Gần đây, lĩnh vực quản lý tiền điện tử của Mỹ đã trải qua một bước ngoặt quan trọng. "Đạo luật Thiên tài" (Genius Act), là đạo luật liên bang đầu tiên về tài sản kỹ thuật số trong lịch sử Mỹ, đã chính thức có hiệu lực vào ngày 18 tháng 7. Việc thông qua đạo luật này đánh dấu sự chuyển biến lớn trong thái độ của chính phủ Mỹ đối với việc quản lý tài sản kỹ thuật số.

Dự luật này đã nhận được sự ủng hộ rộng rãi trong Quốc hội, Hạ viện đã thông qua với 308 phiếu ủng hộ và 122 phiếu phản đối, thể hiện rõ sự đồng thuận của hai đảng về việc quản lý tiền điện tử. Cốt lõi của "Đạo luật Thiên tài" là thiết lập một khuôn khổ quản lý liên bang hoàn toàn mới, do Cơ quan Giám sát Tiền tệ (OCC) chịu trách nhiệm cấp phép phát hành stablecoin, cơ chế này độc lập với hệ thống ngân hàng truyền thống.

Luật áp dụng chiến lược quản lý phân tầng cho các dự án stablecoin với quy mô khác nhau. Các dự án phát hành trên 1 tỷ USD phải đăng ký ở cấp liên bang, trong khi các dự án nhỏ hơn có thể chọn đăng ký ở cấp bang, nhưng vẫn phải đáp ứng các tiêu chuẩn quản lý tương đương. Cách tiếp cận quản lý linh hoạt này vừa quan tâm đến độ phức tạp của các dự án lớn, vừa để lại không gian cho sự đổi mới nhỏ.

Cần lưu ý rằng, "Đạo luật thiên tài" đã đặt ra những hạn chế đối với việc phát hành stablecoin của các gã khổng lồ công nghệ. Các công ty phi tài chính như Meta, Walmart, Amazon bị cấm trực tiếp có được tư cách phát hành stablecoin. Quy định này nhằm ngăn chặn các gã khổng lồ công nghệ lợi dụng lợi thế thị trường để độc quyền lĩnh vực tiền kỹ thuật số. Tuy nhiên, đạo luật cũng dành cho những công ty này khả năng tham gia gián tiếp vào thị trường thông qua các phương thức như "hợp tác nhãn trắng" và "chia sẻ doanh thu".

Ngoài ra, "Đạo luật thiên tài" rõ ràng cấm việc cung cấp stablecoin có lợi nhuận, tức là stablecoin không được nhúng vào cơ chế lợi nhuận. Tuy nhiên, đạo luật không hoàn toàn bịt kín các kênh lợi nhuận, mà cho phép chuyển giao lợi nhuận lãi suất một cách gián tiếp đến các đối tác thông qua cấu trúc chia sẻ lợi nhuận. Quy định này không chỉ bảo vệ nhà đầu tư mà còn để lại một chút linh hoạt cho mô hình kinh doanh của các dự án stablecoin.

Sự ra đời của "Đạo luật thiên tài" chắc chắn là một cột mốc quan trọng trong việc quản lý tài sản tiền điện tử tại Hoa Kỳ. Nó không chỉ cung cấp một khung pháp lý rõ ràng cho việc phát hành và vận hành stablecoin, mà còn tạo nền tảng cho sự phát triển lành mạnh của toàn ngành công nghiệp tiền điện tử. Với việc thực thi đạo luật này, chúng ta có lý do để mong đợi thị trường tiền điện tử của Hoa Kỳ sẽ đón nhận một môi trường phát triển quy định rõ ràng và minh bạch hơn.