Cục diện mới của ngành Stablecoin: So sánh lộ trình phát triển của USDT và USDC

Gần đây, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua Dự luật GENIUS với 68 phiếu thuận và 30 phiếu chống, đánh dấu thời kỳ phát triển vàng sắp tới của ngành công nghiệp stablecoin.

Khi Circle lên sàn chứng khoán Mỹ với giá trị thị trường vượt 20 tỷ USD, cấu trúc thị trường stablecoin ngày càng trở nên rõ ràng. Là những người dẫn đầu trong ngành, USDT và USDC thể hiện những con đường phát triển khác nhau: USDT chú trọng vào phi tập trung, đa dạng hóa và ứng dụng thanh toán thực tế, đóng vai trò quan trọng trong thương mại xuyên biên giới; trong khi USDC tập trung vào tuân thủ, trợ cấp và sinh lãi, hoạt động tích cực trong hệ sinh thái Solana.

Cục diện Stablecoin đã định hình: Nhìn lại cuộc chiến giữa các ông lớn

Theo dữ liệu, tính đến ngày 12 tháng 6, giá trị thị trường của USDT khoảng 156 tỷ USD, tỷ lệ thị trường 62,1%; giá trị thị trường của USDC khoảng 60,8 tỷ USD, tỷ lệ thị trường 24,2%. Các dự án stablecoin khác tổng cộng chiếm chưa đến 15%.

Năm 2019 là thời điểm then chốt trong cuộc cạnh tranh giữa USDT và USDC. Năm đó, USDT đã đạt được thỏa thuận hợp tác với TRON, và TRON trở thành mạng sinh thái quan trọng thúc đẩy sự phát triển của USDT. Hiện tại, khối lượng phát hành USDT trong hệ sinh thái TRON đạt 78,2 tỷ USD, chiếm khoảng 50% tổng số.

Cơn sốt khai thác thanh khoản do DeFi Summer năm 2020 đã tiếp thêm động lực mới cho USDT. USDT trở thành "vé vào" của nhiều giao thức DeFi, giá trị thị trường đã tăng vọt lên 9.5 tỷ USD vào tháng 6 năm 2020, chiếm thị phần lên tới 86.5%. Trong cùng thời gian, giá trị thị trường của USDC chỉ đạt 1.1 tỷ USD, chiếm thị phần 6.79%.

Tháng 7 năm 2020, USDT trở thành dự án stablecoin đầu tiên có giá trị thị trường vượt 10 tỷ USD, thiết lập vị trí dẫn đầu trong ngành.

Đối với USDC, năm 2019 là một năm khó khăn. Circle buộc phải thực hiện những điều chỉnh lớn trong hoạt động kinh doanh và cuối cùng quyết định đặt cược hoàn toàn vào USDC. Vào tháng 3 năm 2020, nền tảng Circle đã nâng cấp và ra mắt hệ thống tài khoản USDC mới cùng với API, cung cấp sự tiện lợi hơn cho các nhà phát triển trong việc kết nối. Đến cuối năm 2020, lượng lưu thông của USDC đã tăng vọt từ 400 triệu USD đầu năm lên gần 4 tỷ USD.

Vào tháng 6 năm 2022, do ảnh hưởng của việc Terra sụp đổ, giá trị thị trường của USDT đã một thời điểm giảm xuống còn 66,9 tỷ USD, trong khi USDC tăng lên 55 tỷ USD, chênh lệch giá trị thị trường giữa hai loại này giảm xuống còn khoảng 12 tỷ USD. Tuy nhiên, sau đó USDT đã một lần nữa nới rộng khoảng cách nhờ vào các ứng dụng rộng rãi hơn.

USDT: Hướng tới trung gian phi tập trung

USDT đã chọn một "đường đi bên trái", tức là trở thành nhà cung cấp dịch vụ trung gian phi tập trung. Một trong những người sáng lập Tether, Giancarlo Devasini, đã thúc đẩy sự phát triển của USDT bằng những phương thức kinh doanh phi truyền thống, mặc dù từng gây ra nhiều tranh cãi, nhưng cũng đã giúp USDT có được "khả năng chống yếu kém" mạnh mẽ hơn.

Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino, định vị công ty là "nhà cung cấp cơ sở hạ tầng phi trung gian", nhằm giúp người dùng thoát khỏi sự kiểm soát của tài chính truyền thống và các gã khổng lồ công nghệ, đạt được chủ quyền cá nhân.

Ưu điểm của USDT chủ yếu thể hiện ở:

• Kiểm toán quỹ dự trữ tương đối độc lập
• Lịch sử giao dịch được lưu trữ trên blockchain phi tập trung, có tính minh bạch và không thể thay đổi.
• Người dùng có quyền kiểm soát trực tiếp tài sản USDT trong ví không được quản lý.
• Có thể tự do lưu thông trong các tình huống như giao thức DeFi, DEX, CEX
• Tether có quyền kiểm soát việc phát hành, tiêu hủy và quản lý dự trữ.

Tether trong tương lai có kế hoạch tham gia vào nhiều lĩnh vực như khai thác, AI, nông nghiệp số, giáo dục, viễn thông di động, thể hiện tham vọng mở rộng kinh doanh mạnh mẽ.

USDC: Ôm lấy hệ thống tuân thủ tập trung

Khác với USDT, Circle đã chọn một lộ trình tập trung hóa thận trọng và tuân thủ hơn. Circle là công ty đầu tiên trong ngành công nghiệp tiền điện tử đạt được đầy đủ giấy phép tuân thủ, bao gồm giấy phép tổ chức tiền điện tử châu Âu và BitLicense của New York.

Circle kiên định với nguyên tắc "ưu tiên quy định", đã xây dựng một hệ thống tuân thủ vững chắc và mối quan hệ hợp tác ngân hàng chất lượng cao. Điều này cung cấp cho USDC một nền tảng thanh khoản tốt, cho phép nó kết nối với các tài khoản ngân hàng thực, thực hiện mua và đổi tiền pháp định.

Hiện tại, Circle chủ yếu dựa vào lãi suất từ dự trữ để tạo ra doanh thu. Trong tương lai, USDC có thể tận dụng các chính sách quy định thuận lợi để mở rộng thị trường toàn cầu, đồng thời tập trung vào thanh toán cấp tổ chức, PayFi và TradFi. Đồng thời, sự phát triển nhanh chóng của USDC trong hệ sinh thái Solana và lĩnh vực PayFi cũng đáng được kỳ vọng.

Kết luận

Sự phát triển khác biệt của USDT và USDC đã mở ra không gian thị trường khác nhau cho hai stablecoin lớn: USDT nhắm đến thị trường thương mại xuyên biên giới và thanh toán sinh hoạt trị giá hàng trăm ngàn tỷ USD, trong khi USDC hướng tới thị trường tiền điện tử hợp pháp toàn cầu trị giá hàng triệu tỷ USD.

Với sự ra mắt của dự luật GENIUS, một vòng cạnh tranh mới trong ngành stablecoin đã bắt đầu. USDT và USDC, với vai trò là những người dẫn đầu trong ngành, sẽ đáng được theo dõi trong sự phát triển tương lai.