Sự nổi bật của BTC trong hệ sinh thái Ethereum

Bitcoin và Ethereum là hai ông lớn trong lĩnh vực tiền điện tử, từ lâu đã có sự khác biệt về thuộc tính tiền tệ. Bitcoin thường được coi là tiền tệ cơ bản, được gán cho các định vị như "vàng kỹ thuật số", "neo của thế giới tiền điện tử". Trong khi đó, Ethereum thiên về tiền tệ ứng dụng, các nhà đầu tư chú trọng hơn đến "ứng dụng tiền tệ" ở cấp độ cao hơn, chẳng hạn như thế chấp ETH quá mức để tạo ra tiền tệ.

Tuy nhiên, DeFi đang phát triển mạnh mẽ gần đây dường như đã phá vỡ sự phân công tinh tế này, thậm chí khiến Ethereum có vẻ như đang chiếm ưu thế hơn trong vai trò tiền tệ. Bitcoin theo định dạng ERC-20, tức là "BTC được neo" đã nhanh chóng mở rộng trong vài tháng qua, đặc biệt là trong tháng 7 vừa qua, lượng phát hành BTC được neo đã tăng vọt khoảng 70%. Theo thống kê từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 5 tháng 8, tổng lượng BTC được neo trong hệ sinh thái Ethereum đã đạt 20,472 đồng, con số này đã gần với 1% tổng lượng Bitcoin, chiếm 0.59% tổng giá trị thị trường ETH.

Bài viết này sẽ đi sâu vào việc khám phá sự biến đổi của mô hình gắn bó với BTC, tình hình, tìm hiểu logic và các trường hợp sử dụng thực tế của nó, cũng như phân tích thêm những hạn chế và lợi ích của nó.

Nhận thức nội bộ về BTC

Từ góc độ các dự án gắn với BTC, tính đến ngày 5 tháng 8, một dự án gắn với BTC chiếm 75,8% tỷ lệ phát hành, chiếm ưu thế tuyệt đối, hai dự án còn lại lần lượt chiếm 11,2% và 4,89% tỷ lệ phát hành, đứng ở vị trí thứ hai và thứ ba. Ba dự án này cộng lại vượt quá 90% tỷ lệ phát hành, đủ để chứng minh vị trí quan trọng của chúng trong lĩnh vực gắn với BTC.

Xét từ các chỉ số trên chuỗi, ba đồng stablecoin gắn với BTC vẫn dẫn đầu trong số lượng địa chỉ, tỷ lệ địa chỉ hoạt động và các giao dịch lớn trong lĩnh vực gắn với BTC. Trong khoảng thời gian từ ngày 1 đến 31 tháng 7, tổng số địa chỉ của ba đồng stablecoin gắn với BTC đều có xu hướng tăng liên tục, trong đó một dự án có mức tăng trưởng ấn tượng nhất, với tổng số địa chỉ đạt đỉnh 319 trong 30 ngày, tăng khoảng 111%.

Về tỷ lệ địa chỉ hoạt động, từ ngày 1 đến 30 tháng 7, giá trị trung bình của tỷ lệ địa chỉ hoạt động được neo giữ BTC đều cao hơn 5%, thể hiện tốt hơn so với giá trị trung bình tỷ lệ địa chỉ hoạt động của ETH trong cùng kỳ (1,20%), và tương đương với mức của USDt-erc20 trong cùng kỳ. Trong đó, một dự án nổi bật với tỷ lệ địa chỉ hoạt động trung bình trong cùng kỳ lên tới 42,78%.

Xét về số lượng và chỉ số giá trị của cả hai giao dịch lớn và giao dịch chuyển khoản, hai dự án chính neo BTC đã chịu đựng một giá trị chuyển nhượng đáng kể: một dự án có đỉnh giao dịch lớn trong 30 ngày lên tới 20.000 BTC, giá trị trung bình giao dịch trong 7 ngày gần 50 triệu USD; dự án còn lại có đỉnh giao dịch lớn gần 1.300 BTC trong 30 ngày, giá trị trung bình giao dịch khoảng 11,5 triệu USD trong 7 ngày.

Tăng trưởng bùng nổ của động cơ đôi

Tăng trưởng nhanh chóng của BTC được thúc đẩy chủ yếu bởi hai yếu tố chính:

1. Dự án cho vay hàng đầu mở khóa staking: Vào tháng 5, một dự án DeFi hàng đầu đã thông qua đề xuất cộng đồng, thêm một dự án neo BTC làm tài sản thế chấp để tạo ra stablecoin. Quyết định này đã thúc đẩy rất lớn không gian tưởng tượng của stablecoin này, sau hơn 3 ngày xác nhận quyết định, số địa chỉ hoạt động hàng ngày của dự án neo BTC này đã tăng gấp đôi, đạt 321 địa chỉ. Theo dữ liệu từ nền tảng, tính đến ngày 1 tháng 8, hơn 7000 đồng (gần một nửa số lượng phát hành của dự án này) đã được staking trong dự án DeFi hàng đầu này.

2. Cơn sốt khai thác thanh khoản: Bắt đầu từ một nền tảng cho vay và phát triển mạnh mẽ trong nhiều dự án DeFi, cơn sốt "khai thác thanh khoản" đã đẩy cao hầu như toàn bộ lĩnh vực dựa trên BTC. Theo dữ liệu trên chuỗi, sau khi một số dự án DeFi chính phối hợp ra mắt các pool khuyến khích thanh khoản mới, các chỉ số trên chuỗi của các dự án chủ yếu dựa trên BTC đã tăng trưởng rõ rệt, với số lượng giao dịch, giá trị giao dịch, số lượng địa chỉ hoạt động và các chỉ số khác tăng gần 10 lần trong vòng 3-5 ngày.

Thách thức và rào cản tăng trưởng của BTC trong tương lai

Mặc dù sự tăng trưởng của BTC được neo lại là rất đáng khích lệ, nhưng sự phát triển trong tương lai của nó vẫn đối mặt với một số nút thắt rõ ràng:

1. Khả năng mở rộng không đủ: Sự phát triển của BTC không thể tách rời khỏi bối cảnh DeFi. Theo dữ liệu, giá trị thị trường của lĩnh vực DeFi chỉ chiếm 1.5% tổng giá trị thị trường tiền điện tử, trong khi tỷ lệ của lĩnh vực BTC trong DeFi khoảng 0.5%.

2. Độ phức tạp của quy trình: Từ việc tạo ra BTC neo đến việc thực hiện khai thác thanh khoản, toàn bộ quá trình vẫn còn khá phức tạp và tiềm ẩn nhiều rủi ro, điều này có thể cản trở nhiều người dùng tham gia hơn.

3. Vấn đề tập trung hóa: So với trạng thái phân phối ban đầu của Bitcoin, các dự án chính xác định BTC đều gặp phải vấn đề do các cá nhân nắm giữ lớn, tỷ lệ nắm giữ trung bình của các cá voi lên tới 92%, điều này rõ ràng không thuận lợi cho việc phân phối và sử dụng các token liên quan một cách rộng rãi.

4. Ảnh hưởng tiềm tàng đến mạng lưới Bitcoin: Có quan điểm cho rằng, việc neo giá BTC có thể dẫn đến việc giảm giao dịch trên chuỗi của chính Bitcoin, giảm phần thưởng cho thợ mỏ, từ đó làm suy yếu tính bảo mật của mạng.

Tuy nhiên, cũng có thành viên trong cộng đồng cho rằng việc neo BTC so với Bitcoin và Ethereum là một tình huống đôi bên cùng có lợi. Phạm vi phân phối, tính hữu dụng thực tế và vị thế lưu trữ giá trị của Bitcoin sẽ được cải thiện, trong khi đó, hoạt động kinh tế mạng lưới, tính thanh khoản và phạm vi phân phối của Ethereum cũng sẽ được tăng cường.

Từ các chỉ số trên chuỗi gần đây, trong 7 ngày qua, số lượng địa chỉ hoạt động, giá trị chuyển khoản và các dữ liệu khác của một số dự án lớn gắn với BTC đều cho thấy dấu hiệu mệt mỏi, thậm chí đã xuất hiện xu hướng giảm. Trong bối cảnh nhiệt độ khai thác tiền tệ thanh khoản đang dần giảm, việc loại tài sản này, đã phát triển nhanh chóng trong vài tháng qua, có thể tiếp tục duy trì đà tăng trưởng hay không vẫn cần được quan sát thêm.