Giá trị thực sự của RWA: Từ niềm tin vào dữ liệu đến thanh toán vốn

Gần đây, RWA (tài sản thế giới thực) đã trở thành một chủ đề nóng trong lĩnh vực blockchain. Từ các diễn đàn tài chính cao cấp đến giới khởi nghiệp, dường như ai cũng đang bàn luận về "tài sản trên chuỗi" và "bản đồ thế giới thực". Tuy nhiên, trong cơn sốt này, chúng ta cần suy nghĩ một cách bình tĩnh hơn: RWA thực sự có thể giải quyết vấn đề gì? Việc triển khai của nó cần những điều kiện cơ bản nào?

Nhiều người mô tả RWA là "tái cấu trúc trên chuỗi" tài sản thế giới thực. Cách nói này không hoàn toàn sai, nhưng điều quan trọng là phải hiểu rằng "tái cấu trúc" thực sự cần phải phá vỡ các rào cản thông tin và quy trình thanh toán hiện có.

Hiện nay, nhiều dự án RWA được gọi là thực chất chỉ đơn giản là chuyển dữ liệu từ các hệ thống truyền thống sang blockchain. Toàn bộ quy trình kinh doanh vẫn phụ thuộc vào hoạt động của đội ngũ ngoại tuyến, blockchain chỉ đóng vai trò như một "báo cáo nâng cấp". Mặc dù phương pháp này sử dụng công nghệ blockchain, nhưng không thay đổi cơ bản logic hoạt động tài chính.

Việc đơn giản chuyển thông tin tài sản từ hợp đồng giấy sang tệp JSON trên blockchain không đồng nghĩa với việc thực hiện "token hóa tài sản" thực sự. Nếu không thể vượt qua điểm này, RWA sẽ chỉ dừng lại ở giai đoạn sơ khai.

Hai tiêu chuẩn chính của RWA

Nhiều người cho rằng cốt lõi của RWA nằm ở "quyền sở hữu", tức là nguồn gốc tài sản có thể truy xuất, được đăng ký trên chuỗi. Nhưng thực tế, dữ liệu đáng tin cậy chỉ là cơ sở, việc RWA có thể phát huy giá trị tài chính hay không phụ thuộc vào việc nó có thể thực hiện thanh toán đáng tin cậy hay không, tức là cơ chế lưu chuyển tiền tệ trên chuỗi có thể hoạt động hiệu quả hay không.

Vì vậy, giá trị của RWA có thể được chia thành hai cấp độ:

1. Dữ liệu đáng tin cậy: chỉ trạng thái thay đổi tài sản thế giới thực có thể được ghi lại chính xác trên chuỗi. Điều này đòi hỏi phải cải cách hoàn toàn quy trình kinh doanh, đảm bảo các giao diện bên ngoài có thể tự động, khách quan và theo thời gian thực đưa thông tin lên chuỗi. Các dự án RWA thực sự phải làm được "sự kiện xảy ra thì chuỗi biết ngay", chứ không phải dựa vào việc tải lên dữ liệu thủ công định kỳ.

2. Thanh toán đáng tin cậy: Đây là giá trị cốt lõi của RWA. Nó yêu cầu các hành động luân chuyển giá trị như phân phối lợi nhuận, hoàn trả vốn, xử lý vi phạm hợp đồng, chuyển giao chi phí, v.v. phải được thực hiện tự động, không thể bị sửa đổi và công khai minh bạch. Để đạt được điều này, cần có sự tham gia của stablecoin trên chuỗi.

Nhiều dự án đã bỏ qua điểm thứ hai: ngay cả khi có dữ liệu và logic hợp đồng, nhưng nếu giai đoạn thanh toán vẫn cần thao tác thủ công hoặc "mô phỏng" dòng tiền thông qua nền tảng bên thứ ba, thì token trên chuỗi chỉ là một biểu tượng, chứ không phải là quyền tài chính thực tế có thể thực thi.

Hai tiêu chuẩn cơ bản để đánh giá dự án RWA

1. Dữ liệu có thể tự động lên chuỗi không? Dự án cần đảm bảo rằng dữ liệu liên quan có thể được ghi trực tiếp và tự động vào blockchain từ nguồn, thay vì phụ thuộc vào việc thu thập và nhập liệu bằng tay.

2. Liệu số tiền có thể được thanh toán trên chuỗi không? Dự án cần phải thực hiện tự động hóa vốn, thanh toán trên chuỗi, thay vì phụ thuộc vào thao tác thủ công và hệ thống ngân hàng truyền thống.

Một dự án RWA thực sự nên để tiền lưu thông tự động như dữ liệu: có dự trữ stablecoin có thể xác minh, công thức phân bổ công khai và địa chỉ hợp đồng có thể kiểm tra bất cứ lúc nào.

Stablecoin: Yếu tố chính của RWA

Cốt lõi của RWA là xây dựng một hệ thống có thể tự động hoạt động và thanh toán theo thời gian thực. Điều này cần công nghệ blockchain làm nền tảng thông tin, đồng thời cần stablecoin làm phương tiện giá trị.

Giá trị của stablecoin trong RWA không chỉ nằm ở việc nâng cao hiệu quả thanh toán xuyên biên giới hoặc giảm chi phí, mà điều quan trọng hơn là nó cho phép tài chính "vận hành thực sự" trong thế giới blockchain. Stablecoin cho phép vốn được lập trình, được gọi, và thực hiện thanh toán trực tiếp dựa trên dữ liệu trên chuỗi.

Ý nghĩa lớn nhất của stablecoin là nó lần đầu tiên cho phép tiền tệ trở nên có thể lập trình và thực thi các quy tắc. Nó có thể tự động thanh toán theo các điều kiện đã được thiết lập mà không cần can thiệp của con người.

Chỉ có RWA được ứng dụng stablecoin mới có thể thực hiện việc chạy hợp đồng thông minh trên chuỗi trong toàn bộ vòng đời tài sản, từ việc tạo ra, phân phối lợi nhuận cho đến việc rút lui và thu hồi, hoàn toàn tự động. Các dự án RWA không áp dụng stablecoin, bất kể có bao nhiêu tổ chức tham gia hoặc được kiểm toán đảm bảo, về bản chất vẫn là một hình thức khác của nền tảng tập trung.

Do đó, chúng ta có thể nói rằng: RWA không có ứng dụng stablecoin là không đầy đủ.