Chiến lược dự trữ Bitcoin: Cơ hội và rủi ro đồng tồn.

Gần đây, nhiều công ty niêm yết đã đồng loạt đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán, thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Những công ty này bao gồm nhiều ngành nghề như sản xuất rượu, sản xuất cần sa và lưu trữ năng lượng. Tuy nhiên, các chuyên gia chỉ ra rằng, chiến lược này có thể đối mặt với những rủi ro lớn, đặc biệt là khi giá Bitcoin giảm mạnh hoặc khả năng huy động vốn của công ty bị hạn chế.

Trong những tình huống cực đoan, các công ty này có thể bị buộc phải bán tháo Bitcoin với giá thấp, thậm chí có thể bán cả công ty. Giám đốc đầu tư của một công ty dịch vụ tài chính cho biết, nếu thị trường gấu kéo dài, có thể sẽ xuất hiện cơ hội hợp nhất trong ngành, một số công ty hoạt động tốt có thể có cơ hội mua Bitcoin với giá chiết khấu.

Khi ngày càng nhiều doanh nghiệp thiết lập dự trữ dựa trên tài sản kỹ thuật số, các chuyên gia trong ngành tỏ ra thận trọng về điều này. Cách làm này ban đầu được một công ty công nghệ tiên phong áp dụng và đã đạt được thành công đáng kể. Tuy nhiên, với việc giá Bitcoin tăng vọt và giá cổ phiếu của một số công ty Bitcoin mới nổi tăng lên, những rủi ro tiềm ẩn của chiến lược này đã bị bỏ qua ở mức độ lớn.

Giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của một ngân hàng trong báo cáo gần đây đã chỉ ra rằng, hiện nay chiến lược dự trữ Bitcoin đã tăng áp lực mua Bitcoin, nhưng tình hình này có thể đảo ngược theo thời gian.

Trong bối cảnh chính sách thuận lợi cho tiền điện tử, ngày càng nhiều công ty cố gắng bắt chước hành động của những người tiên phong bằng cách vay nợ để mua thêm Bitcoin. Những công ty này huy động vốn cho việc mua lại bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi.

Theo thống kê của nền tảng dữ liệu, hiện có 130 công ty niêm yết sở hữu Bitcoin, nhưng không công ty nào sở hữu hơn 0,25% tổng nguồn cung Bitcoin. So với đầu năm nay, chỉ có 75 công ty niêm yết sở hữu Bitcoin.

Giám đốc điều hành của một công ty quản lý tài sản cho biết, nếu các công ty lưu trữ Bitcoin lần lượt phá sản, điều này có thể dẫn đến thiệt hại lớn. Tuy nhiên, ông cho rằng rủi ro hiện tại là tương đối thấp và tác động tiềm tàng của nó đối với thị trường có thể không vượt quá các sự kiện thanh lý hợp đồng tương lai thông thường.

Hầu hết các công ty niêm yết đều cam kết tối đa hóa giá trị cổ đông thông qua việc tăng doanh thu, biên lợi nhuận hoặc hiệu quả vốn. Tuy nhiên, nhiều công ty áp dụng chiến lược dự trữ Bitcoin, mục tiêu của họ là đạt được điều này bằng cách tăng số lượng Bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phiếu.

Các chuyên gia chỉ ra rằng các công ty nhỏ có thể cần nhiều thời gian hơn để đạt được quy mô phát hành trái phiếu chuyển đổi. Một số công ty đã chuyển sang sử dụng các khoản vay ngân hàng có kỳ hạn, nhưng điều này có thể khiến họ đối mặt với rủi ro bị buộc phải bán.

Đối với việc định giá các công ty dự trữ Bitcoin, tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường và giá trị tài sản ròng (mNAV) đã trở thành một tiêu chuẩn đo lường phổ biến. Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng chỉ số này có những hạn chế khi so sánh các loại công ty dự trữ Bitcoin khác nhau.

Khi giá cổ phiếu của công ty có sự chênh lệch so với lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ, việc phát hành cổ phiếu phổ thông để tăng giá trị mỗi cổ phiếu Bitcoin trở nên tương đối dễ dàng. Nhưng nếu sự chênh lệch này chuyển thành giảm giá, triển vọng của công ty có thể thay đổi đáng kể.

Với sự xuất hiện ngày càng nhiều của các công ty dự trữ Bitcoin, các nhà đầu tư có thể bắt đầu phân loại chúng thành các công ty "tăng trưởng" và "giá trị" dựa trên tốc độ tăng trưởng dự kiến của mỗi cổ phiếu Bitcoin. Mặc dù các công ty nhỏ hơn có thể cuối cùng bị mua lại, nhưng hướng phát triển của chúng có thể sẽ cùng với Bitcoin tiến hóa thành một loại tài sản mới.