Chuyển đổi quản lý Web3 tại Singapore: Cấu trúc mới dưới khung DTSP

Singapore, với môi trường quản lý linh hoạt của mình, luôn là điểm đến được các công ty Web3 ưa chuộng, được mệnh danh là "Delaware của châu Á". Tuy nhiên, một loạt sự kiện phá sản của các công ty gần đây đã phơi bày những thiếu sót của hệ thống quản lý hiện tại, khiến các cơ quan quản lý phải xem xét lại chính sách của họ.

Năm 2025, Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) sẽ ra mắt khuôn khổ Nhà cung cấp dịch vụ Token kỹ thuật số (DTSP). Khuôn khổ này yêu cầu tất cả các công ty cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số tại Singapore phải được cấp phép, chỉ việc đăng ký công ty sẽ không còn đủ để tiến hành các hoạt động liên quan. Sự thay đổi này đánh dấu một bước chuyển lớn trong hướng đi của quy định tại Singapore.

Mặc dù Singapore vẫn hỗ trợ đổi mới, nhưng sự quản lý đã được tăng cường rõ rệt. Chính phủ yêu cầu các doanh nghiệp thể hiện trách nhiệm và tuân thủ cao hơn. Trong môi trường quản lý mới, các công ty Web3 tại Singapore cần phát triển khả năng vận hành thực chất, hoặc xem xét việc di chuyển đến các khu vực pháp lý khác.

Sự phát triển của môi trường quản lý

Singapore từ lâu đã thu hút các doanh nghiệp toàn cầu nhờ vào các quy định rõ ràng, thuế doanh nghiệp thấp và quy trình đăng ký hiệu quả. Những lợi thế này cũng áp dụng cho ngành Web3. MAS đã nhận thức sớm tiềm năng của tiền điện tử, chủ động xây dựng khung pháp lý, tạo điều kiện cho các công ty Web3 phát triển.

Luật Dịch vụ Thanh toán được MAS ban hành (PSA) đưa dịch vụ tài sản kỹ thuật số vào một hệ thống quản lý rõ ràng và ra mắt sandbox quản lý, cho phép các công ty thử nghiệm mô hình kinh doanh mới trong các điều kiện nhất định. Những biện pháp này đã giảm bớt sự không chắc chắn trên thị trường sơ khai, biến Singapore thành trung tâm của ngành Web3 ở châu Á.

Tuy nhiên, gần đây, hướng chính sách của Singapore đã có sự thay đổi. MAS dần siết chặt tiêu chuẩn quản lý và sửa đổi khung pháp lý. Dữ liệu cho thấy, kể từ năm 2021, tỷ lệ phê duyệt trong hơn 500 đơn xin cấp phép chưa đến 10%. Điều này cho thấy MAS đã nâng cao đáng kể tiêu chuẩn phê duyệt và áp dụng các biện pháp quản lý rủi ro nghiêm ngặt hơn.

Khung DTSP: Bối cảnh và sự thay đổi

Bối cảnh thắt chặt quản lý

Singapore đã thu hút một lượng lớn các công ty Web3 thông qua các quy định linh hoạt và sandbox trong giai đoạn đầu. Tuy nhiên, những hạn chế của hệ thống hiện tại ngày càng bộc lộ, đặc biệt là vấn đề về "công ty ma". Một số doanh nghiệp đã đăng ký thực thể ở Singapore nhưng hoạt động thực tế ở nước ngoài, lợi dụng những lỗ hổng trong quy định của PSA. Cấu trúc này khiến việc thực thi phòng chống rửa tiền ( AML ) và phòng chống tài trợ khủng bố ( CFT ) trở nên khó khăn.

Sự sụp đổ của một số công ty nổi bật vào năm 2022 đã biến những vấn đề này thành hiện thực. Những công ty này đã đăng ký thực thể tại Singapore, nhưng thực tế hoạt động ở nước ngoài, MAS không thể thực hiện quản lý hoặc thực thi hiệu quả, dẫn đến tổn thất lớn, uy tín quản lý của Singapore cũng bị tổn hại.

Những thay đổi và ảnh hưởng chính của quy định DTSP

Các quy định DTSP mới sẽ có hiệu lực từ ngày 30 tháng 6 năm 2025, thuộc về Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường (FSMA 2022). Khung DTSP yêu cầu tất cả các công ty tài sản kỹ thuật số có trụ sở tại Singapore hoặc hoạt động kinh doanh tại Singapore phải được cấp phép, bất kể người dùng của họ ở đâu.

MAS rõ ràng tuyên bố rằng sẽ không cấp phép cho các công ty không có nền tảng kinh doanh thực chất. Các công ty không đáp ứng yêu cầu phải ngừng hoạt động. Đây không chỉ là một cuộc thực thi tạm thời, mà còn là tín hiệu cho sự chuyển đổi lâu dài của Singapore thành một trung tâm tài chính số dựa trên niềm tin.

Định nghĩa lại phạm vi quản lý trong khuôn khổ DTSP

Khung DTSP mở rộng phạm vi quản lý, yêu cầu các nhà điều hành phải có khả năng vận hành thực chất. Điều này bao gồm các công ty được đăng ký tại Singapore nhưng hoàn toàn hoạt động ở nước ngoài, cũng như các công ty đăng ký ở nước ngoài nhưng có chức năng cốt lõi tại Singapore. Ngay cả khi cư dân Singapore tham gia vào dự án một cách liên tục và thương mại, họ cũng có thể phải tuân thủ các yêu cầu của DTSP.

Các nhà điều hành cần đánh giá xem hoạt động của họ tại Singapore có bị quản lý hay không, và liệu họ có thể duy trì hoạt động trong khuôn khổ mới. Việc thực hiện DTSP cho thấy Singapore đang chuyển mình, yêu cầu các doanh nghiệp phải chịu trách nhiệm và kỷ luật cao hơn.

Tóm tắt và triển vọng

Các quy định DTSP của Singapore cho thấy sự thay đổi trong thái độ của các cơ quan quản lý đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Sự thay đổi này có nghĩa là các nhà điều hành phải điều chỉnh cơ bản hoạt động của họ tại Singapore. Những công ty không thể đáp ứng các tiêu chuẩn quản lý mới có thể cần xem xét điều chỉnh khung hoạt động hoặc di chuyển cơ sở kinh doanh.

Tuy nhiên, các khu vực pháp lý khác cũng yêu cầu cấp phép cho người dùng địa phương hoặc dịch vụ hoạt động trong lãnh thổ của họ. Các công ty nên coi việc di chuyển là một quyết định chiến lược, chứ không chỉ là một cách để tránh quy định, cần xem xét tổng thể độ mạnh của quy định, phương thức quy định và chi phí hoạt động.

Khung quy định mới ở Singapore có thể tạo ra rào cản gia nhập trong ngắn hạn, nhưng cũng cho thấy thị trường sẽ được tái cấu trúc xung quanh những nhà điều hành có đủ trách nhiệm và tính minh bạch. Hiệu quả của hệ thống này phụ thuộc vào việc những thay đổi cấu trúc này có bền vững và nhất quán hay không. Sự tương tác giữa các tổ chức và thị trường trong tương lai sẽ quyết định liệu Singapore có được công nhận là một môi trường kinh doanh ổn định và đáng tin cậy hay không.