Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: Cơ hội và thách thức

Mã hóa kỹ thuật số chứng khoán không phải là khái niệm mới, đã có những nỗ lực kể từ năm 2017. Các đợt phát hành Token chứng khoán kiểu STO( ban đầu đã cố gắng số hóa quyền sở hữu chứng khoán truyền thống lên chuỗi, kết hợp tính tuân thủ của chứng khoán truyền thống và hiệu quả của blockchain. Chứng khoán mã hóa kỹ thuật số, như một loại chứng khoán quan trọng, luôn thu hút sự chú ý.

Trước khi xuất hiện STO, ICO là phương thức huy động vốn chủ yếu của blockchain. Tuy nhiên, ICO thường không đại diện cho quyền lợi tài sản thực, và thiếu sự giám sát, dẫn đến nhiều vấn đề. Năm 2017, SEC Hoa Kỳ đã đưa ra tuyên bố về sự kiện DAO, chỉ ra rằng một số代币 có thể thuộc về chứng khoán và cần phải được quản lý. Điều này đánh dấu sự nảy sinh của khái niệm STO. Năm 2018, STO được chú ý như "ICO tuân thủ quy định", nhưng do tiêu chuẩn không đồng nhất, tính thanh khoản kém và các lý do khác, sự phát triển diễn ra chậm.

![Chính sách thân thiện với tiền mã hóa thúc đẩy câu chuyện RWA của thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fcb8221360c00c36b9bd15957a95f1fa.webp(

Năm 2020, DeFi bùng nổ, một số dự án cố gắng tạo ra các sản phẩm phái sinh liên kết với giá cổ phiếu thông qua các giải pháp phi tập trung. Mô hình tài sản tổng hợp này không cần phải nắm giữ trực tiếp cổ phiếu Mỹ, có thể tránh được chi phí quản lý. Nhưng cuối cùng, hiệu suất thị trường không tốt, hầu hết các dự án chuyển sang các lĩnh vực kinh doanh khác.

Một số sàn giao dịch nổi tiếng cũng đã cố gắng cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu Mỹ thông qua việc lưu trữ tập trung. Tuy nhiên, do môi trường quy định không thân thiện và sự cạnh tranh với các nền tảng giao dịch cổ phiếu truyền thống, những nỗ lực này nhanh chóng bị dừng lại.

Cho đến gần đây, sự thay đổi trong môi trường quản lý đã gây ra sự chú ý trở lại đối với mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu ) hiện được gọi là RWA(. Mô hình mới nhấn mạnh việc thiết kế cấu trúc tuân thủ, do các nhà phát hành đủ điều kiện phát hành các Token được đảm bảo 1:1 bởi tài sản thực, tuân thủ nghiêm ngặt các yêu cầu quản lý.

![Chính sách thân thiện với tiền điện tử thúc đẩy câu chuyện RWA trên thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59fdb3bc9080c4e7520994133d79a18f.webp(

Hiện tại, thị trường RWA chứng khoán vẫn đang ở giai đoạn đầu, chủ yếu là chứng khoán Mỹ. Tổng phát hành đạt 4.454 triệu USD, nhưng 96.5% đến từ một tài sản EXOD. EXOD là chứng khoán trên chuỗi do công ty Exodus phát hành, công ty này tập trung phát triển ví tiền điện tử tự quản và được niêm yết trên sàn giao dịch NYSE.

![Chính sách thân thiện với tiền điện tử thúc đẩy câu chuyện RWA của thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bace5857bea209ca4935e71a12a39ce2.webp(

Exodus trở thành công ty đầu tiên ở Mỹ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu lên blockchain, có ý nghĩa biểu tượng. Điều này cho thấy SEC đã có sự thay đổi rõ rệt trong thái độ đối với tài sản cổ phiếu trên chuỗi. Phần lớn thị phần còn lại chủ yếu đến từ Backed Finance, cho phép người dùng đáp ứng yêu cầu KYC sử dụng USDC để đúc các mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu trên chuỗi.

![Chính sách thân thiện với tiền điện tử thúc đẩy câu chuyện RWA của thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-989e5e24c9b94347235153dca2872816.webp(

Lợi thế chính của RWA cổ phiếu bao gồm: giao dịch 24/7, giảm chi phí cho người dùng không phải Mỹ khi tiếp cận tài sản Mỹ, và tiềm năng đổi mới tài chính do khả năng kết hợp. Tuy nhiên, vẫn còn đối mặt với sự không chắc chắn về tốc độ thúc đẩy chính sách quy định và mức độ áp dụng stablecoin.

![Chính sách thân thiện với tiền mã hóa thúc đẩy câu chuyện RWA trên thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-13c9e9cc00922937d36cdd59174b20ad.webp(

![Chính sách thân thiện với tiền điện tử thúc đẩy câu chuyện RWA của chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c61b2d3ee3c58eaa373dcb0180e3fee3.webp(

![Chính sách thân thiện với crypto thúc đẩy câu chuyện RWA của thị trường chứng khoán Mỹ, phân tích cơ hội và thách thức của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90408e36c956b1901b89bca5562014ec.webp(

Cơ hội thị trường ngắn hạn bao gồm: các công ty đã niêm yết có thể tham khảo trường hợp EXOD để phát hành mã hóa kỹ thuật số chứng khoán trên chuỗi; mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ có cổ tức cao có thể thu hút sự chấp nhận của các giao thức DeFi mang lại lợi nhuận. Nói chung, triển vọng của thị trường này rất rộng lớn nhưng vẫn cần thời gian để phát triển.