Ngân hàng trung ương Anh và Mỹ dự kiến sẽ tăng lãi suất đồng thời 75 điểm cơ bản trong tuần này, nhưng ý nghĩa thì lại rất khác nhau

Tuần trước, thị trường trái phiếu Mỹ và Anh đã có sự phục hồi mạnh mẽ, trái phiếu Mỹ đã chấm dứt chuỗi 12 tuần giảm giá, trong khi trái phiếu Anh tăng mạnh trong hai tuần liên tiếp. Thị trường dự đoán chung rằng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng trung ương Anh sẽ công bố tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách tiền tệ vào tuần này.

Tuy nhiên, mức tăng lãi suất tương tự lại có ý nghĩa hoàn toàn khác nhau đối với ngân hàng trung ương của hai quốc gia:

Đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản liên tiếp lần thứ tư sẽ khiến họ phải đối mặt với một quyết định quan trọng: Đà phục hồi kinh tế sau đại dịch đang bị ảnh hưởng tiêu cực từ chính sách thắt chặt của họ, trong khi lạm phát trong nước vẫn ở mức cao nhất trong 40 năm. Cục Dự trữ Liên bang cần phải đưa ra sự lựa chọn giữa việc kiềm chế lạm phát và tránh suy thoái kinh tế, thị trường dự đoán rằng họ có khả năng nghiêng về phương án sau.

So với trước, việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản đối với Ngân hàng Anh có nghĩa là ngân hàng này sẽ tăng chi phí vay mượn với mức lớn nhất kể từ năm 1989. Ngân hàng trung ương Anh rõ ràng ưu tiên kiểm soát lạm phát hơn là suy thoái kinh tế. Khi tình hình chính trị dần ổn định, Ngân hàng trung ương Anh có thể sẽ tập trung vào việc ứng phó với vấn đề lạm phát nghiêm trọng nhất trong 40 năm qua.

Cục Dự trữ Liên bang có thể làm chậm tốc độ tăng lãi suất

Gần đây, lợi suất trái phiếu Mỹ đã giảm xuống khoảng 4%, một số nhà đầu tư cho rằng, chính sách thắt chặt trước đó của Cục Dự trữ Liên bang có thể dẫn đến suy thoái kinh tế, do đó trong tương lai có thể sẽ làm chậm tốc độ tăng lãi suất, và xu hướng giảm của thị trường trái phiếu có thể sẽ kết thúc.

Quan điểm này nhận được sự ủng hộ từ một số quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Một số quan chức có quan điểm ôn hòa cho rằng Cục Dự trữ Liên bang nên tránh việc nâng lãi suất quá mạnh, dẫn đến "khủng hoảng tự gây ra", và bây giờ là lúc để bắt đầu thảo luận về việc làm chậm tốc độ tăng lãi suất.

Tuy nhiên, mặc dù lo ngại suy thoái gia tăng, lạm phát của Mỹ vẫn ở mức cao. Chỉ số giá PCE cốt lõi tháng 9 đã tăng tốc trong hai tháng liên tiếp, và dự báo lạm phát tiêu dùng tháng 10 cũng đã tăng.

Các nhà đầu tư dự đoán rằng vào tháng 11 sẽ tăng lãi suất 75 điểm cơ bản, nhưng có sự bất đồng về mức tăng lãi suất vào tháng 12. Thị trường đang gia tăng kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ ngụ ý về việc làm chậm lại bước đi tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã giảm mạnh vào tuần trước phản ánh kỳ vọng này.

Ngân hàng trung ương Anh đối mặt với thách thức lớn hơn

So với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, tình hình của Ngân hàng Anh khó khăn hơn nhiều. Đầu tiên, tỷ lệ lạm phát ở Anh lên tới 10%, trở lại mức cao nhất trong 40 năm. Thứ hai, nguy cơ suy thoái kinh tế ở Anh đang cận kề, các nhà phân tích dự đoán suy thoái có thể kéo dài đến năm 2024.

Trong chu kỳ tăng lãi suất này, Ngân hàng trung ương Anh mặc dù là một trong những ngân hàng trung ương bắt đầu tăng lãi suất sớm nhất, nhưng mức tăng lãi suất lại chậm hơn so với Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương châu Âu. Điều này khiến cho tình hình của Ngân hàng trung ương Anh trở nên khó xử hơn.

Khi tình hình chính trị trở nên ổn định hơn, thị trường trái phiếu Anh đã có một khoảng thời gian thở phào. Trong tương lai, Ngân hàng trung ương Anh có thể sẽ tập trung hơn vào việc đối phó với thách thức lạm phát, trong khi chính phủ cũng cần phải xây dựng lại lòng tin.

Quyết định tăng lãi suất lần này rất quan trọng đối với cả hai Ngân hàng trung ương, họ sẽ tìm kiếm sự cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát và duy trì tăng trưởng kinh tế. Thị trường sẽ theo dõi sát sao quyết định của cả hai Ngân hàng trung ương và tác động của chúng đến thị trường tài chính toàn cầu.