Tình hình ngành chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thị trường điều chỉnh và đổi mới song song

Tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua sự điều chỉnh đáng kể, ảnh hưởng đến cả các chuỗi công khai chính thống và mới nổi. Bitcoin thể hiện sức bền mạnh mẽ, vị thế thống trị của thị trường được củng cố hơn nữa, trong khi hầu hết các chuỗi công khai như Solana, Avalanche và Ethereum đã gặp phải sự sụt giảm mạnh. Tuy nhiên, hoạt động phát triển trong lĩnh vực chuỗi công khai vẫn diễn ra sôi nổi, với việc ra mắt mạng chính của Berachain, nâng cấp cơ sở hạ tầng Base và sự ra mắt của Uniswap Layer 2 trở thành những điểm nhấn trong tháng này.

Tổng quan thị trường

Thị trường tháng 2 xuất hiện sự điều chỉnh rõ rệt: Bitcoin giảm từ 98,768 đô la xuống còn 84,177 đô la, giảm 14.8%; Ethereum giảm mạnh hơn, từ 3,065 đô la xuống còn 2,216 đô la, giảm 27.7%. Vào tuần cuối cùng của tháng, do cảm giác hoảng sợ gây ra bởi các mối nguy hiểm về an ninh, áp lực bán ra càng gia tăng.

Sự điều chỉnh này diễn ra ngay sau đợt thị trường tăng giá vào tháng 1, nhưng tín hiệu thị trường khá phức tạp, nhà đầu tư đang dao động giữa cảm giác lạc quan và những lo ngại do lỗ hổng bảo mật gây ra. Tâm lý thị trường xấu đi, khẩu vị rủi ro giảm, đặc biệt là trong những lĩnh vực có tính đầu cơ cao như Memecoin. Trên toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ thể hiện sự lạc quan thận trọng do những thay đổi về chính sách, trong khi thị trường châu Á - Thái Bình Dương cảm nhận mạnh mẽ cú sốc từ các cuộc tấn công của hacker.

Quy định và thay đổi chính sách

Sắc lệnh hành chính về tiền điện tử của chính phủ Mỹ tập trung vào việc tự quản lý và phát triển stablecoin, cung cấp sự rõ ràng về chính sách mà ngành công nghiệp này hiếm có. Tuy nhiên, một sự cố hack nghiêm trọng xảy ra vào ngày 21 tháng 2, gây thiệt hại lên tới 1,5 tỷ đô la, lập kỷ lục thiệt hại lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, đã dấy lên những lo ngại mới về an ninh, tâm lý thị trường nhanh chóng chuyển biến. Trong khi đó, thái độ của SEC đã phần nào dịu lại, tạm ngừng điều tra đối với nhiều công ty tiền điện tử và từ bỏ kháng cáo về "quy tắc thương nhân". Dự luật song phương được hỗ trợ của "Đạo luật GENIUS" (Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin Mỹ) đã hoàn thiện thêm khung pháp lý cho stablecoin, cho thấy xu hướng thân thiện của môi trường quy định tại Mỹ.

Hành vi của các nhà đầu tư phản ánh sự bất ổn này. Cơn sốt Memecoin do các token liên quan đến Tổng thống Argentina thúc đẩy đã nhanh chóng hạ nhiệt do các tin tức tiêu cực liên quan, giá trị lao dốc mạnh và khối lượng giao dịch giảm đáng kể. Sự chuyển biến này gợi ý rằng thị trường đang rút lui khỏi các tài sản rủi ro cao.

Chuỗi công khai lớp 1

Các chuỗi công khai Layer 1 đang chịu áp lực chung, tổng giá trị thị trường giảm 20,8% xuống còn 2,3 nghìn tỷ đô la. Sự thống trị của Bitcoin đã tăng từ 71,3% lên 74,2%, trong khi thị phần của Ethereum giảm từ 14,0% xuống 11,9%. Thị phần của chuỗi BNB tăng nhẹ lên 3,7%, nhưng Solana đã giảm từ 4,0% xuống 3,3% sau khi giá giảm 36,3%.

Litecoin ngược dòng, tăng 1,0% lên 128,7 đô la, trong khi Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%) và các đồng khác thì hoạt động kém hơn.

TVL DeFi giảm 20,0% xuống 82,9 tỷ USD, trong đó Ethereum là 44,9 tỷ USD (giảm 21,7%), Solana là 8,6 tỷ USD (giảm 34,1%).

Berachain nổi lên mạnh mẽ, nhanh chóng vươn lên vị trí thứ sáu sau khi ra mắt mạng chính vào ngày 6 tháng 2, với TVL đạt 3,2 tỷ đô la. Chuỗi này phát hành 80 triệu mã thông báo BERA, áp dụng mô hình "chứng minh thanh khoản" - một cách thức staking đổi mới, chuyển đổi thanh khoản thành bảo mật mạng. Sau vòng gọi vốn lớn vào năm 2024, đợt airdrop và quyền quản trị trong tháng này đã kích thích sự nhiệt tình của thị trường. Khác với phương pháp chứng minh cổ phần truyền thống, cách tiếp cận này có thể định nghĩa lại cách mà các chuỗi công cộng cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định, khiến Berachain trở thành một dự án đáng chú ý.

Sự bùng nổ Memecoin của Solana đã rõ ràng hạ nhiệt. Các trường hợp thất bại nổi bật đã làm tổn hại đến niềm tin của thị trường, dẫn đến sự sụt giảm mạnh về khối lượng giao dịch trên một số nền tảng DEX. Mặc dù Memecoin sẽ không biến mất, có thể coi chúng như thẻ sưu tầm kỹ thuật số, nhưng đỉnh điểm của sự cuồng nhiệt có thể đã qua, các trader bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các yếu tố cơ bản thay vì sự thổi phồng.

Layer 2 và Sidechain của Bitcoin

TVL của Bitcoin L2 và sidechain đã giảm 24,5% từ 2,7 tỷ USD xuống còn 2,1 tỷ USD. Core dẫn đầu với TVL 460 triệu USD (giảm 42,0%), tiếp theo là Bitlayer (350 triệu USD) và BSquared (320 triệu USD). BOB có hiệu suất nổi bật, chỉ giảm 7,9% xuống còn 220 triệu USD.

Trên các nền tảng trung bình, Merlin hoạt động tốt hơn, TVL giảm nhẹ 9.3% xuống còn 150 triệu USD. Các nền tảng nhỏ gặp áp lực lớn hơn, SatoshiVM giảm 31.5%, MAP Protocol giảm 29.6%, Interlay giảm 27.4%.

Sự suy thoái trong lĩnh vực này đồng nhất với quan điểm của các chuyên gia trong ngành: "Khi sự nhiệt tình ban đầu giảm dần, hơn hai phần ba các dự án Bitcoin Layer 2 hiện tại sẽ biến mất trong vòng ba năm." Sự suy thoái trong ngành vào tháng 2 cho thấy quá trình hợp nhất có thể đã bắt đầu. Nhìn về phía trước, những nền tảng có thể chứng minh được giá trị thực tiễn có thể bền vững hơn so với những dự án chỉ dựa vào động lực.

Ethereum Layer 2

TVL của Ethereum L2 giảm 23,4% xuống còn 14 tỷ USD. Một nền tảng giao dịch giữ vị trí dẫn đầu với TVL 4,5 tỷ USD (giảm 33,4%), trong khi một nền tảng khác leo lên vị trí thứ hai với TVL 4,2 tỷ USD (giảm 10,6%), đẩy một nền tảng khác (2,1 tỷ USD) xuống vị trí thứ ba. Polygon zkEVM tăng vọt 104,1% lên 30 triệu USD, trở thành điểm sáng hiếm hoi trong tháng này.

Một nền tảng đã ra mắt Flashblocks (xác nhận giao dịch nhanh hơn), Appchains (L3 tùy chỉnh) và ví thông minh con tài khoản, nhằm giữ chân người dùng. Unichain đã khởi động mạng chính vào ngày 16 tháng 2, trước đó mạng thử nghiệm của nó đã xử lý tổng cộng 95 triệu giao dịch, được định vị là một kẻ thay đổi quy tắc trong hiệu suất mở rộng, nhiều tổ chức lớn đã tham gia. Chuỗi ứng dụng Nums của Starknet, như một đổi mới trò chơi Layer 3, đã thể hiện tương lai của thiết kế mô-đun.

Trong khi đó, Sonic EVM không phải là Layer 2 của Ethereum, nhưng việc ra mắt mạng chính Mobius vào ngày 27 tháng 2 như là chuỗi mở rộng SVM đầu tiên của Solana đã thu hút được nhiều sự chú ý, đạt 10.000 TPS và mang về 47,6 triệu USD cho một nền tảng DeFi trong vài ngày. Những động thái này cho thấy các dự án Layer 2 đang đầu tư nhiều hơn vào công nghệ, chứ không chỉ là chiêu trò.

Nhà sáng lập Ethereum đã bình luận vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh rằng Ethereum cần xác định rõ vị trí của mình trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Ông thúc đẩy Layer 2 đóng vai trò lãnh đạo trong khả năng mở rộng (như nâng cao giao dịch gấp 17 lần) và khả năng tương tác, chỉ ra rằng chúng đã tiến hóa từ "chữ ký đa chữ ký cao cấp" trở thành một mạng lưới mạnh mẽ. Mặc dù ông không bình luận trực tiếp về Sonic EVM, nhưng khả năng tương thích EVM và tốc độ của nó phù hợp với tầm nhìn của ông về việc kết nối "vũ trụ Ethereum" một cách liền mạch. Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ sự không hài lòng với xu hướng giống như sòng bạc trong hệ sinh thái, kêu gọi chú ý đến giá trị thực thay vì bong bóng đầu cơ.

Tình hình tài trợ

Hoạt động huy động vốn chậm lại, trong tháng 2 đã hoàn thành tổng cộng 6 giao dịch, với tổng số tiền là 32,4 triệu USD. Mango Network đã huy động được 13,5 triệu USD cho chuỗi hỗn hợp EVM-MoveVM của mình, dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD để phát triển Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và Solana.