Mua lại lớn của công ty khai thác tiền điện tử, tiềm năng thị trường bị đánh giá thấp

Một công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ gần đây đã công bố một loạt các biện pháp quan trọng, đánh dấu sự chuyển đổi chiến lược của họ sang lĩnh vực khai thác tiền điện tử. Công ty dự định mua lại các máy đào Bitcoin đang hoạt động với công suất 32 Eh/s với giá 256 triệu USD, và dự kiến phát hành cổ phiếu trị giá 144 triệu USD để phục vụ cho việc mua lại các máy đào 18 Eh/s sau này. Vào tháng 11, công ty đã sản xuất 393 đồng Bitcoin.

Lô máy khai thác 32 Eh/s đầu tiên được phân phối tại năm quốc gia, bao gồm Mỹ, Trung Đông và khu vực châu Phi. Thiết bị chủ yếu là mẫu S19 flagship của một nhà sản xuất máy khai thác nổi tiếng, dự kiến còn khoảng 4 năm chu kỳ khấu hao. Giá tắt máy khoảng 70.000 USD mỗi coin, đã bao gồm chi phí vận hành lưu trữ.

Vốn 144 triệu USD cần thiết cho việc mua lại máy khai thác 18 Eh/s giai đoạn hai sẽ được huy động thông qua hình thức phát hành định hướng, đối tượng phát hành là một nhóm đầu tư gồm 9 cá nhân. Giao dịch dự kiến sẽ hoàn thành vào tháng 3 năm 2025, bên bán là Golden TechGen (GT).

Công ty cũng đã ký một thỏa thuận bổ sung, như một phần thưởng quyền chọn. Nếu giá trị thị trường của công ty đạt một mức nhất định trong 30 ngày giao dịch liên tiếp trong vòng 30 tháng tới, sẽ phát hành thêm cổ phần trị giá 97.1055 triệu USD cho 9 nhà đầu tư trên.

Mặc dù giá Bitcoin gần đây đã tăng mạnh, nhưng công ty đã đạt được thỏa thuận với bên bán từ khi giá Bitcoin ở mức 60-70 ngàn đô la, vì vậy lần mua lại này về cơ bản thuộc dạng mua lại theo giá thị trường.

Sau khi hoàn tất việc mua lại, công ty sẽ chuyển đổi từ nhà phân phối ô tô thành doanh nghiệp khai thác tự chủ. Trong tương lai, công ty dự định mở rộng thêm lĩnh vực kinh doanh, bao gồm cho thuê sức mạnh tính toán và lưu trữ đám mây, nhằm giảm thiểu ảnh hưởng của sự biến động giá Bitcoin đối với lợi nhuận của công ty.

Từ góc độ đầu tư, sau khi hoàn thành việc mua lại 18 Eh/s dự án còn lại vào tháng 3 năm 2025, công ty sẽ đạt công suất khai thác 50 Eh/s, có khả năng trở thành công ty khai thác lớn nhất trong số các công ty niêm yết tại Hoa Kỳ. Hiện tại, giá trị thị trường của các công ty khai thác lớn khác ở Bắc Mỹ và so sánh công suất khai thác như sau: một công ty có công suất khai thác tự vận hành 46 Eh/s, giá trị thị trường 7,9 tỷ đô la; một công ty khác có công suất khai thác tự vận hành 32 EH/s, giá trị thị trường 3,6 tỷ đô la.

Xem xét rằng giá ngừng hoạt động của công ty tương đối cao, với cơ sở định giá bảo thủ là 110 triệu USD/Eh, ước tính giá trị thị trường trước khi hoàn thành đợt mua lại thứ hai là 3.52 tỷ USD, và sau khi mua lại có thể đạt 5.5 tỷ USD. So với giá trị thị trường hiện tại chỉ 720 triệu USD, giá cổ phiếu của công ty rõ ràng bị định giá thấp, tiềm năng tăng trưởng trong tương lai có thể đạt từ 3.9 lần đến 6.6 lần.