Tác động tiềm năng của Đạo luật Genius đến ngành Tài sản tiền điện tử

Gần đây, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua Dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đạo luật Đổi mới Quốc gia về Stablecoin Hoa Kỳ (Genius ), đây là khung quy định liên bang toàn diện đầu tiên về stablecoin. Dự luật này hiện đã được gửi đến Hạ viện, nếu được thông qua một cách suôn sẻ và ký thành luật, sẽ có tác động sâu rộng đến ngành Tài sản tiền điện tử. Hãy cùng khám phá ba thay đổi lớn mà dự luật này có thể mang lại.

1. Token thanh toán hoặc sẽ bị loại bỏ

Đạo luật Genius đề xuất các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt và một hệ thống cấp phép quốc gia. Điều này có nghĩa là mỗi đồng stablecoin cần được hỗ trợ bởi tiền mặt, trái phiếu chính phủ Mỹ hoặc thỏa thuận mua lại qua đêm theo tỷ lệ 1:1, và phải chịu kiểm toán định kỳ. Quy định này đối lập rõ ràng với hệ thống hiện tại thiếu bảo đảm thực chất.

Với việc stablecoin trở thành phương tiện giao dịch chính trên blockchain, tỷ lệ của nó trong việc chuyển tiền Tài sản tiền điện tử đã đạt khoảng 60%. Đối với thanh toán hàng ngày, stablecoin duy trì giá trị 1 đô la rõ ràng thực tế hơn nhiều so với các token thanh toán truyền thống có sự biến động giá.

Một khi stablecoin được cấp phép bởi Mỹ có thể hợp pháp lưu thông giữa các tiểu bang, các thương nhân chấp nhận các loại token có độ biến động sẽ gặp khó khăn trong việc chứng minh tính hợp lý của rủi ro bổ sung. Do đó, trong vài năm tới, tính hữu dụng và giá trị đầu tư của các loại token thay thế này có thể sẽ giảm mạnh, trừ khi chúng có thể chuyển mình thành công.

2. Quy tắc tuân thủ mới hoặc định hình lại ngành

Quy định mới không chỉ cung cấp tính hợp pháp cho Tài sản tiền điện tử ổn định, mà còn có thể hướng dẫn Tài sản tiền điện tử ổn định đến những blockchain có thể đáp ứng yêu cầu kiểm toán và quản lý rủi ro.

Hiện tại, Ethereum đã quản lý khoảng 130,3 tỷ USD tài sản tiền điện tử ổn định, vượt xa các đối thủ cạnh tranh khác. Hệ sinh thái tài chính phi tập trung trưởng thành của nó cung cấp cho các nhà phát hành nhiều công cụ và tài nguyên phong phú. Tuy nhiên, hệ thống tuân thủ của Ethereum có thể không hoàn toàn phù hợp với yêu cầu của dự luật ở một số khía cạnh.

So với đó, sổ cái XRP đang được định vị như một nền tảng tiền tệ mã hóa ưu tiên tuân thủ. Stablecoin mà nó phát hành được tích hợp các công cụ đóng băng tài khoản, danh sách đen và sàng lọc danh tính, những tính năng này rất phù hợp với yêu cầu của dự luật.

Nếu dự luật trở thành luật theo hình thức hiện tại, các nhà phát hành lớn sẽ cần xác minh thời gian thực và cơ chế "hiểu khách hàng của bạn" (KYC) có thể cắm và chạy. Ethereum cung cấp tính linh hoạt nhưng việc thực hiện lại phức tạp, trong khi XRP cung cấp nền tảng đơn giản hóa và kiểm soát từ trên xuống.

3. Quy tắc dự trữ hoặc thu hút nhiều quỹ tổ chức

Dự luật yêu cầu mỗi stablecoin phải giữ một lượng tài sản tiền mặt tương đương, điều này sẽ gắn liền tính thanh khoản của tài sản tiền điện tử với nợ ngắn hạn của Mỹ. Hiện tại, quy mô thị trường stablecoin đã vượt quá 2510 tỷ đô la, dự kiến đến năm 2026 có thể đạt 5000 tỷ đô la.

Mối liên hệ này có hai tác động đến blockchain: Thứ nhất, nhiều bảng cân đối kế toán doanh nghiệp sẽ nắm giữ trái phiếu chính phủ và mã thông báo nguyên sinh, thúc đẩy nhu cầu hữu cơ đối với các mã thông báo như Ethereum và XRP. Thứ hai, thu nhập lãi từ stablecoin có thể cung cấp tài chính cho việc khuyến khích người dùng, tăng tốc độ thanh toán trên chuỗi và lưu lượng phí.

Tuy nhiên, điều này cũng có nghĩa là tính thanh khoản của Tài sản tiền điện tử sẽ gắn chặt hơn với các thị trường vốn chính. Nếu các cơ quan quản lý điều chỉnh các tiêu chí đủ điều kiện tài sản thế chấp hoặc Cục Dự trữ Liên bang thay đổi nguồn cung trái phiếu chính phủ, sự tăng trưởng của stablecoin và tính thanh khoản của Tài sản tiền điện tử sẽ dao động đồng bộ.

Mặc dù điều này mang lại rủi ro mới, nhưng cũng cho thấy tài sản tiền điện tử đang dần hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thống, chứ không tách biệt hoàn toàn. Khi dự luật Genius tiến triển, ngành công nghiệp mã hóa sẽ phải đối mặt với những biến đổi lớn, các bên tham gia cần theo dõi chặt chẽ và điều chỉnh chiến lược kịp thời.