Báo cáo phân tích thị trường tiền điện tử tháng 5 năm 2025

1. Tình hình kinh tế vĩ mô

Vào tháng 5 năm 2025, nền kinh tế Mỹ đang ở một điểm chuyển giao quan trọng. Lạm phát tiếp tục giảm, thị trường việc làm giữ vững sức bền, chính sách tiền tệ bước vào giai đoạn chờ đợi, và chính sách thương mại mang đến những bất định mới. Đồng thời, chính sách tài chính ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường thông qua các hoạt động giống như nới lỏng định lượng và điều chỉnh xếp hạng nợ. Trong bối cảnh này, thị trường tiền điện tử thể hiện khả năng chống áp lực mạnh mẽ, cấu trúc tài sản rủi ro toàn cầu có thể bước vào một đợt định giá lại mới.

xu hướng lạm phát

Tỷ lệ CPI tháng 4 giảm xuống 2,3%, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021, cho thấy áp lực giá cả tiếp tục được giảm bớt. Trong cùng thời gian, Bộ Tài chính Mỹ khởi động hoạt động mua lại trái phiếu chính phủ trị giá 40 tỷ USD, được thị trường coi là biện pháp "tương tự QE", nhằm giải phóng thanh khoản và tái cấp vốn với lãi suất thấp, trở thành sức mạnh quan trọng hỗ trợ giá tài sản rủi ro.

thị trường tiền điện tử

Số việc làm phi nông nghiệp tháng 4 tăng 177.000, vượt qua kỳ vọng của thị trường, phản ánh sức mạnh của thị trường việc làm. Điều này cung cấp cơ sở cho Cục Dự trữ Liên bang duy trì quan điểm chính sách chờ đợi. Việc làm tiếp tục mạnh mẽ không chỉ làm giảm lo ngại về suy thoái của thị trường mà còn làm suy yếu khả năng giảm lãi suất vượt kỳ vọng nhiều lần trong năm.

chính sách tiền tệ

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho biết sẽ đánh giá lại khung chính sách tiền tệ hiện tại, có thể từ bỏ cơ chế "mục tiêu lạm phát trung bình". Ông chỉ ra rằng các cú sốc từ phía cung thường xuyên đang thay đổi môi trường chính sách truyền thống, khiến Cục Dự trữ Liên bang chú trọng hơn đến rủi ro lạm phát cấu trúc. Trong tương lai, Cục Dự trữ Liên bang có thể kéo dài thời gian duy trì lãi suất cao, thậm chí thông qua việc mở rộng bảng cân đối kế toán để mua thêm trái phiếu chính phủ trung và dài hạn nhằm kiểm soát sự gia tăng lãi suất dài hạn.

Chính sách thương mại và nền kinh tế toàn cầu

Đầu tháng 5, chính phủ đã công bố việc tăng thuế đối với hàng hóa của Liên minh Châu Âu, mặc dù việc thực hiện đã bị hoãn lại sau đó, nhưng đã gây ra cú sốc cho tâm lý thị trường. Về phía Trung Quốc, Ngân hàng Trung ương đã thực hiện chính sách "giảm tỷ lệ dự trữ + giảm lãi suất", giải phóng 1 nghìn tỷ nhân dân tệ thanh khoản và hạ lãi suất chính sách xuống 1,4%. Hành động này được coi là khởi đầu cho một chu kỳ nới lỏng mới, kỳ vọng của thị trường về việc cải thiện quan hệ Trung-Mỹ đang gia tăng.

2. Thị trường tiền điện tử概览

phân tích khối lượng giao dịch

Tính đến ngày 27 tháng 5, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của thị trường là 117,4 tỷ USD, tăng 15,8% so với chu kỳ trước, cho thấy mức độ hoạt động của vốn liên tục phục hồi. Trong hai giai đoạn từ ngày 6 đến 12 tháng 5 và từ ngày 21 đến 22 tháng 5, khối lượng giao dịch đã tăng mạnh, khối lượng giao dịch trong một ngày đã vượt qua 180 tỷ USD, giá BTC lần lượt vượt qua 100.000 USD và 110.000 USD, tâm lý lạc quan trên thị trường đã tăng lên rõ rệt.

thay đổi giá trị thị trường

Tính đến ngày 27 tháng 5, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã phục hồi lên 3,56 triệu tỷ USD, tăng 17,0% so với tháng trước. Trong đó, thị phần BTC là 62,6%, thị phần ETH là 9,6%, trong đó ETH tăng 29,7% so với chu kỳ trước, cho thấy sự ưa thích của nguồn vốn đối với việc phân bổ ETH đang tiếp tục gia tăng. Kể từ ngày 8 tháng 5, tổng giá trị thị trường vượt qua 3,3 triệu tỷ USD và tăng dần một cách ổn định, cho thấy xu hướng phục hồi cấu trúc thị trường rõ rệt.

token hot mới ra mắt

Trong số các mã thông báo phổ biến mới ra mắt vào tháng 5, các dự án có nền tảng đầu tư mạo hiểm chiếm ưu thế, bao gồm các dự án thuộc loại Layer2 như SOPH, B2, v.v. Ngoài ra, với tư cách là một trong những câu chuyện phổ biến của tháng 5, stablecoin và các dự án liên quan như B, Lista, Staketone cũng nhận được sự quan tâm rộng rãi từ thị trường.

3. Phân tích dữ liệu trên chuỗi

dòng tiền ETF

Vào tháng 5, dòng vốn ròng của ETF BTC đạt 5.77 tỷ USD, dòng vốn ròng của ETF ETH đạt 317 triệu USD. Giá Bitcoin từ đầu tháng đã tăng từ $94,212 lên $108,969, tăng khoảng 13.5%. Giá Ethereum đã tăng từ $1,794 lên $2,635, tăng 31.9%.

thị trường tiền điện tử ổn định

Tháng 5, thị trường tiền điện tử tiếp tục đà tăng trưởng mạnh mẽ, tổng lưu thông tăng khoảng 7.28 tỷ USD. USDT, USDE, DAI trở thành động lực chính cho sự tăng trưởng trong tháng.

4. Phân tích giá của các loại tiền điện tử phổ biến

Bitcoin ( BTC )

Giá BTC đang nỗ lực duy trì trên $109,588, cho thấy mỗi lần điều chỉnh nhỏ đều có sự tham gia của người mua. Nếu người mua có thể duy trì xu hướng tăng đến tuần thứ tám, sẽ mở đường cho sự tăng trưởng tiếp theo. Các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục đổ tiền vào sản phẩm ETF Bitcoin. Đường trung bình động tăng và RSI gần vùng quá mua chỉ ra rằng hướng kháng cự dễ nhất là đi lên. Nếu vượt qua $111,980, BTC có thể tăng vọt lên $130,000. Mức hỗ trợ quan trọng ở dưới là $104,886 và $100,000.

Ethereum ( ETH )

ETH đã phục hồi từ $2,425 vào ngày 25 tháng 5, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ ở mức giá thấp hơn. Những người mua sẽ một lần nữa cố gắng phá vỡ mức kháng cự $2,738. Nếu thành công, ETH có thể tăng lên $3,000, mặc dù có thể gặp kháng cự gần $2,850. Mức hỗ trợ phía dưới nằm ở $2,323 và $2,111.

Solana(SOL)

SOL đã đạt được hỗ trợ ở mức $169 vào ngày 25 tháng 5, cho thấy tâm lý thị trường tích cực. Những người mua sẽ lại cố gắng vượt qua mức kháng cự $188. Nếu thành công, SOL có thể tăng lên $210, thậm chí $220. Mức hỗ trợ phía dưới ở $151. Nếu phục hồi từ vị trí này, có thể dẫn đến giá dao động trong khoảng từ $153 đến $188.

5. Sự kiện nổi bật trong tháng này

USD1 phát triển sinh thái

Giữa tháng 5, với việc giá BTC đạt mức cao kỷ lục và một nền tảng giao dịch ra mắt USD1, độ nóng của nó đã tăng vọt, các dự án sinh thái liên quan đã thu hút sự chú ý của thị trường. Tính đến ngày 28 tháng 5, giá trị vốn hóa của USD1 đã vượt qua 2,1 tỷ đô la Mỹ, trở thành stablecoin lớn thứ bảy. Ưu điểm chính của USD1 là được phát hành dưới sự dẫn dắt của một gia đình cụ thể, là stablecoin đầu tiên nhận được sự ủng hộ từ các nhân vật chính trị cấp cao.

Narrative USD1 hiện tại xoay quanh "đề xuất chính trị + lĩnh vực RWA + kỳ vọng về dự luật stablecoin". Gần đây, giá của nhiều token liên quan đến các đối tác USD1 đã tăng mạnh, thúc đẩy thị trường ủng hộ các khái niệm liên quan. Nếu sau này dự luật stablecoin của Mỹ được thông qua, USD1 và các dự án hợp tác sâu sắc của nó có khả năng chiếm vị trí quan trọng trong hệ sinh thái mã hóa trong tương lai.

Nền tảng Believe nổi lên

Tính đến ngày 28 tháng 5, đồng tiền cốt lõi của nền tảng Believe là Launchcoin đã tăng từ $0.014 vào đầu tháng lên mức cao nhất là $0.36, với giá trị thị trường từng gần 310 triệu USD. Nền tảng này chủ yếu tập trung vào khái niệm "tài sản hóa xã hội", người dùng chỉ cần đăng tweet theo định dạng cụ thể trên nền tảng xã hội để tự động kích hoạt việc phát hành mã hóa.

Sự hoạt động của nền tảng nhanh chóng gia tăng, số lượng đồng coin mới phát hành đã tăng vọt lên vị trí thứ ba trên nền tảng MEME. Tuy nhiên, sau khi đồng tiền được hỗ trợ chính thức $YAPPER ra mắt, nó đã giảm hơn 66%, gây ra sự nghi ngờ trong cộng đồng, độ nóng của hệ sinh thái cũng theo đó giảm mạnh. Tính đến ngày 28 tháng 5, Believe đã phát hành hơn 27,000 đồng tiền, tổng giá trị thị trường khoảng 290 triệu USD, trong đó Launchcoin chiếm tỷ lệ lớn.

Tổng thể mà nói, nền tảng thị trường MEME có tính đồng nhất cao, Believe mặc dù đã đơn giản hóa quy trình phát hành coin, nhưng không thay đổi logic phát hành MEME. Trong tương lai, việc có thể duy trì độ nóng hay không phụ thuộc vào khả năng đổi mới liên tục hoặc tạo ra các dự án có hiệu ứng tài sản.

6. Triển vọng tháng sau

Tiến trình dự luật stablecoin

Trong tháng này, dự luật 《GENIUS法案》 đã thông qua nghị quyết tranh luận, bước vào quy trình sửa đổi. Khi hai đảng đạt được sự đồng thuận về vấn đề quản lý tài sản mã hóa, dự luật có thể hoàn thành quy trình lập pháp vào Quý 4 năm 2024. Nội dung cốt lõi của dự luật bao gồm các hạn chế về đủ điều kiện phát hành, yêu cầu dự trữ, nghĩa vụ tuân thủ, bảo vệ người dùng và tính áp dụng quốc tế.

Đạo luật này không chỉ là khung pháp lý cho việc quản lý stablecoin, mà còn là bước đi chiến lược của Mỹ để củng cố vị thế quốc tế của đồng đô la kỹ thuật số. Hiện tại, Hồng Kông đã thông qua Dự thảo Quy định về Nhà phát hành Stablecoin, Mỹ có khả năng sẽ theo sau. Trong bối cảnh này, các dự án stablecoin có tính tuân thủ cao có khả năng sẽ nhận được sự công nhận lớn hơn trên thị trường.

phê duyệt staking ETF Ethereum

Cơ quan quản lý của Mỹ đã hoãn quyết định về ETF tín thác Ethereum đến ngày 1 tháng 6, với thời hạn cuối cùng vào cuối tháng 10. So với đó, tiến trình thế chấp ETF Ethereum ở Hồng Kông diễn ra nhanh chóng hơn, đã có nhiều quỹ được phê duyệt dịch vụ thế chấp.

Dựa trên kinh nghiệm trong quá khứ, Hồng Kông thường dẫn trước Mỹ. Do đó, thị trường kỳ vọng rằng các cơ quan quản lý của Mỹ sẽ đạt được khung quy định liên quan trong thời gian tới, thúc đẩy việc phê duyệt ETF giao ngay của Ethereum. Một khi điều này được thực hiện, nó sẽ thúc đẩy quá trình thể chế hóa Ethereum, các tài sản liên quan như Lido, Eigen có thể đón nhận một làn sóng nhiệt tình thị trường mới.