Báo cáo phân tích sâu về tái thế chấp và ETF tài sản ảo Hồng Kông
Giới thiệu về thế chấp lại
Kể từ khi chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, chính thức mở ra đường đua thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, kết hợp chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, mở ra kỷ nguyên PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần sự cho phép vào, bây giờ thì phải lấy tiền để "mua" một tư cách vận hành nút, thế chấp nghĩa là bạn cần gửi 32 ETH thì mới có thể khởi động trình xác thực, có đủ tư cách chạy nút tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia đại khái việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của việc thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→thế chấp ngay dịch vụ→liên hợp thế chấp→thế chấp thanh khoản→thế chấp phi tập trung→tái thế chấp
Thế chấp gốc: Tự bỏ tiền, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm cho tất cả phần mềm và phần cứng của khách hàng cũng như chi phí.
Lợi ích:
An toàn và phi tập trung hơn cho mạng Ethereum.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Nhược điểm:
Rào cản kỹ thuật, cần phải hiểu về kỹ thuật để tự cài đặt và thực hiện khách hàng.
Rào cản phần cứng, cần có một chiếc máy tính hiệu suất khá tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
Không có vấn đề gì với hình phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý an toàn của khóa riêng và cụm từ ghi nhớ, và định kỳ nâng cấp nút.
thế chấp ngay dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Loại bỏ rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền mà không cần nỗ lực.
Nhược điểm:
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
Không có vấn đề gì với hình phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, thì sẽ bị phạt thế chấp, trong khi bên thứ ba không bị phạt.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác chìa khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Nhường một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Liên minh thế chấp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng nhận xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy nút, tương đương với tính chất của một hồ bơi khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân chia theo tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
Lợi ích:
Ngưỡng kỹ thuật bị bỏ qua, chỉ có tiền không được đóng góp.
Giảm ngưỡng 32 ETH.
Nhược điểm:
Mặc dù ngưỡng đầu tư đã giảm, nhưng vốn vẫn bị thế chấp khóa chặt tính thanh khoản.
Không có vấn đề gì, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, khoản thế chấp sẽ bị tịch thu, nhưng bên thứ ba sẽ không bị ảnh hưởng.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và vốn, có vẻ như đã gần đạt đến mức bão hòa. Nhưng thực tế, còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề tính thanh khoản. Bởi vì về bản chất, bất kể là hình thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của các xác thực viên, và với tư cách là một nút của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể làm cho vốn có thể được sử dụng ngay lập tức, đặc biệt là trong trường hợp thế chấp hợp tác. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa tính thanh khoản của các xác thực viên.
Thế chấp thanh khoản(LST): Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng chỉ xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy nút và làm việc, và nền tảng sẽ 1:1 cung cấp stETH để giải phóng tính thanh khoản, đại diện cho các dự án Lido, SSV, Puffer.
Lợi ích:
Ngưỡng kỹ thuật bị bỏ qua, chỉ có tiền không được đóng góp.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, tăng cường tỷ lệ sử dụng vốn.
Nhược điểm:
Không có vấn đề gì với việc bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị phạt thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum. ( Vấn đề tập trung rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn bộ ngành, vì vậy việc giải quyết vấn đề tập trung trở thành hướng đi tiếp theo của lĩnh vực thế chấp ).
Điểm thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần phép cho các nhà điều hành bên thứ ba thông qua công nghệ DVT, chữ ký từ xa và các công nghệ khác.
Lợi ích:
1.省去了 kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường độ sâu phân quyền của nhà khai thác, giảm rủi ro người dùng bị phạt thế chấp, nâng cao độ an toàn của Ethereum.
Nhược điểm: Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Giới thiệu về thế chấp
Khái niệm tái thế chấp đã dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh cổ phần PoS(. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để bảo mật mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc PoW) truyền thống, PoS chú trọng hơn vào việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, yêu cầu về hiệu suất vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó tạo ra nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một khoản tiền làm tiền ký quỹ sau đó trở thành nút, duy trì sự an toàn cho một dự án nào đó, từ đó kiếm lợi nhuận. Nếu nút làm điều xấu thì sẽ bị tịch thu tiền ký quỹ, vì vậy không chỉ có chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, mà cầu nối đa chuỗi, oracle, DA, ZKP, v.v. đều cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của người tham gia, thuật ngữ chuyên môn gọi là dịch vụ xác minh chủ động AVS.
Đối với các dự án, mục đích của việc thế chấp (Staking) là để đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi một dự án mới được ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 tìm cách để người dùng chi tiền thật vào đó để đảm bảo an toàn. Tuy nhiên, tiền của người dùng là có hạn, các dự án phải cạnh tranh để giành lấy nguồn vốn thế chấp có hạn trên thị trường, trong khi người dùng cũng chỉ có thể chọn những dự án có hạn để thế chấp và nhận lại lợi nhuận có hạn.
Chất thế chấp lại (ReStaking) về bản chất là xây dựng một bể chất thế chấp chung, biến một khoản vốn có thể đạt được hiệu quả đảm bảo an toàn cho nhiều dự án cùng lúc, từ đó thực hiện việc một cá nhiều mồi, cho phép vốn và dự án chuyển từ mối quan hệ 1:1 thành 1:N, giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng có thể giảm bớt áp lực cạnh tranh giành vốn chất thế chấp giữa các dự án. Ví dụ, hiện tại mọi người đều chọn chất thế chấp vốn vào Ethereum, đã đạt được 30 triệu, Ethereum đã có tính an toàn rất mạnh, nhưng các dự án khác vẫn cần xây dựng AVS của riêng mình, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính an toàn của Ethereum.
( Kỹ thuật nguyên lý để thế chấp lại
Khi thảo luận về nguyên lý của công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu nó được thực hiện như thế nào trong mạng lưới blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái và quyền hạn của tài sản bị thế chấp. Về mặt kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần quan trọng:
- thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh Staking###
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường được thực hiện thông qua cách token hóa, chẳng hạn như tạo ra một token tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng nhận thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng nhận thế chấp được token hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác minh và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác xuyên giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải chuyển đổi tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này yêu cầu hỗ trợ tương tác mạnh mẽ để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống khác nhau. Tính tương tác giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này là cực kỳ quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo sự an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần điều chỉnh hoặc mở rộng các thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác minh mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp sự bảo đảm an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng các thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới, đồng thời giữ cho mạng lưới phi tập trung và an toàn.
- Quản trị chuỗi và thực thi tự động ( On-chain Governance and Automated Execution )
Hợp đồng thông minh cũng cho phép quản lý trên chuỗi, tức là thực hiện tự động các điều khoản hợp đồng thông qua mã, quản lý các điều kiện và quy tắc khác nhau trong quá trình thế chấp lại. Quản lý trên chuỗi và thực hiện tự động thông qua hợp đồng thông minh tự động quản lý các quy tắc và điều khoản trong quá trình thế chấp lại, đảm bảo rằng các hoạt động thế chấp lại tuân thủ chính sách quản lý đã được thiết lập, đồng thời nâng cao tính minh bạch và khả năng dự đoán của các hoạt động.
- Độ sâu và đảm bảo cách ly (Security and Isolation Guarantees)
Để ngăn chặn các vấn đề an ninh trong quá trình tái thế chấp, cần đảm bảo tính tách biệt và an toàn của tài sản khi chuyển giao giữa các dự án khác nhau. Điều này thường được thực hiện thông qua công nghệ mã hóa và các mô-đun an toàn chuyên dụng để tránh các lỗ hổng an ninh tiềm ẩn. Đảm bảo an ninh và tính tách biệt là một phần không thể thiếu trong hệ thống tái thế chấp, đặc biệt khi tài sản được luân chuyển giữa nhiều giao thức và dự án thế chấp, cần đảm bảo rằng mỗi bước thao tác đều diễn ra trong một môi trường an toàn, ngăn chặn việc tài sản bị truy cập trái phép hoặc đánh cắp.
Tổng thể mà nói, việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần sự chuyên môn kỹ thuật cao mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những biện pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong khi đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Như hình dưới đây mô tả lộ trình Ethereum → Eigenlayer → AVS → DApps
Phía bên trái biểu thị cách thế chấp trước đây, giả sử mạng Ethereum có 10 Billion vốn, được thế chấp để cung cấp độ sâu cho các ứng dụng phía trên, còn có một số oracle, cầu nối chuỗi chéo, mỗi cái thế chấp 1 Billion, cung cấp dịch vụ cho cùng một ứng dụng, lúc này tổng cộng có 13 Billion vốn.
Tuy nhiên, một số dự án có thể không cần nhiều vốn như vậy, giống như các công ty trước đây sử dụng máy chủ, cần mua một tủ rack từ Lenovo, Dell và đặt tại công ty, nhưng hoạt động kinh doanh của công ty không ổn định, có lúc không sử dụng hết dung lượng, dẫn đến lãng phí chi phí. Do đó, các dịch vụ điện toán đám mây như AWS, Alibaba Cloud ra đời, cho phép các công ty mua dịch vụ theo nhu cầu bất cứ lúc nào, trong quá trình này, phần cứng máy chủ thực tế được sử dụng không giảm, chỉ có điều tất cả đều được AWS, Alibaba Cloud thực hiện bảo trì và quản lý thống nhất.
Phần bên phải của hình ảnh thể hiện ý nghĩa tương tự, mọi người đều đặt tiền vào Ethereum, trên Ethereum lại xuất hiện một lớp thế chấp Eigenlayer, Eigenlayer cung cấp vốn thế chấp cho các oracle, cầu nối chuỗi chéo cần thế chấp để cung cấp tính an toàn, mọi người cùng nhau cung cấp dịch vụ cho các ứng dụng trên lớp cao hơn. Nhờ vậy, tỷ lệ sử dụng vốn đã được cải thiện đáng kể.
Bản chất của khái niệm tái thế chấp là chia sẻ tính an toàn, việc sinh lời từ mô hình lồng ghép là một kết quả phụ sau khi chia sẻ tính an toàn, trong khi hầu hết mọi người chỉ nhìn thấy kết quả này mà bỏ qua điều kiện để tạo ra nó. Ethereum, vì là chuỗi POS có tính an toàn cao nhất hiện nay với hàng chục nghìn nút, nên có sự tràn ra về tính an toàn, từ đó có khả năng cung cấp tính an toàn cho bên thứ ba và giải phóng khả năng đó thông qua hình thức tái thế chấp. Trong khi đó, BNB chỉ có 48 nút, các chuỗi POS khác cũng ít hơn nhiều so với số nút của Ethereum, ngay cả khi thực sự muốn thực hiện tái thế chấp, cũng chỉ là có tâm nhưng không có lực, bản thân nó cũng không có tính an toàn. So với Ethereum, làm sao có thể chia sẻ tính an toàn cho bên thứ ba khác? Thậm chí nếu đã chia sẻ, bên thứ ba cũng chưa chắc dám sử dụng.
Cấu trúc của Eigenlayer chủ yếu có bốn lớp, lớp dưới cùng là mạng chính Ethereum, tiếp theo là lớp AVS thống nhất, sau đó là ba vai trò, người thế chấp, người tiêu dùng và nhà phát triển.
Người thế chấp chính là người cung cấp vốn cho AVS để kiếm lợi nhuận,
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ser_ngmi
· 12giờ trước
Nghe ông nói một câu ăn một ký ETH, sớm đã all in rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainFoodie
· 12giờ trước
cooking up some fresh yields with restaking... tastier than my grandma's staking recipes tbh
Trả lời0
GigaBrainAnon
· 12giờ trước
Những vấn đề này tôi đều hiểu thật sự bị chơi đùa với mọi người rồi
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidationWatcher
· 12giờ trước
chú ý đến tỷ lệ tài sản đảm bảo fam... pos khiến tôi nhớ lại những hồi tưởng năm '22 ngl
Xem bản gốcTrả lời0
HalfBuddhaMoney
· 12giờ trước
Nút nào mà dễ chạy vậy 32 cái eth không ai hiểu hết.
Phân tích công nghệ tái thế chấp: Mô hình mới nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn thế chấp Ethereum
Báo cáo phân tích sâu về tái thế chấp và ETF tài sản ảo Hồng Kông
Giới thiệu về thế chấp lại
Kể từ khi chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, chính thức mở ra đường đua thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, kết hợp chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, mở ra kỷ nguyên PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần sự cho phép vào, bây giờ thì phải lấy tiền để "mua" một tư cách vận hành nút, thế chấp nghĩa là bạn cần gửi 32 ETH thì mới có thể khởi động trình xác thực, có đủ tư cách chạy nút tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia đại khái việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của việc thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→thế chấp ngay dịch vụ→liên hợp thế chấp→thế chấp thanh khoản→thế chấp phi tập trung→tái thế chấp
Thế chấp gốc: Tự bỏ tiền, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm cho tất cả phần mềm và phần cứng của khách hàng cũng như chi phí.
An toàn và phi tập trung hơn cho mạng Ethereum.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Rào cản kỹ thuật, cần phải hiểu về kỹ thuật để tự cài đặt và thực hiện khách hàng.
Rào cản phần cứng, cần có một chiếc máy tính hiệu suất khá tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
Không có vấn đề gì với hình phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý an toàn của khóa riêng và cụm từ ghi nhớ, và định kỳ nâng cấp nút.
thế chấp ngay dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Loại bỏ rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền mà không cần nỗ lực.
Nhược điểm:
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
Không có vấn đề gì với hình phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, thì sẽ bị phạt thế chấp, trong khi bên thứ ba không bị phạt.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác chìa khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Nhường một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Liên minh thế chấp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng nhận xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy nút, tương đương với tính chất của một hồ bơi khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân chia theo tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
Ngưỡng kỹ thuật bị bỏ qua, chỉ có tiền không được đóng góp.
Giảm ngưỡng 32 ETH.
Mặc dù ngưỡng đầu tư đã giảm, nhưng vốn vẫn bị thế chấp khóa chặt tính thanh khoản.
Không có vấn đề gì, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, khoản thế chấp sẽ bị tịch thu, nhưng bên thứ ba sẽ không bị ảnh hưởng.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và vốn, có vẻ như đã gần đạt đến mức bão hòa. Nhưng thực tế, còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề tính thanh khoản. Bởi vì về bản chất, bất kể là hình thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của các xác thực viên, và với tư cách là một nút của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể làm cho vốn có thể được sử dụng ngay lập tức, đặc biệt là trong trường hợp thế chấp hợp tác. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa tính thanh khoản của các xác thực viên.
Thế chấp thanh khoản(LST): Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng chỉ xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy nút và làm việc, và nền tảng sẽ 1:1 cung cấp stETH để giải phóng tính thanh khoản, đại diện cho các dự án Lido, SSV, Puffer.
Ngưỡng kỹ thuật bị bỏ qua, chỉ có tiền không được đóng góp.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, tăng cường tỷ lệ sử dụng vốn.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum. ( Vấn đề tập trung rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn bộ ngành, vì vậy việc giải quyết vấn đề tập trung trở thành hướng đi tiếp theo của lĩnh vực thế chấp ).
Điểm thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần phép cho các nhà điều hành bên thứ ba thông qua công nghệ DVT, chữ ký từ xa và các công nghệ khác.
1.省去了 kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường độ sâu phân quyền của nhà khai thác, giảm rủi ro người dùng bị phạt thế chấp, nâng cao độ an toàn của Ethereum.
Giới thiệu về thế chấp
Khái niệm tái thế chấp đã dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh cổ phần PoS(. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để bảo mật mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc PoW) truyền thống, PoS chú trọng hơn vào việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, yêu cầu về hiệu suất vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó tạo ra nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một khoản tiền làm tiền ký quỹ sau đó trở thành nút, duy trì sự an toàn cho một dự án nào đó, từ đó kiếm lợi nhuận. Nếu nút làm điều xấu thì sẽ bị tịch thu tiền ký quỹ, vì vậy không chỉ có chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, mà cầu nối đa chuỗi, oracle, DA, ZKP, v.v. đều cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của người tham gia, thuật ngữ chuyên môn gọi là dịch vụ xác minh chủ động AVS.
Đối với các dự án, mục đích của việc thế chấp (Staking) là để đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi một dự án mới được ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 tìm cách để người dùng chi tiền thật vào đó để đảm bảo an toàn. Tuy nhiên, tiền của người dùng là có hạn, các dự án phải cạnh tranh để giành lấy nguồn vốn thế chấp có hạn trên thị trường, trong khi người dùng cũng chỉ có thể chọn những dự án có hạn để thế chấp và nhận lại lợi nhuận có hạn.
Chất thế chấp lại (ReStaking) về bản chất là xây dựng một bể chất thế chấp chung, biến một khoản vốn có thể đạt được hiệu quả đảm bảo an toàn cho nhiều dự án cùng lúc, từ đó thực hiện việc một cá nhiều mồi, cho phép vốn và dự án chuyển từ mối quan hệ 1:1 thành 1:N, giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng có thể giảm bớt áp lực cạnh tranh giành vốn chất thế chấp giữa các dự án. Ví dụ, hiện tại mọi người đều chọn chất thế chấp vốn vào Ethereum, đã đạt được 30 triệu, Ethereum đã có tính an toàn rất mạnh, nhưng các dự án khác vẫn cần xây dựng AVS của riêng mình, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính an toàn của Ethereum.
( Kỹ thuật nguyên lý để thế chấp lại
Khi thảo luận về nguyên lý của công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu nó được thực hiện như thế nào trong mạng lưới blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái và quyền hạn của tài sản bị thế chấp. Về mặt kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần quan trọng:
- thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh Staking###
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường được thực hiện thông qua cách token hóa, chẳng hạn như tạo ra một token tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng nhận thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng nhận thế chấp được token hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác minh và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác xuyên giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải chuyển đổi tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này yêu cầu hỗ trợ tương tác mạnh mẽ để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống khác nhau. Tính tương tác giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này là cực kỳ quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo sự an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần điều chỉnh hoặc mở rộng các thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác minh mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp sự bảo đảm an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng các thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới, đồng thời giữ cho mạng lưới phi tập trung và an toàn.
- Quản trị chuỗi và thực thi tự động ( On-chain Governance and Automated Execution )
Hợp đồng thông minh cũng cho phép quản lý trên chuỗi, tức là thực hiện tự động các điều khoản hợp đồng thông qua mã, quản lý các điều kiện và quy tắc khác nhau trong quá trình thế chấp lại. Quản lý trên chuỗi và thực hiện tự động thông qua hợp đồng thông minh tự động quản lý các quy tắc và điều khoản trong quá trình thế chấp lại, đảm bảo rằng các hoạt động thế chấp lại tuân thủ chính sách quản lý đã được thiết lập, đồng thời nâng cao tính minh bạch và khả năng dự đoán của các hoạt động.
- Độ sâu và đảm bảo cách ly (Security and Isolation Guarantees)
Để ngăn chặn các vấn đề an ninh trong quá trình tái thế chấp, cần đảm bảo tính tách biệt và an toàn của tài sản khi chuyển giao giữa các dự án khác nhau. Điều này thường được thực hiện thông qua công nghệ mã hóa và các mô-đun an toàn chuyên dụng để tránh các lỗ hổng an ninh tiềm ẩn. Đảm bảo an ninh và tính tách biệt là một phần không thể thiếu trong hệ thống tái thế chấp, đặc biệt khi tài sản được luân chuyển giữa nhiều giao thức và dự án thế chấp, cần đảm bảo rằng mỗi bước thao tác đều diễn ra trong một môi trường an toàn, ngăn chặn việc tài sản bị truy cập trái phép hoặc đánh cắp.
Tổng thể mà nói, việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần sự chuyên môn kỹ thuật cao mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những biện pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong khi đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Như hình dưới đây mô tả lộ trình Ethereum → Eigenlayer → AVS → DApps
Phía bên trái biểu thị cách thế chấp trước đây, giả sử mạng Ethereum có 10 Billion vốn, được thế chấp để cung cấp độ sâu cho các ứng dụng phía trên, còn có một số oracle, cầu nối chuỗi chéo, mỗi cái thế chấp 1 Billion, cung cấp dịch vụ cho cùng một ứng dụng, lúc này tổng cộng có 13 Billion vốn.
Tuy nhiên, một số dự án có thể không cần nhiều vốn như vậy, giống như các công ty trước đây sử dụng máy chủ, cần mua một tủ rack từ Lenovo, Dell và đặt tại công ty, nhưng hoạt động kinh doanh của công ty không ổn định, có lúc không sử dụng hết dung lượng, dẫn đến lãng phí chi phí. Do đó, các dịch vụ điện toán đám mây như AWS, Alibaba Cloud ra đời, cho phép các công ty mua dịch vụ theo nhu cầu bất cứ lúc nào, trong quá trình này, phần cứng máy chủ thực tế được sử dụng không giảm, chỉ có điều tất cả đều được AWS, Alibaba Cloud thực hiện bảo trì và quản lý thống nhất.
Phần bên phải của hình ảnh thể hiện ý nghĩa tương tự, mọi người đều đặt tiền vào Ethereum, trên Ethereum lại xuất hiện một lớp thế chấp Eigenlayer, Eigenlayer cung cấp vốn thế chấp cho các oracle, cầu nối chuỗi chéo cần thế chấp để cung cấp tính an toàn, mọi người cùng nhau cung cấp dịch vụ cho các ứng dụng trên lớp cao hơn. Nhờ vậy, tỷ lệ sử dụng vốn đã được cải thiện đáng kể.
Bản chất của khái niệm tái thế chấp là chia sẻ tính an toàn, việc sinh lời từ mô hình lồng ghép là một kết quả phụ sau khi chia sẻ tính an toàn, trong khi hầu hết mọi người chỉ nhìn thấy kết quả này mà bỏ qua điều kiện để tạo ra nó. Ethereum, vì là chuỗi POS có tính an toàn cao nhất hiện nay với hàng chục nghìn nút, nên có sự tràn ra về tính an toàn, từ đó có khả năng cung cấp tính an toàn cho bên thứ ba và giải phóng khả năng đó thông qua hình thức tái thế chấp. Trong khi đó, BNB chỉ có 48 nút, các chuỗi POS khác cũng ít hơn nhiều so với số nút của Ethereum, ngay cả khi thực sự muốn thực hiện tái thế chấp, cũng chỉ là có tâm nhưng không có lực, bản thân nó cũng không có tính an toàn. So với Ethereum, làm sao có thể chia sẻ tính an toàn cho bên thứ ba khác? Thậm chí nếu đã chia sẻ, bên thứ ba cũng chưa chắc dám sử dụng.
Cấu trúc của Eigenlayer chủ yếu có bốn lớp, lớp dưới cùng là mạng chính Ethereum, tiếp theo là lớp AVS thống nhất, sau đó là ba vai trò, người thế chấp, người tiêu dùng và nhà phát triển.
Người thế chấp chính là người cung cấp vốn cho AVS để kiếm lợi nhuận,