Bí quyết kinh doanh chênh lệch giá của ông lớn mua lại Bitcoin
Trong 5 năm qua, một công ty công nghệ đã đầu tư tương đương với tổng sản phẩm quốc nội của Iceland là 40,8 tỷ USD, mua hơn 580.000 đồng Bitcoin. Điều này chiếm 2,9% tổng cung Bitcoin, hoặc gần 10% Bitcoin đang hoạt động.
Cổ phiếu của công ty đã tăng 1600% trong ba năm qua, vượt xa mức tăng khoảng 420% của Bitcoin trong cùng kỳ. Sự tăng trưởng đáng kể này đã giúp định giá công ty vượt mốc 100 tỷ USD và thành công gia nhập chỉ số NASDAQ 100.
Sự tăng trưởng đáng kinh ngạc này chắc chắn đã gây ra nhiều nghi ngờ. Một số người dự đoán công ty sẽ trở thành một gã khổng lồ với vốn hóa thị trường hàng ngàn tỷ USD, trong khi những người khác lại tỏ ra thận trọng, lo ngại rằng công ty có thể buộc phải bán Bitcoin, gây ra sự hoảng loạn có thể làm giảm giá Bitcoin trong nhiều năm.
Mặc dù những lo ngại này không hoàn toàn vô lý, nhưng hầu hết mọi người thiếu sự hiểu biết cơ bản về mô hình hoạt động của công ty này. Bài viết này sẽ đi sâu vào cách thức hoạt động của công ty này, cũng như liệu nó có thực sự tạo thành một rủi ro lớn cho thị trường Bitcoin hay ngược lại, là một mô hình kinh doanh cách mạng.
Nguồn vốn: Ba mũi nhọn
Từ góc độ vĩ mô, công ty chủ yếu huy động vốn để mua Bitcoin thông qua ba cách: doanh thu từ hoạt động kinh doanh, phát hành cổ phiếu và tài chính nợ. Trong đó, tài chính nợ được chú ý nhiều nhất. Tuy nhiên, thực tế phần lớn tiền được sử dụng để mua Bitcoin đến từ việc phát hành cổ phiếu, tức là bán cổ phiếu cho công chúng và sử dụng lợi nhuận thu được để mua Bitcoin.
Cách làm này có vẻ mâu thuẫn: Tại sao nhà đầu tư lại mua cổ phiếu của công ty thay vì trực tiếp mua Bitcoin? Câu trả lời nằm ở một mô hình kinh doanh phổ biến nhất trong lĩnh vực tiền điện tử: Kinh doanh chênh lệch giá.
Kinh doanh chênh lệch giá：thỏa mãn nhu cầu của các tổ chức
Nhiều nhà đầu tư tổ chức, quỹ và các thực thể được quản lý bị giới hạn bởi "ủy quyền đầu tư", quy định rõ các loại tài sản mà họ có thể và không thể mua. Ví dụ, quỹ tín dụng chỉ có thể mua các công cụ tín dụng, quỹ cổ phiếu chỉ có thể mua cổ phiếu, trong khi các quỹ chỉ được phép mua dài hạn thì không bao giờ được phép bán khống.
Những quyền hạn này đảm bảo rằng vốn của nhà đầu tư được quản lý theo cách dự kiến, đồng thời cũng hạn chế khả năng của các vốn này trong việc tham gia vào các ngành công nghiệp mới nổi hoặc lĩnh vực cơ hội, bao gồm cả tiền điện tử, đặc biệt là tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin.
Nhà sáng lập của công ty đã nhìn thấy khoảng trống thị trường này và cung cấp một giải pháp cho những tổ chức muốn có được sự tiếp cận với Bitcoin nhưng bị hạn chế bởi quyền đầu tư. Trước khi ETF Bitcoin xuất hiện, cổ phiếu của công ty là một trong những cách đáng tin cậy ít ỏi để những thực thể chỉ có thể mua cổ phiếu có được sự tiếp cận với Bitcoin.
Điều này dẫn đến việc cổ phiếu của công ty thường được giao dịch với giá cao hơn, vì nhu cầu đối với cổ phiếu của họ vượt quá nguồn cung. Công ty liên tục khai thác mức chênh lệch này, tức là sự khác biệt giữa giá trị cổ phiếu và giá trị Bitcoin mà mỗi cổ phiếu nắm giữ, để mua thêm Bitcoin, đồng thời tăng số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu nắm giữ.
Trong hai năm qua, các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu của công ty này đã đạt được "lợi nhuận" lên tới 134% tính theo Bitcoin, trở thành một trong những người dẫn đầu về lợi nhuận từ đầu tư Bitcoin quy mô trên thị trường.
Kinh doanh chênh lệch giá ủy quyền: một mũi tên trúng hai đích
Mô hình này được gọi là "Kinh doanh chênh lệch giá". Ngay cả khi Bitcoin ETF được ra mắt, chiến lược này vẫn có hiệu lực, vì nhiều quỹ vẫn bị cấm đầu tư vào ETF, trong đó bao gồm hầu hết các quỹ tương hỗ quản lý 25 nghìn tỷ đô la tài sản.
Một trường hợp điển hình là một quỹ đầu tư quốc tế lớn, quỹ này quản lý 5090 tỷ đô la tài sản, nhưng phạm vi đầu tư của nó bị giới hạn trong lĩnh vực cổ phiếu, không thể nắm giữ hàng hóa hoặc ETF một cách trực tiếp. Do đó, công ty công nghệ này trở thành một trong số ít công cụ mà quỹ này có thể sử dụng để tiếp cận sự biến động giá Bitcoin. Thực tế, quỹ đầu tư quốc tế này có niềm tin rất cao vào công ty, đến mức nắm giữ khoảng 12% cổ phiếu của công ty, trở thành một trong những cổ đông lớn nhất không phải nội bộ.
Lợi thế nợ: Chìa khóa của sự linh hoạt
Ngoài tình hình cung ứng tích cực, công ty cũng có lợi thế trong việc quản lý nợ. Khác với nợ thẻ tín dụng cá nhân hay khoản vay ký quỹ, nợ của công ty giống như một loại "thế chấp" phiên bản doanh nghiệp. Chỉ cần thanh toán lãi suất đúng hạn, người nắm giữ nợ thường không có quyền bán tài sản của công ty.
Sự linh hoạt này giúp công ty có thể ứng phó tốt hơn với sự biến động của thị trường, biến cổ phiếu của mình thành một công cụ "thu hoạch" sự biến động của thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là rủi ro hoàn toàn bị loại bỏ.
Kết luận: Kinh doanh chênh lệch giá chứ không phải đòn bẩy
Công ty chủ yếu kinh doanh chênh lệch giá, chứ không phải chỉ đơn giản là giao dịch đòn bẩy. Mặc dù hiện tại thực sự đang nắm giữ một số khoản nợ, nhưng giá Bitcoin cần phải giảm xuống khoảng 15,000 USD mỗi đồng trong vòng năm năm tới, mới gây ra rủi ro nghiêm trọng cho công ty.
Với việc ngày càng nhiều công ty áp dụng các chiến lược tích lũy Bitcoin tương tự, lĩnh vực này sẽ tiếp tục mở rộng. Tuy nhiên, nếu những công ty này ngừng thu phí chênh lệch giá để cạnh tranh lẫn nhau và bắt đầu gánh chịu nợ quá mức, toàn bộ tình hình có thể thay đổi và mang lại những hậu quả nghiêm trọng tiềm tàng.
Tổng thể, mô hình của công ty này thể hiện một cách đầu tư Bitcoin sáng tạo, vừa đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức, vừa tạo ra lợi nhuận đáng kể cho chính mình. Tuy nhiên, tính bền vững và rủi ro tiềm ẩn của mô hình này vẫn cần được thị trường kiểm nghiệm lâu dài.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
blockBoy
· 07-09 03:35
mua đáy đại ca quá mạnh mẽ
Xem bản gốcTrả lời0
RunWithRugs
· 07-06 07:13
bẫy thôi,反正有đồ ngốcbắt dao rơi
Xem bản gốcTrả lời0
PanicSeller
· 07-06 07:08
Hiss, quá nhiều, làn sóng lợi nhuận ổn định này
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidationWatcher
· 07-06 07:01
Một lần All in có thể kiếm tiền là được.
Xem bản gốcTrả lời0
RegenRestorer
· 07-06 06:59
Đầu tư lại hàng ngày yyds~
Xem bản gốcTrả lời0
WenMoon42
· 07-06 06:56
Ổn rồi, đồ ngốc lại bị họ chơi đùa với mọi người.
Xem bản gốcTrả lời0
Rekt_Recovery
· 07-06 06:50
chỉ là một degen khác đã sống sót sau 10 longs có đòn bẩy... vừa đủ
Cách kinh doanh chênh lệch giá Bitcoin của các công ty lớn: Rủi ro và cơ hội đằng sau mô hình đổi mới
Bí quyết kinh doanh chênh lệch giá của ông lớn mua lại Bitcoin
Trong 5 năm qua, một công ty công nghệ đã đầu tư tương đương với tổng sản phẩm quốc nội của Iceland là 40,8 tỷ USD, mua hơn 580.000 đồng Bitcoin. Điều này chiếm 2,9% tổng cung Bitcoin, hoặc gần 10% Bitcoin đang hoạt động.
Cổ phiếu của công ty đã tăng 1600% trong ba năm qua, vượt xa mức tăng khoảng 420% của Bitcoin trong cùng kỳ. Sự tăng trưởng đáng kể này đã giúp định giá công ty vượt mốc 100 tỷ USD và thành công gia nhập chỉ số NASDAQ 100.
Sự tăng trưởng đáng kinh ngạc này chắc chắn đã gây ra nhiều nghi ngờ. Một số người dự đoán công ty sẽ trở thành một gã khổng lồ với vốn hóa thị trường hàng ngàn tỷ USD, trong khi những người khác lại tỏ ra thận trọng, lo ngại rằng công ty có thể buộc phải bán Bitcoin, gây ra sự hoảng loạn có thể làm giảm giá Bitcoin trong nhiều năm.
Mặc dù những lo ngại này không hoàn toàn vô lý, nhưng hầu hết mọi người thiếu sự hiểu biết cơ bản về mô hình hoạt động của công ty này. Bài viết này sẽ đi sâu vào cách thức hoạt động của công ty này, cũng như liệu nó có thực sự tạo thành một rủi ro lớn cho thị trường Bitcoin hay ngược lại, là một mô hình kinh doanh cách mạng.
Nguồn vốn: Ba mũi nhọn
Từ góc độ vĩ mô, công ty chủ yếu huy động vốn để mua Bitcoin thông qua ba cách: doanh thu từ hoạt động kinh doanh, phát hành cổ phiếu và tài chính nợ. Trong đó, tài chính nợ được chú ý nhiều nhất. Tuy nhiên, thực tế phần lớn tiền được sử dụng để mua Bitcoin đến từ việc phát hành cổ phiếu, tức là bán cổ phiếu cho công chúng và sử dụng lợi nhuận thu được để mua Bitcoin.
Cách làm này có vẻ mâu thuẫn: Tại sao nhà đầu tư lại mua cổ phiếu của công ty thay vì trực tiếp mua Bitcoin? Câu trả lời nằm ở một mô hình kinh doanh phổ biến nhất trong lĩnh vực tiền điện tử: Kinh doanh chênh lệch giá.
Kinh doanh chênh lệch giá：thỏa mãn nhu cầu của các tổ chức
Nhiều nhà đầu tư tổ chức, quỹ và các thực thể được quản lý bị giới hạn bởi "ủy quyền đầu tư", quy định rõ các loại tài sản mà họ có thể và không thể mua. Ví dụ, quỹ tín dụng chỉ có thể mua các công cụ tín dụng, quỹ cổ phiếu chỉ có thể mua cổ phiếu, trong khi các quỹ chỉ được phép mua dài hạn thì không bao giờ được phép bán khống.
Những quyền hạn này đảm bảo rằng vốn của nhà đầu tư được quản lý theo cách dự kiến, đồng thời cũng hạn chế khả năng của các vốn này trong việc tham gia vào các ngành công nghiệp mới nổi hoặc lĩnh vực cơ hội, bao gồm cả tiền điện tử, đặc biệt là tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin.
Nhà sáng lập của công ty đã nhìn thấy khoảng trống thị trường này và cung cấp một giải pháp cho những tổ chức muốn có được sự tiếp cận với Bitcoin nhưng bị hạn chế bởi quyền đầu tư. Trước khi ETF Bitcoin xuất hiện, cổ phiếu của công ty là một trong những cách đáng tin cậy ít ỏi để những thực thể chỉ có thể mua cổ phiếu có được sự tiếp cận với Bitcoin.
Điều này dẫn đến việc cổ phiếu của công ty thường được giao dịch với giá cao hơn, vì nhu cầu đối với cổ phiếu của họ vượt quá nguồn cung. Công ty liên tục khai thác mức chênh lệch này, tức là sự khác biệt giữa giá trị cổ phiếu và giá trị Bitcoin mà mỗi cổ phiếu nắm giữ, để mua thêm Bitcoin, đồng thời tăng số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu nắm giữ.
Trong hai năm qua, các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu của công ty này đã đạt được "lợi nhuận" lên tới 134% tính theo Bitcoin, trở thành một trong những người dẫn đầu về lợi nhuận từ đầu tư Bitcoin quy mô trên thị trường.
Kinh doanh chênh lệch giá ủy quyền: một mũi tên trúng hai đích
Mô hình này được gọi là "Kinh doanh chênh lệch giá". Ngay cả khi Bitcoin ETF được ra mắt, chiến lược này vẫn có hiệu lực, vì nhiều quỹ vẫn bị cấm đầu tư vào ETF, trong đó bao gồm hầu hết các quỹ tương hỗ quản lý 25 nghìn tỷ đô la tài sản.
Một trường hợp điển hình là một quỹ đầu tư quốc tế lớn, quỹ này quản lý 5090 tỷ đô la tài sản, nhưng phạm vi đầu tư của nó bị giới hạn trong lĩnh vực cổ phiếu, không thể nắm giữ hàng hóa hoặc ETF một cách trực tiếp. Do đó, công ty công nghệ này trở thành một trong số ít công cụ mà quỹ này có thể sử dụng để tiếp cận sự biến động giá Bitcoin. Thực tế, quỹ đầu tư quốc tế này có niềm tin rất cao vào công ty, đến mức nắm giữ khoảng 12% cổ phiếu của công ty, trở thành một trong những cổ đông lớn nhất không phải nội bộ.
Lợi thế nợ: Chìa khóa của sự linh hoạt
Ngoài tình hình cung ứng tích cực, công ty cũng có lợi thế trong việc quản lý nợ. Khác với nợ thẻ tín dụng cá nhân hay khoản vay ký quỹ, nợ của công ty giống như một loại "thế chấp" phiên bản doanh nghiệp. Chỉ cần thanh toán lãi suất đúng hạn, người nắm giữ nợ thường không có quyền bán tài sản của công ty.
Sự linh hoạt này giúp công ty có thể ứng phó tốt hơn với sự biến động của thị trường, biến cổ phiếu của mình thành một công cụ "thu hoạch" sự biến động của thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là rủi ro hoàn toàn bị loại bỏ.
Kết luận: Kinh doanh chênh lệch giá chứ không phải đòn bẩy
Công ty chủ yếu kinh doanh chênh lệch giá, chứ không phải chỉ đơn giản là giao dịch đòn bẩy. Mặc dù hiện tại thực sự đang nắm giữ một số khoản nợ, nhưng giá Bitcoin cần phải giảm xuống khoảng 15,000 USD mỗi đồng trong vòng năm năm tới, mới gây ra rủi ro nghiêm trọng cho công ty.
Với việc ngày càng nhiều công ty áp dụng các chiến lược tích lũy Bitcoin tương tự, lĩnh vực này sẽ tiếp tục mở rộng. Tuy nhiên, nếu những công ty này ngừng thu phí chênh lệch giá để cạnh tranh lẫn nhau và bắt đầu gánh chịu nợ quá mức, toàn bộ tình hình có thể thay đổi và mang lại những hậu quả nghiêm trọng tiềm tàng.
Tổng thể, mô hình của công ty này thể hiện một cách đầu tư Bitcoin sáng tạo, vừa đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức, vừa tạo ra lợi nhuận đáng kể cho chính mình. Tuy nhiên, tính bền vững và rủi ro tiềm ẩn của mô hình này vẫn cần được thị trường kiểm nghiệm lâu dài.