mức độ nới lỏng lớn nhất kể từ cuối năm 2022.
Bối cảnh trên có thể nói là điều mà thị trường tài sản rủi ro ưa chuộng, vì các nhà đầu tư mong đợi Cục Dự trữ Liên bang sẽ có hành động hỗ trợ sự mở rộng của nền kinh tế. Theo thời gian, những lo ngại về lạm phát vào cuối quý đầu tiên đã được chứng minh là quá mức, mặc dù lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ vẫn cao hơn mức mục tiêu của ngân hàng trung ương, nhưng lạm phát hàng hóa đã giảm rõ rệt.
Khi đồng đô la Mỹ yếu đi và Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, các thị trường mới nổi và tiền điện tử có thể được hưởng lợi trong bối cảnh không xảy ra suy thoái. Nếu sau đó kỳ vọng về một cuộc hạ cánh mềm chuyển sang hạ cánh cứng, sẽ nhanh chóng chuyển từ tài sản rủi ro chứng khoán sang trái phiếu.
Áp lực lớn trong mùa báo cáo tài chính Q2
Hiện tại, trọng tâm của thị trường là mùa báo cáo lợi nhuận đã bắt đầu, và kỳ vọng của thị trường cho mùa này rất lạc quan. Tuy nhiên, có thể sẽ gặp khó khăn để đạt được mức bất ngờ như trước đây, vì vậy trong quá trình công bố lợi nhuận mùa này, việc thấy một số lợi nhuận được thực hiện hoặc chuyển đổi ngành là một tình huống rất có thể xảy ra.
Phố Wall dự đoán lợi nhuận của chỉ số S&P 500 trong Q2 sẽ tăng 8,9% so với cùng kỳ năm trước, điều này cao hơn đáng kể so với 5,9% của quý trước. Lần cuối cùng có mức tăng trưởng lợi nhuận cao như vậy phải quay lại Q1 năm 2022, khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất, thời điểm đó tốc độ tăng trưởng lợi nhuận đạt 9,4%. Đáng chú ý là kỳ vọng lợi nhuận 8,8% vẫn là kết quả sau khi điều chỉnh giảm. Vào cuối tháng 3, các nhà phân tích đã dự đoán tốc độ tăng trưởng lợi nhuận là 9,1%.
Ngoài ra, từ phản ứng ngắn hạn của thị trường trong quý đầu tiên, sự gia tăng bất ngờ tích cực rõ ràng không bằng sự giảm sút bất ngờ tiêu cực - các công ty có giá trị EPS bất ngờ dương, mức tăng giá cổ phiếu trung bình của họ thấp hơn một chút so với mức trung bình năm năm. Các công ty có giá trị EPS bất ngờ âm, mức giảm giá cổ phiếu trung bình của họ lớn hơn một chút so với mức trung bình năm năm.
Từ hiệu suất của quý đầu tiên có thể thấy:
Từ phản ứng thị trường của các cổ phiếu tài chính chính trong quý 2 đã được công bố, kết quả tệ hơn cả quý 1.
Gần đây, ngày càng nhiều cuộc thảo luận về việc thị trường nghi ngờ khả năng sinh lợi của AI, chẳng hạn như gần đây một cơ quan đã phát hành một báo cáo có tiêu đề "AI sinh ra: Chi phí quá cao, lợi nhuận rất thấp?", trong đó nhiều chuyên gia thể hiện thái độ nghi ngờ sâu sắc đối với tiềm năng kinh tế của AI sinh ra. Đây là báo cáo bi quan nhất về AI mà tác giả đã thấy trong hơn một năm qua, đáng để suy ngẫm.
Vì vậy, khi các cổ phiếu công nghệ lớn vượt qua đáy lợi nhuận năm 2022, khả năng duy trì sức mạnh của một số công ty sản xuất phần cứng hoặc một số doanh nghiệp ô tô sau khi công bố báo cáo tài chính ngày càng thấp. Kết quả tốt hơn là sự chuyển đổi giữa các lĩnh vực từ Mag7 sang 493 (NDX tuần trước kém hơn 6.3% so với R2K, đây là một trong những mức hiệu suất tương đối tồi tệ nhất trong hơn mười năm qua), hoặc tâm điểm đầu tư có thể chuyển từ AI sang các lĩnh vực phụ, bao gồm robot hình người và lái xe tự động.
Xét từ góc độ thị trường tiêu dùng, thị trường robot hình người rõ ràng có tiềm năng lớn hơn, thậm chí còn vượt qua AI, vì trong tương lai gần, rất khó để người tiêu dùng cuối trả thêm tiền cho AI, trong khi robot có thể trở thành vật dụng cần thiết mà mỗi gia đình phải mua sắm. Bây giờ chỉ còn chờ đợi sự xuất hiện của "thời khắc iPhone".
Theo thống kê của một cơ quan, hiện tại các nhà đầu tư thể hiện sự quan tâm theo thứ tự như sau: NVDA > AMZN > MSFT > AAPL > GOOGL > META.
Boeing đã nhận tội
Tuần trước, Boeing đã đồng ý nhận tội trong hai vụ án hình sự liên quan đến 737 Max. Bối cảnh của hai vụ án này là vào tháng 10 năm 2018 và tháng 3 năm 2019, hai chiếc máy bay Boeing 737 MAX 8 đã rơi ở Indonesia và Ethiopia, gây ra cái chết của 346 người. Cuộc điều tra chỉ ra rằng nguyên nhân của tai nạn liên quan đến lỗ hổng thiết kế an toàn của hệ thống phần mềm mới trong dòng máy bay này. Boeing đã cố tình che giấu rủi ro này khi nộp đơn xin chứng nhận thử nghiệm cho Cục Hàng không Liên bang, và không tăng cường đào tạo cho phi công, dẫn đến thảm họa. Theo các tài liệu tòa án được nộp muộn vào Chủ nhật, Boeing chính thức thừa nhận rằng trong quá trình xin chứng nhận từ Cục Hàng không Liên bang cho dòng máy bay Max, đã có hành vi che giấu rủi ro an toàn cố ý, phạm tội âm mưu lừa đảo chính phủ Mỹ, và công ty sẵn sàng chịu hình phạt.
Công ty Boeing sẽ phải đối mặt với khoản tiền phạt lên đến 487,2 triệu USD, nhưng đây là mức phạt tối đa được pháp luật cho phép, và số tiền thực tế sẽ do thẩm phán quyết định. Do vào năm 2021 Boeing đã đạt được thỏa thuận hoãn truy tố với Bộ Tư pháp, đã trả 243,6 triệu USD tiền phạt hình sự và bồi thường cho gia đình nạn nhân 500 triệu USD, nên lần này cần phải trả khoản tiền phạt hình sự thứ hai là 244 triệu USD. Sau sự việc này, công ty cũng được yêu cầu phải chi tiêu lớn để cải cách các yêu cầu về tuân thủ và an toàn nội bộ, ít nhất phải đầu tư 455 triệu USD trong ba năm, và sẽ phải chịu sự giám sát của giám sát viên tuân thủ độc lập trong ba năm. Rõ ràng, mức phạt như vậy khiến nhiều người dân không hài lòng, nhiều người cho rằng 244 triệu USD đối với một công ty lớn như Boeing chỉ tương đương với giá trị của 2 chiếc 737max, một mạng sống chỉ có giá trị 700.000 USD. Từ góc độ chiến lược, sản xuất máy bay lớn trên toàn thế giới hầu như bị Boeing và Airbus độc quyền, rõ ràng phía Mỹ sẽ không để Boeing bị tổn thất quá nặng.
Tuy nhiên, chỉ từ góc độ đầu tư, điều này có nghĩa là tin xấu về Boeing đã hết, và việc phục hồi định giá là một điều tốt. Tình huống này có chút tương tự như khoản phạt nhận tội của một nền tảng giao dịch nào đó vào tháng 11 năm 2023, sau đó token của họ đã tăng từ 200 đô la lên tới mức cao nhất là 720 đô la.
Thị trường đặt cược vào chiến thắng lớn của Đảng Cộng hòa vào tháng 11
Thị trường phái sinh hiện đang rất bi quan về Biden, sau cuộc tranh luận vào ngày 27 tháng 6, xác suất dự đoán Trump thắng cử đã tăng từ 40%-50% đầu năm lên khoảng 60%. Xác suất Đảng Cộng hòa giành chiến thắng ở cả hai viện và tổng thống (sweep) cũng đã tăng, hiện khoảng 50%. Xác suất Biden thắng cử đã rớt xuống dưới 20%.
Cần lưu ý rằng một tổ chức đã trích dẫn dữ liệu từ nền tảng dự đoán tiền điện tử, đây là một dấu hiệu cho thấy tính thực tiễn của ứng dụng tiền điện tử đang ngày càng tăng.
Các điểm chính tiếp theo:
Với sự ổn định dần dần của kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang, sự chú ý của các nhà đầu tư tổ chức đang chuyển từ tăng trưởng và chính sách tiền tệ sang chính trị.
Điểm nhấn là sự thay đổi khả năng lên nắm quyền của Trump, những nghi vấn của nhà đầu tư tập trung vào thuế quan, chính sách thuế nội địa và các thay đổi quy định mà chính quyền Trump có thể thực hiện.
Sau khi Trump lên nắm quyền, việc tăng thuế quan đáng kể dự kiến sẽ mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp tập trung vào thị trường nội địa, thay vì những doanh nghiệp có hoạt động quốc tế. Dự kiến thuế quan sẽ kéo nhẹ tăng trưởng GDP của Mỹ, trong khi tác động đến giá nhập khẩu có thể làm gia tăng lạm phát (điều này trái ngược với môi trường mà Cục Dự trữ Liên bang mong muốn giảm lãi suất).
Thị trường gần đây không có nhiều biến động chính trị, dường như đã đánh giá thấp sự không chắc chắn của cuộc bầu cử Mỹ, mặc dù khả năng đảng Cộng hòa chiến thắng rất cao, nhưng khả năng thay đổi ứng cử viên của đảng Dân chủ cũng đang nhanh chóng tăng lên.
Đầu tư vào thiết bị thương mại đã dừng lại, các doanh nghiệp có thể trì hoãn các dự án vì lo ngại về sự thay đổi chính sách của chính phủ mới, chẳng hạn như cấp phép thăm dò dầu khí hoặc phê duyệt các nhà máy sản xuất pin nước ngoài. Sự không chắc chắn về chính trị này khiến các doanh nghiệp thận trọng hơn trong việc đầu tư.
Chiến thắng lớn của Đảng Cộng hòa có thể dẫn đến việc kéo dài chính sách giảm thuế và tăng chi tiêu tài chính, mặc dù các chi tiết cụ thể vẫn chưa được xác định, đây là một tin tốt trực tiếp cho cổ phiếu.
Thị trường quyền chọn SPX có sự biến động ngầm cả lên và xuống đều rất thấp.
Ngành công nghiệp bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi chính sách
Năng lượng tái tạo và chính sách môi trường: Nếu Trump được bầu lại, dự kiến sẽ có sự nới lỏng trong chính sách bảo vệ môi trường, điều này có thể có lợi cho cổ phiếu năng lượng truyền thống, trong khi có thể gây áp lực lên cổ phiếu năng lượng tái tạo.
Công nghệ và dữ liệu lớn: Ngành công nghệ dưới chính quyền Trump có thể phải đối mặt với việc xem xét chống độc quyền lỏng lẻo hơn, đặc biệt là các công ty công nghệ lớn, có thể sẽ hưởng lợi từ điều này.
Phong cách đầu tư và chiến lược thị trường
Tăng trưởng và giá trị: Trong bối cảnh thị trường hiện tại, cổ phiếu tăng trưởng có thể tiếp tục thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ và tiêu dùng. Tuy nhiên, tùy thuộc vào sự thay đổi cụ thể của chính sách, cổ phiếu giá trị trong một số ngành, như tài chính và công nghiệp, cũng có thể thể hiện sức hút.
Cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất: Xét đến các chính sách kinh tế và sự thay đổi lãi suất có thể xảy ra, loại cổ phiếu này có thể biểu hiện sự biến động đáng kể do tính nhạy cảm cao của nó với sự biến động lãi suất.
Phố Wall và thế giới tiền mã hóa cần "biết ơn" Trung Quốc
Trung Quốc đang ở trong tình trạng giảm phát, các biện pháp chính sách còn gia tăng công suất dư thừa. Là quốc gia xuất khẩu hàng hóa lớn nhất thế giới, Trung Quốc đang xuất khẩu giảm phát. Hiệu ứng tràn của nó đã đóng góp vào việc giảm tỷ lệ lạm phát hàng hóa cốt lõi khoảng 0,5 điểm phần trăm, làm giảm tỷ lệ lạm phát cốt lõi của châu Âu và Mỹ khoảng 0,1 điểm phần trăm. Mặc dù hiệu ứng tổng thể là nhẹ nhàng, nhưng có thể tạo ra thêm không gian cắt giảm lãi suất cho các ngân hàng trung ương châu Âu và Mỹ trong năm nay, có lợi cho cổ phiếu và tiền điện tử.
Trung Quốc chiếm thị phần đáng kể trong nhiều sản phẩm xuất khẩu chủ chốt. Ngoài lĩnh vực sản xuất truyền thống vẫn giữ vị trí quan trọng, như điện gia dụng (59%), quần áo và hàng dệt (38%) cũng như đồ nội thất (33%). Ngoài ra, khả năng sản xuất và trình độ công nghệ của Trung Quốc trong lĩnh vực công nghệ cao đã tăng cường đáng kể, với thị phần trong lĩnh vực pin lithium-ion và bán dẫn quang (máy ảnh, năng lượng mặt trời) lần lượt đạt 51% và 53%.
Trung Quốc đã áp dụng mô hình tăng trưởng kinh tế dựa trên đầu tư trong nhiều năm, mô hình này có thể nhanh chóng nâng cao năng lực sản xuất và tổng sản lượng kinh tế trong ngắn hạn. Tỷ lệ đầu tư vốn cố định của Trung Quốc so với GDP cao rõ rệt hơn so với chi tiêu tiêu dùng. Điều này cho thấy một lượng lớn vốn được đầu tư vào việc xây dựng nhà xưởng mới, mua sắm thiết bị và mở rộng dây chuyền sản xuất. Mô hình này có thể vượt quá tốc độ tăng trưởng của nhu cầu thị trường.
Mặc dù năng lực sản xuất của Trung Quốc tăng nhanh, nhưng tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại, đặc biệt là sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, nhu cầu toàn cầu không thể tăng trưởng đồng bộ. Điều này dẫn đến việc một lượng lớn công suất của Trung Quốc không được sử dụng đầy đủ, làm trầm trọng thêm tình trạng dư thừa công suất.
Như thép, than, hóa chất và bất động sản đều có độ tập trung vốn đặc biệt cao. Tốc độ mở rộng của các ngành này đặc biệt nhanh chóng, nhưng cũng dễ xảy ra hiện tượng cung vượt quá cầu.
Mức chi tiêu vốn của Trung Quốc cao hơn gần 10 điểm phần trăm so với các nền kinh tế lớn khác. Tính theo đô la Mỹ, vượt xa hơn 85% của Hoa Kỳ và khu vực đồng euro. Đầu tư quá mức do chính sách dẫn dắt dễ dẫn đến hiệu quả phân bổ nguồn lực kém, vốn và tài nguyên bị đầu tư nhiều vào các lĩnh vực sản xuất kém hiệu quả hoặc thậm chí không hiệu quả, trong khi những tài nguyên này có thể được sử dụng cho các ngành hoặc lĩnh vực có năng suất cao hơn. Về lâu dài, việc phân bổ tài nguyên kém hiệu quả này sẽ kìm hãm tiềm năng tăng trưởng tổng thể của nền kinh tế.
Một tổ chức dự đoán rằng chỉ số giá sản xuất (PPI) của Trung Quốc sẽ chỉ kết thúc tình trạng giảm phát vào nửa cuối năm 2025.
Thị trường lãi suất của Mỹ trong năm nay đã thể hiện sự nhạy cảm cao với lạm phát, với biên độ dao động của lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm lên tới 80 điểm cơ bản trong ba ngày trước và sau khi công bố CPI.
Mặc dù thị trường rất tự tin rằng lạm phát sẽ giảm trong nửa cuối năm 2023, nhưng sự gia tăng bất ngờ của lạm phát đã làm lung lay sự tự tin này, dẫn đến phản ứng mạnh mẽ từ thị trường. Sau nửa cuối năm 2023, phản ứng của thị trường đối với kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt là khá nhạt nhòa, nhưng đối với lạm phát.