【Ngoại hối】Tỷ lệ thất nghiệp xấu đi cần thiết để Mỹ bắt đầu giảm lãi suất là gì? | Ngày ngoại hối của Yoshida Tsune | Manekuri - Thông tin đầu tư và phương tiện hữu ích cho tài chính của Monex Securities
Tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 là 4,2% = Không đạt điều kiện để bắt đầu cắt giảm lãi suất
Có mối tương quan giữa tỷ lệ FF và tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ, khi tỷ lệ thất nghiệp tăng thì tỷ lệ FF sẽ giảm, hoặc ngược lại. Đặc biệt, khi tính tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh bằng cách lấy tỷ lệ thất nghiệp trừ đi giá trị trung bình 10 năm trong quá khứ (10 năm MA = giá trị trung bình di động), mối tương quan giữa hai yếu tố này sẽ cao hơn. Hãy xem xét điều kiện để Mỹ bắt đầu cắt giảm lãi suất trở lại khi sử dụng "tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh" đó.
Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ đã cải thiện bất ngờ lên 4,1% trong báo cáo tháng 6 đã công bố trước đó. Dự kiến vào ngày 1 tháng 8, báo cáo tháng 7 sẽ có dự đoán tăng nhẹ lên 4,2%. Nếu tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 đạt 4,2% như dự đoán, "tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh" sẽ tăng nhẹ và dự kiến sẽ nằm trong khoảng "tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh" kể từ năm 2025, khi chính sách lãi suất được giữ nguyên (tham khảo hình 1). Dựa trên điều này, nếu tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 là 4,2%, có thể thấy rằng theo kinh nghiệm trước đây, điều kiện để bắt đầu giảm lãi suất trở lại có thể không đạt được.
【Biểu đồ 1】Tỷ lệ FF và "Tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh" số 1 = Trường hợp tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 là 4.2% (Tháng 1 năm 2022 đến nay)
Nguồn: Dữ liệu từ công ty Refinitiv do chứng khoán Monex tạo ra
Tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 là 4,3% = Điều kiện để bắt đầu giảm lãi suất lại đã được đáp ứng
Nếu tỷ lệ thất nghiệp vào tháng 7 tăng lên 4,3% cao hơn dự đoán trước đó thì sao? Trong trường hợp đó, "tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh" dự kiến sẽ phá vỡ giới hạn trên của dải vào năm 2025 (xem biểu đồ 2). Dựa vào mối quan hệ giữa hai bên cho đến nay, có vẻ như sẽ đáp ứng được điều kiện để giảm tỷ lệ FF, hay nói cách khác là bắt đầu lại việc cắt giảm lãi suất.
【Hình 2】Lãi suất FF và "Tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh" phần 2 = Trường hợp tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 là 4.3% (từ tháng 1 năm 2022 đến nay)
Nguồn: Dữ liệu từ công ty Refinitiv do chứng khoán Monex tạo ra.
Vậy, trường hợp ngược lại như trên thì sao? Giống như tỷ lệ thất nghiệp tháng 6, khi tỷ lệ thất nghiệp giảm liên tục một cách bất ngờ, điều này có thể gợi ý cần tăng lãi suất thay vì giảm lãi suất theo như mối quan hệ trước đó.
Tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 là 4% = không cho thấy sự chuyển đổi hướng tới việc tăng lãi suất
Tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 đã cải thiện hơn so với lần trước, giảm xuống còn 4%, tuy nhiên, sự giảm của "tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh" dự kiến sẽ vẫn nằm trong khoảng từ năm 2025 trở đi (tham khảo biểu đồ 3). Hơn nữa, ngay cả khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 3.9%, thì cũng không có nhiều thay đổi, và ngay cả khi có sự cải thiện bất ngờ về tỷ lệ thất nghiệp, khả năng chuyển đổi sang tăng lãi suất vẫn có vẻ không thực tế.
【Hình 3】Tỷ lệ FF và "Tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh" phần 3 = Trường hợp tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 là 4% (từ tháng 1 năm 2022 trở đi)
Nguồn: Dữ liệu từ công ty Refinitiv do Monex Securities tạo ra
Trọng tâm trước mắt có lẽ là khi nào việc cắt giảm lãi suất sẽ được tái khởi động. Nếu tỷ lệ thất nghiệp tăng lên trên 4,3%, khả năng tái khởi động cắt giảm lãi suất sẽ cao vì đã đáp ứng các điều kiện của FOMC như trước đây. Ngược lại, nếu cắt giảm lãi suất được tái khởi động trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức dưới 4,2%, điều đó có thể bị xem là sự nhượng bộ trước áp lực chính trị từ Tổng thống Trump, và FOMC có thể bị thị trường tài chính coi là thực hiện cắt giảm lãi suất không cần thiết.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
【Ngoại hối】Tỷ lệ thất nghiệp xấu đi cần thiết để Mỹ bắt đầu giảm lãi suất là gì? | Ngày ngoại hối của Yoshida Tsune | Manekuri - Thông tin đầu tư và phương tiện hữu ích cho tài chính của Monex Securities
Tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 là 4,2% = Không đạt điều kiện để bắt đầu cắt giảm lãi suất
Có mối tương quan giữa tỷ lệ FF và tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ, khi tỷ lệ thất nghiệp tăng thì tỷ lệ FF sẽ giảm, hoặc ngược lại. Đặc biệt, khi tính tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh bằng cách lấy tỷ lệ thất nghiệp trừ đi giá trị trung bình 10 năm trong quá khứ (10 năm MA = giá trị trung bình di động), mối tương quan giữa hai yếu tố này sẽ cao hơn. Hãy xem xét điều kiện để Mỹ bắt đầu cắt giảm lãi suất trở lại khi sử dụng "tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh" đó.
Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ đã cải thiện bất ngờ lên 4,1% trong báo cáo tháng 6 đã công bố trước đó. Dự kiến vào ngày 1 tháng 8, báo cáo tháng 7 sẽ có dự đoán tăng nhẹ lên 4,2%. Nếu tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 đạt 4,2% như dự đoán, "tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh" sẽ tăng nhẹ và dự kiến sẽ nằm trong khoảng "tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh" kể từ năm 2025, khi chính sách lãi suất được giữ nguyên (tham khảo hình 1). Dựa trên điều này, nếu tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 là 4,2%, có thể thấy rằng theo kinh nghiệm trước đây, điều kiện để bắt đầu giảm lãi suất trở lại có thể không đạt được.
【Biểu đồ 1】Tỷ lệ FF và "Tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh" số 1 = Trường hợp tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 là 4.2% (Tháng 1 năm 2022 đến nay)
Nguồn: Dữ liệu từ công ty Refinitiv do chứng khoán Monex tạo ra
Tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 là 4,3% = Điều kiện để bắt đầu giảm lãi suất lại đã được đáp ứng
Nếu tỷ lệ thất nghiệp vào tháng 7 tăng lên 4,3% cao hơn dự đoán trước đó thì sao? Trong trường hợp đó, "tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh" dự kiến sẽ phá vỡ giới hạn trên của dải vào năm 2025 (xem biểu đồ 2). Dựa vào mối quan hệ giữa hai bên cho đến nay, có vẻ như sẽ đáp ứng được điều kiện để giảm tỷ lệ FF, hay nói cách khác là bắt đầu lại việc cắt giảm lãi suất.
【Hình 2】Lãi suất FF và "Tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh" phần 2 = Trường hợp tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 là 4.3% (từ tháng 1 năm 2022 đến nay)
Nguồn: Dữ liệu từ công ty Refinitiv do chứng khoán Monex tạo ra.
Vậy, trường hợp ngược lại như trên thì sao? Giống như tỷ lệ thất nghiệp tháng 6, khi tỷ lệ thất nghiệp giảm liên tục một cách bất ngờ, điều này có thể gợi ý cần tăng lãi suất thay vì giảm lãi suất theo như mối quan hệ trước đó.
Tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 là 4% = không cho thấy sự chuyển đổi hướng tới việc tăng lãi suất
Tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 đã cải thiện hơn so với lần trước, giảm xuống còn 4%, tuy nhiên, sự giảm của "tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh" dự kiến sẽ vẫn nằm trong khoảng từ năm 2025 trở đi (tham khảo biểu đồ 3). Hơn nữa, ngay cả khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 3.9%, thì cũng không có nhiều thay đổi, và ngay cả khi có sự cải thiện bất ngờ về tỷ lệ thất nghiệp, khả năng chuyển đổi sang tăng lãi suất vẫn có vẻ không thực tế.
【Hình 3】Tỷ lệ FF và "Tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh" phần 3 = Trường hợp tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 là 4% (từ tháng 1 năm 2022 trở đi)
Nguồn: Dữ liệu từ công ty Refinitiv do Monex Securities tạo ra
Trọng tâm trước mắt có lẽ là khi nào việc cắt giảm lãi suất sẽ được tái khởi động. Nếu tỷ lệ thất nghiệp tăng lên trên 4,3%, khả năng tái khởi động cắt giảm lãi suất sẽ cao vì đã đáp ứng các điều kiện của FOMC như trước đây. Ngược lại, nếu cắt giảm lãi suất được tái khởi động trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức dưới 4,2%, điều đó có thể bị xem là sự nhượng bộ trước áp lực chính trị từ Tổng thống Trump, và FOMC có thể bị thị trường tài chính coi là thực hiện cắt giảm lãi suất không cần thiết.