Hong Kong Web 3 Chiều mới trao quyền cho tài chính toàn cầu

Vào ngày 1 tháng 7 năm 2025, nhân dịp kỷ niệm 28 năm Hong Kong trở về, một sự kiện trực tuyến tập trung vào Web 3 và đổi mới tài chính toàn cầu đã được tổ chức thành công. Sự kiện xoay quanh chủ đề "Cách mạng RWA - Hong Kong với tài sản trị giá hàng nghìn tỷ trên chuỗi", mời nhiều chuyên gia trong ngành thảo luận về cơ hội và thách thức của việc đưa tài sản thế giới thực (RWA) lên chuỗi.

RWA thúc đẩy chuyển đổi số tài chính tại Hồng Kông

Một giám đốc chiến lược của một nền tảng giao dịch đã phân tích từ góc độ vĩ mô, chỉ ra rằng việc ban hành các điều khoản về stablecoin tại Mỹ và Hồng Kông đã gây ra một làn sóng đầu tư vào tài sản ảo từ các nhà tài chính truyền thống và các công ty chứng khoán của Trung Quốc, phản ánh xu hướng hợp pháp hóa và thể chế hóa tài sản ảo. Ông đã định vị chiến lược của Mỹ là "thuộc địa kỹ thuật số trên chuỗi", củng cố sự bá quyền của đồng đô la thông qua việc phân phối stablecoin và trái phiếu Mỹ; Hồng Kông thì được định vị là "cảng thương mại trên chuỗi", tận dụng lợi thế một quốc gia, hai chế độ, như một cửa sổ thu hút đầu tư từ nước ngoài cho tài sản đại lục, khám phá các giải pháp thanh toán không sử dụng đô la.

Tính tuân thủ pháp lý và cơ hội của RWA

Giám đốc pháp lý quản lý đầu tư Mulan chỉ ra rằng thái độ của Hồng Kông đối với tài sản ảo đã chuyển từ sự hiểu lầm về "rửa tiền" sang hỗ trợ quản lý từ năm 2017. Ba điểm pháp lý chính trong sự phát triển của RWA bao gồm:

1. Các tổ chức tài chính truyền thống ưa chuộng chuỗi riêng để đảm bảo tính tuân thủ;
2. Quản lý cần có kế hoạch rõ ràng, đáp ứng yêu cầu của Ủy ban Chứng khoán.
3. Hồ sơ giao dịch phải tuân thủ "tiêu chuẩn vàng" ngoài chuỗi của tài chính truyền thống.

Bất động sản RWA đối mặt với thách thức do yêu cầu đăng ký ngoại chuỗi, nhưng có thể tránh hạn chế thông qua việc quỹ hóa thu nhập cho thuê; trái phiếu và quỹ dễ được phê duyệt hơn do được chuẩn hóa.

Quan điểm của Crypto Native về RWA ở Hồng Kông

Một chuyên gia dày dạn kinh nghiệm cho biết, ông quan tâm đến khái niệm RWA, nhưng có thái độ thận trọng đối với việc giao dịch token RWA tại Hồng Kông. Ông thiên về việc đầu tư vào các lĩnh vực quen thuộc để nâng cao tỷ lệ thắng, công nhận rằng RWA thông qua việc token hóa làm giảm rào cản đầu tư vào tài sản giá trị cao và nâng cao tính thanh khoản, nhưng đầu tư cá nhân cần có hướng dẫn đáng tin cậy.

Đối tượng người dùng mục tiêu của RWA

Một CEO cho rằng, RWA thành công cần có sự hỗ trợ từ mua vào, và nhóm người dùng của nó được chia thành hai loại:

1. Nhà đầu tư Crypto Native, có xu hướng phân bổ lợi nhuận vào tài sản truyền thống thông qua RWA;
2. Những người có giá trị tài sản cao trong tài chính truyền thống sẵn sàng phân bổ một tỷ lệ nhỏ vốn vào RWA để phân tán rủi ro, theo đuổi lợi nhuận tiềm năng cao.

Vai trò của stablecoin trong việc thúc đẩy RWA và triển vọng token hóa cổ phiếu Hồng Kông

Một chuyên gia chỉ ra rằng, Quy định về quản lý stablecoin có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025 đánh dấu khuôn khổ quản lý stablecoin theo pháp luật đầu tiên trên toàn cầu, định vị stablecoin như công cụ thanh toán và giải quyết. Stablecoin cung cấp hỗ trợ thanh toán xuyên biên giới hiệu quả cho RWA, sự phát triển của RWA được chia thành ba giai đoạn: mã hóa tiền tệ, mã hóa trái phiếu/hàng hóa, mã hóa cổ phiếu. Hong Kong cần tăng tốc đổi mới, khám phá mã hóa REIT, ABS, tận dụng lợi thế một quốc gia, hai chế độ để thu hút tài sản xuyên biên giới.

Ý nghĩa của việc phát hành stablecoin theo quy định RWA

Quy định về stablecoin tại Hong Kong thúc đẩy sự phát triển của RWA từ góc độ quản lý và tuân thủ. Về mặt quản lý, các bên phát hành cần có giấy phép và thiết lập thực thể địa phương, tài sản dự trữ cần có tính thanh khoản cao và được quản lý bởi một quỹ tín thác có giấy phép, đảm bảo tính minh bạch và an toàn. Về mặt tuân thủ, stablecoin sẽ rút ngắn chu kỳ thanh toán RWA xuống chỉ còn vài giây, giao dịch đa chuỗi không bị ảnh hưởng bởi rủi ro biến động giá trị, tài sản có thể xác minh và theo dõi, thuận lợi cho việc kiểm toán và tính toán thuế.

Vai trò và lợi thế của RWA trong hệ sinh thái Web 3 ở Hồng Kông

Có quan điểm cho rằng, RWA kết hợp với tài sản thực có ý nghĩa nhất định, đặc biệt trong bối cảnh chính sách "một quốc gia, hai chế độ" ở Hồng Kông và các quy định hợp pháp về tiền ảo trong những năm gần đây, Hồng Kông đã thu hút được nhiều dự án tiền điện tử và nguồn lực quốc tế. Tuy nhiên, hiện tại, sự quản lý vẫn chưa minh bạch, vấn đề lừa đảo nổi bật, nhưng đây cũng là thời kỳ hưởng lợi của ngành. Đề nghị Hồng Kông nếu có thể đi đầu trong việc xây dựng khung quản lý rõ ràng, sẽ thu hút thêm nhiều vốn từ phương Tây đổ về phương Đông.

Vai trò và lợi thế của Hồng Kông trong việc thúc đẩy xây dựng RWA và Web 3

Hồng Kông đã thể hiện tiến triển tích cực thông qua hệ thống cấp phép cho stablecoin. Mục tiêu là token hóa tài sản tài chính truyền thống, nâng cao hiệu quả và tính trôi chảy của giao dịch thông qua công nghệ blockchain, đặc biệt là trong việc phát hành sản phẩm tài chính trên thị trường sơ cấp, kết hợp với sự phát triển của stablecoin, mở ra kênh bán hàng quốc tế. Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông dựa trên khuôn khổ luật chứng khoán hiện tại, đã cung cấp hỗ trợ tuân thủ cho các sản phẩm tài chính được token hóa, và trong tương lai có khả năng sẽ thông qua stablecoin nhân dân tệ ngoài khơi để thúc đẩy giao dịch quốc tế hóa tài sản trong nước.

Quy định mới về stablecoin tại Hồng Kông và lĩnh vực RWA: Xây dựng cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu mới

Quy định mới về stablecoin tại Hồng Kông tập trung vào việc dự trữ 100% và cơ chế cấp phép rõ ràng, nâng cao độ rõ ràng trong quản lý, thu hút các tổ chức tài chính truyền thống tham gia. Quy định mới giảm thiểu sự không chắc chắn trong quản lý, tăng cường niềm tin của thị trường, hỗ trợ mở rộng thanh toán xuyên biên giới, DeFi và thị trường RWA, nhưng chi phí tuân thủ cao hạn chế sự tham gia của các tổ chức nhỏ và vừa. Nhiều doanh nghiệp lớn đã vào sandbox quản lý, nhắm tới lĩnh vực thanh toán thương mại điện tử B2B, thách thức hệ thống thanh toán truyền thống.

RWA và stablecoin hỗ trợ lẫn nhau, tuân thủ và đa dạng hóa hệ sinh thái trở thành chìa khóa

Quy định mới về stablecoin thúc đẩy sự tăng tốc của lĩnh vực RWA, hai yếu tố này hỗ trợ lẫn nhau, đặt nền tảng cho cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu tại Hồng Kông. Stablecoin cung cấp khả năng thanh toán hiệu quả cho RWA, rút ngắn chu kỳ tài chính, dự kiến sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng thị trường lớn. RWA thu hút vốn từ thị trường phi tập trung, các tổ chức lớn tham gia tạo ra hiệu ứng tuyết lở. Tuy nhiên, hợp tác quản lý xuyên biên giới là thách thức lớn nhất, cần đối mặt với các yêu cầu thi hành luật của nhiều quốc gia. Chìa khóa phát triển trong tương lai nằm ở mô hình lợi nhuận khác biệt, đa dạng sinh thái và sự hòa hợp giữa quản lý và công nghệ.

Kết luận

Hồng Kông đang thu hút nhiều ông lớn tham gia vào lĩnh vực này nhờ vào khung quy định rõ ràng của quy định mới về stablecoin và lợi thế độc đáo của "một quốc gia, hai chế độ", nhằm nhắm đến thị trường thanh toán xuyên biên giới và tài sản token hóa trị giá hàng nghìn tỷ. Stablecoin và RWA bổ sung cho nhau, mang lại một hệ sinh thái hiệu quả và minh bạch trên chuỗi cho tài chính truyền thống, hỗ trợ quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ và dòng vốn toàn cầu. Nếu có thể tăng tốc đổi mới lập pháp, hoàn thiện cơ sở hạ tầng và mở rộng các kịch bản ứng dụng đa dạng, Hồng Kông có thể dẫn đầu trong làn sóng Web 3, mở ra một chương mới cho quá trình số hóa tài chính toàn cầu.