Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: Thử nghiệm áp lực và cơ hội của tài chính on-chain

Gần đây, mã hóa kỹ thuật số của thị trường chứng khoán Mỹ đã trở thành chủ đề chính trong thị trường tiền điện tử. Đây không chỉ là một điểm nóng, mà còn là một bài kiểm tra quan trọng cho tài chính on-chain. Nó kiểm tra xem thế giới Web3 có thể thực sự chịu đựng việc phát hành, giao dịch, định giá và thanh lý các tài sản tài chính chính thống hay không.

Việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu không phải là điều mới mẻ. Ngay từ năm 2019, một số nền tảng giao dịch đã từng thử nghiệm khái niệm này, nhưng cuối cùng đã bị đình trệ vì lý do quy định. Ngày nay, con đường tuân thủ do các tổ chức có giấy phép dẫn dắt đã khơi dậy lại chủ đề này. Một công ty môi giới trực tuyến nổi tiếng đã ra mắt dịch vụ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu tại châu Âu, áp dụng mô hình "môi giới tự doanh + phát hành on-chain" trong một vòng khép kín. Mô hình này không chỉ bao gồm việc mua thực tế cổ phiếu Mỹ mà còn phát hành token tương ứng 1:1 trên chuỗi, kết nối toàn bộ quy trình từ lưu ký, phát hành đến thanh toán và tương tác của người dùng.

Sự trỗi dậy của làn sóng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu lần này xuất phát từ sự cộng hưởng của nhiều yếu tố then chốt. Đầu tiên, môi trường quản lý đã có sự nới lỏng, chẳng hạn như việc ban hành quy định MiCA ở châu Âu và sự thay đổi thái độ của các cơ quan quản lý ở Mỹ. Thứ hai, vốn on-chain đang tìm kiếm các lối thoát phân bổ mới, trong khi mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, với tư cách là tài sản quen thuộc và ổn định, tự nhiên trở thành sự lựa chọn hàng đầu. Hơn nữa, các ông lớn tài chính truyền thống cũng đã bắt đầu tham gia tích cực vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain.

Đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu既是 cơ hội cũng là thách thức. Nó cung cấp một địa điểm mới cho vốn on-chain, có khả năng nâng cao chất lượng tài sản tổng thể. Tuy nhiên, nó cũng có thể tái cấu trúc cấu trúc vốn on-chain và sở thích của người dùng, tạo áp lực lên các dự án tiền điện tử bản địa.

Trong dài hạn, việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có thể trở thành một con đường tiến hóa cơ sở hạ tầng kiên cường trong thế giới Web3. Nó thúc đẩy biên giới tài sản chuyển sang on-chain, đồng thời cũng thúc đẩy hệ thống tài chính truyền thống bắt đầu áp dụng cách tổ chức một phần giao dịch và quy trình lưu ký theo cách on-chain. Khi xu hướng này hình thành, sẽ rất khó để đảo ngược.

Sự phát triển của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu buộc chúng ta phải suy nghĩ: Liệu Web3 có thực sự trở thành hệ thống chứa đựng tài sản chủ đạo và hành vi giao dịch thực tế không? Liệu chúng ta có thể thông qua cấu trúc tài chính mở, xây dựng một hệ thống chứng khoán hiệu quả hơn và minh bạch hơn so với thị trường truyền thống không? Những câu hỏi này sẽ dần được giải đáp trong sự phát triển tương lai.