Từ đồ chơi của dân công nghệ đến những người mới nổi ở Phố Wall: Con đường trỗi dậy của DeFi và DeETF
Vài năm trước, khi một nhóm các kỹ sư công nghệ bắt đầu xây dựng một số công cụ tài chính mới mẻ trên Ethereum, rất ít người có thể nghĩ rằng những "món đồ nhỏ" này cuối cùng sẽ thu hút sự chú ý của các ông lớn tài chính truyền thống trên Phố Wall.
Từ năm 2020 đến 2021, Tài chính phi tập trung (DeFi) đã nhanh chóng nổi lên. Tổng lượng tài sản khóa của toàn thị trường (TVL) đã tăng vọt từ hàng tỷ đô la lên tới đỉnh điểm 178 tỷ đô la. Một số giao thức có tên gọi kỳ lạ như một số DEX và một số nền tảng cho vay đã trở thành những dự án hot trong giới tiền mã hóa toàn cầu.
Tuy nhiên, đối với hầu hết các nhà đầu tư thông thường, Tài chính phi tập trung vẫn giống như một mê cung đầy cạm bẫy. Việc thao tác ví phức tạp, hợp đồng thông minh khó hiểu, chưa kể đến việc luôn phải cảnh giác với rủi ro tài sản bị hacker đánh cắp. Dữ liệu cho thấy, mặc dù Tài chính phi tập trung rất phổ biến, tỷ lệ các tổ chức thực sự tham gia vào thị trường tài chính truyền thống chưa đến 5%. Một mặt, các nhà đầu tư háo hức thử sức, mặt khác lại do nhiều rào cản mà chần chừ không tiến bước.
Khả năng nhạy bén của vốn luôn rất mạnh mẽ. Bắt đầu từ năm 2021, một công cụ mới chuyên giải quyết vấn đề "làm thế nào để dễ dàng đầu tư vào Tài chính phi tập trung" đã xuất hiện, đó là ETF phi tập trung (Decentralized ETF, viết tắt là DeETF). Nó kết hợp giữa ý tưởng sản phẩm ETF trong tài chính truyền thống và tính minh bạch của blockchain, vừa giữ lại sự tiện lợi và quy định của các quỹ truyền thống, vừa đảm bảo tiềm năng tăng trưởng cao của tài sản DeFi.
Có thể hiểu DeETF như một cây cầu, một đầu kết nối với "lãnh thổ DeFi khó tiếp cận", đầu kia kết nối với đông đảo các nhà đầu tư quen thuộc với các sản phẩm tài chính truyền thống. Các tổ chức truyền thống có thể tiếp tục sử dụng các tài khoản tài chính quen thuộc để đầu tư, trong khi những người yêu thích blockchain có thể dễ dàng kết hợp các chiến lược đầu tư của mình như chơi game.
Tài chính phi tập trung đến ETF: Quá trình phát triển của ETF trên chuỗi
Khám phá sớm (2017-2019): Những nỗ lực đầu tiên và dấu hiệu đã được gieo
Từ năm 2017 đến 2018, một số dự án sớm trên Ethereum đã lần đầu tiên chứng minh được khả năng của Tài chính phi tập trung. Mặc dù quy mô sinh thái lúc đó còn rất hạn chế, nhưng những trò chơi tài chính mới mẻ như cho vay và stablecoin đã gây ra một cơn sốt nhỏ trong cộng đồng công nghệ.
Cuối năm 2018 đến đầu năm 2019, sự xuất hiện của một DEX đã cung cấp mô hình "nhà tạo lập thị trường tự động (AMM)" chưa từng có, khiến việc giao dịch trở nên đơn giản hơn. Đến cuối năm 2019, TVL của DeFi đã gần 600 triệu đô la.
Đồng thời, một số tổ chức tài chính truyền thống nhạy bén cũng bắt đầu chú ý đến công nghệ blockchain. Mặc dù vào thời điểm đó, họ vẫn bị những vấn đề kỹ thuật phức tạp làm phiền, không thể thực sự tham gia, nhưng nhu cầu về một cây cầu giữa vốn truyền thống và Tài chính phi tập trung đã bắt đầu hiện rõ.
Thị trường bùng nổ và khái niệm hình thành(2020-2021): Đêm trước khi DeETF ra mắt
Năm 2020, đại dịch toàn cầu đã thúc đẩy một lượng lớn vốn đổ vào thị trường tiền điện tử. Tài chính phi tập trung bùng nổ trong thời gian này, TVL tăng vọt từ 1 tỷ USD lên 178 tỷ USD sau một năm.
Các nhà đầu tư đổ xô vào, mạng lưới Ethereum bị tắc nghẽn nghiêm trọng, thậm chí có trường hợp phí giao dịch vượt quá 100 đô la cho một giao dịch. Các mô hình mới như khai thác thanh khoản, trang trại lợi nhuận đang xuất hiện liên tục, thị trường sôi động, nhưng đồng thời cũng bộc lộ những rào cản lớn về việc tham gia của người dùng. Nhiều người dùng bình thường than phiền: "Tham gia Tài chính phi tập trung còn khó hơn cả chơi chứng khoán!"
Lúc này, một số công ty tài chính truyền thống bắt đầu nắm bắt cơ hội. Một công ty niêm yết tại Canada đã quyết định chuyển đổi vào năm 2020, tung ra các sản phẩm tài chính theo dõi các giao thức DeFi chính thống, người dùng chỉ cần tham gia vào thế giới DeFi một cách đơn giản như mua bán cổ phiếu trên sàn giao dịch truyền thống. Sự xuất hiện của sản phẩm này đánh dấu sự khởi đầu chính thức của khái niệm "DeETF".
Trong khi đó, lĩnh vực phi tập trung cũng đang âm thầm hoạt động. Một số dự án bắt đầu thử nghiệm quản lý danh mục ETF một cách phi tập trung bằng hợp đồng thông minh, nhưng những nỗ lực trong giai đoạn này vẫn còn ở giai đoạn sơ khai.
Thị trường tái cấu trúc và mô hình trưởng thành(2022-2023): DeETF chính thức hóa
Sự thịnh vượng của Tài chính phi tập trung không kéo dài lâu. Đầu năm 2022, một loạt sự kiện thiên nga đen như sự sụp đổ của một chuỗi công khai nào đó và sự phá sản của một sàn giao dịch đã gần như hủy diệt niềm tin của các nhà đầu tư. TVL của thị trường Tài chính phi tập trung đã giảm từ 178 tỷ USD xuống còn 40 tỷ USD.
Nhưng khủng hoảng thường mang đến cơ hội. Sự biến động của thị trường khiến mọi người nhận ra rằng lĩnh vực Tài chính phi tập trung (DeFi) cần những công cụ đầu tư an toàn và minh bạch hơn, điều này đã thúc đẩy sự phát triển và trưởng thành của DeETF. Ở giai đoạn này, "DeETF" không còn chỉ là khái niệm, mà đang dần phát triển thành hai mô hình rõ ràng:
Kênh tài chính truyền thống được củng cố thêm: Một số tổ chức mở rộng dòng sản phẩm, tung ra nhiều sản phẩm ETP( giao dịch trên sàn giao dịch ổn định hơn), và niêm yết trên sàn giao dịch truyền thống. Mô hình này đã giảm đáng kể rào cản tham gia cho nhà đầu tư cá nhân và cũng được các tổ chức truyền thống ưa chuộng.
Sự trỗi dậy của mô hình phi tập trung trên chuỗi: Một số nền tảng trên chuỗi chính thức ra mắt, trực tiếp thông qua hợp đồng thông minh để thực hiện quản lý tài sản và giao dịch danh mục. Các nền tảng này không cần lưu ký tập trung, người dùng có thể tự tạo, giao dịch, điều chỉnh danh mục đầu tư. Đặc biệt thu hút người dùng gốc của tiền điện tử và các nhà đầu tư tìm kiếm sự minh bạch tuyệt đối.
Hai mô hình này phát triển song song, làm cho lĩnh vực DeETF dần dần trở nên rõ ràng: một mặt thông qua các kênh tài chính truyền thống, mặt khác nhấn mạnh hoàn toàn phi tập trung và minh bạch trên chuỗi.
Lợi thế và thách thức của DeETF
Phát triển đến nay, DeETF đã dần cho thấy những ưu điểm độc đáo:
Dễ sử dụng, ngưỡng tham gia được hạ thấp đáng kể
Đầu tư minh bạch hơn, linh hoạt hơn
Kiểm soát rủi ro và đa dạng hóa đầu tư dễ dàng hơn để thực hiện
Trong khi đó cũng đối mặt với một số thách thức:
Môi trường quản lý không chắc chắn
Những rủi ro an toàn của hợp đồng thông minh vẫn còn tồn tại
Mặc dù có những thách thức này, DeETF vẫn được coi là một trong những đổi mới quan trọng của thị trường tài chính trong tương lai. Nó đang làm mờ ranh giới giữa các nhà đầu tư truyền thống và thị trường tiền điện tử, khiến việc quản lý tài sản trở nên dân chủ hơn và thông minh hơn.
Sự trỗi dậy của các dự án mới, đường đua DeETF trăm hoa đua nở
Từ mô hình đơn lẻ đến khám phá đa dạng
Với việc khái niệm DeETF được thị trường chấp nhận, lĩnh vực mới nổi này bước vào giai đoạn "trăm hoa đua nở" sau năm 2023. Khác với mô hình ETP đơn lẻ ban đầu, hiện nay DeETF nhanh chóng phát triển theo hai hướng:
Tiếp tục áp dụng logic tài chính truyền thống, phát hành ETP qua sàn giao dịch chính thức, không ngừng làm phong phú các loại tài sản DeFi.
Nền tảng DeETF thuần túy, phi tập trung trên chuỗi gần gũi hơn với tinh thần tiền điện tử. Người dùng chỉ cần một ví tiền điện tử để tự tạo, giao dịch và quản lý danh mục tài sản trên chuỗi.
Trong hai năm qua, trong lĩnh vực tài sản gốc trên chuỗi, một số nền tảng đã trở thành những người tiên phong khám phá. Trong đó, một nền tảng hỗ trợ các chiến lược danh mục đa chủ đề ( như GameFi, danh mục blue-chip ), cung cấp cho người dùng trải nghiệm sản phẩm ETF "mua một lần + có thể theo dõi", cố gắng giải quyết vấn đề về ngưỡng quản lý danh mục theo cách nhẹ nhàng hơn.
Về mặt con đường của các tổ chức, ngoài công ty Canada đã đề cập ở trên, ảnh hưởng của một công ty RWA hàng đầu cũng không thể bị coi nhẹ. Công ty này đang token hóa các tài sản tài chính truyền thống như vốn tư nhân của Mỹ, trái phiếu doanh nghiệp, bất động sản một cách hợp pháp, và đưa các nhà đầu tư thị trường sơ cấp vào thị trường chuỗi.
Các nền tảng này đưa ra khái niệm "giao dịch 24/7, không trung gian, người dùng tự do kết hợp" đã phá vỡ cấu trúc truyền thống của ETF bị giới hạn bởi thời gian giao dịch và các tổ chức lưu ký. Dữ liệu cho thấy, tính đến cuối năm 2024, số lượng danh mục ETF trên chuỗi hoạt động trên một nền tảng DeETF đã vượt qua 1200, tổng giá trị khóa đạt hàng chục triệu đô la, trở thành công cụ quan trọng cho người dùng gốc DeFi.
Trong lĩnh vực quản lý tài sản chuyên nghiệp, một số tổ chức cũng bắt đầu chuẩn hóa và đóng gói tài sản DeFi, cung cấp cho người dùng danh mục tài sản DeFi blue-chip "sẵn sàng sử dụng", giảm thiểu rủi ro lựa chọn coin cá nhân.
Xu hướng mới của danh mục tài sản thông minh
Trong vài năm qua, lĩnh vực DeETF đã trải qua sự tiến hóa theo từng giai đoạn từ "tự tay kết hợp" đến "mua vào một cú nhấp chuột với các kết hợp được thiết lập sẵn". Một số nền tảng ủng hộ cơ chế kết hợp "do người dùng tự chọn", trong khi những nền tảng khác lại thiên về con đường sản phẩm hóa "chiến lược theo chủ đề", như gói GameFi blue-chip, gói kể chuyện L2, v.v. Các nền tảng này chủ yếu hướng tới những người dùng đã có nền tảng nghiên cứu đầu tư.
Nhưng thực sự có rất ít dự án giao "chiến lược danh mục" cho thuật toán tự động xử lý.
Một dự án mới nổi đang tìm cách làm cho DeETF trở nên "thông minh" hơn. Nó đã xây dựng một hệ thống đề xuất phân bổ tài sản dựa trên AI. Người dùng chỉ cần nhập yêu cầu, chẳng hạn như "lợi nhuận ổn định", "quan tâm đến hệ sinh thái Ethereum", "ưu tiên tài sản LST", hệ thống sẽ tự động tạo ra danh mục đề xuất dựa trên dữ liệu lịch sử trên chuỗi, tương quan tài sản và mô hình kiểm tra lại.
Khái niệm tương tự cũng đã xuất hiện trong dịch vụ tư vấn đầu tư thông minh của thế giới tài chính truyền thống, nhưng dự án này đã chuyển nó lên chuỗi và hoàn thành logic quản lý tài sản ở cấp hợp đồng.
Về mặt an toàn của danh mục, hợp đồng thông minh của dự án hỗ trợ các thành phần của danh mục, trọng số, sự thay đổi động, tất cả đều công khai trên chuỗi, người dùng có thể theo dõi hoạt động của chiến lược bất kỳ lúc nào, tránh được việc "cấu hình hộp đen" của các công cụ tổng hợp DeFi truyền thống.
Các sản phẩm này có thể đại diện cho hướng đi của nền tảng DeETF từ "công cụ cấu trúc" sang "trợ lý nghiên cứu đầu tư thông minh" trong giai đoạn tiếp theo.
Đường tiến hóa phân nhánh của DeETF
Khi cấu trúc người dùng tiền điện tử chuyển từ chủ yếu giao dịch sang nhu cầu "quản lý danh mục", lĩnh vực DeETF dần phân hóa thành vài hướng phát triển khác nhau:
Một số nền tảng vẫn nhấn mạnh việc người dùng tự cấu hình và tự kết hợp, phù hợp với những người dùng có nền tảng nhận thức nhất định.
Một số khác đã sản phẩm hóa danh mục tài sản hơn nữa, phát hành ETF theo chủ đề trên chuỗi.
Còn một số sản phẩm chỉ số tiêu chuẩn, nhằm mục tiêu bao phủ thị trường ổn định lâu dài.
Trong các dự án Tài chính phi tập trung truyền thống, một số công ty hướng đến các nhà đầu tư lẻ và tổ chức, đại diện cho hai con đường khám phá tuân thủ khác nhau.
Từ góc độ cách người dùng tương tác, toàn bộ lĩnh vực bắt đầu xuất hiện xu hướng mới: trải nghiệm phân bổ tài sản thông minh hơn và tự động hóa hơn. Một số nền tảng bắt đầu thử nghiệm đưa vào các mô hình AI hoặc động cơ quy tắc, dựa trên mục tiêu của người dùng và dữ liệu trên chuỗi để tạo ra các đề xuất phân bổ một cách động, cố gắng hạ thấp rào cản và nâng cao hiệu quả.
Mặc dù mỗi con đường vẫn ở giai đoạn đầu, nhưng ngày càng nhiều nền tảng DeETF bắt đầu chuyển từ "công cụ thuần túy" sang "nhà cung cấp chiến lược", điều này cũng phản ánh logic tiến hóa cơ bản của toàn bộ lĩnh vực quản lý tài sản tiền điện tử: không chỉ là phi tập trung, mà còn là đơn giản hóa và loại bỏ rào cản chuyên môn trong trải nghiệm tài chính.
Kết luận: DeETF tái cấu trúc tương lai quản lý tài sản trên chuỗi
Trong vài năm qua, ngành công nghiệp tiền điện tử đã trải qua nhiều lần cuồng nhiệt và sụp đổ. Mỗi khi một khái niệm mới ra đời, đều đi kèm với sự ồn ào và hoài nghi của thị trường, Tài chính phi tập trung cũng không ngoại lệ. Và DeETF, lĩnh vực giao thoa vốn ban đầu là một thị trường ngách, đang âm thầm tích lũy năng lượng, trở thành một nhánh đáng chú ý tiếp theo của tài chính trên chuỗi.
Xem lại sự phát triển của Tài chính phi tập trung, có thể thấy một đường dây chính: từ những thử nghiệm hợp đồng thông minh ban đầu, đến việc xây dựng các giao thức giao dịch và cho vay mở, rồi đến việc gây ra sự di chuyển vốn quy mô lớn, Tài chính phi tập trung đã hoàn thành hành trình hàng chục năm của tài chính truyền thống trong vòng sáu bảy năm. Và bây giờ, DeETF như một "phiên bản nâng cấp trải nghiệm người dùng" của Tài chính phi tập trung, đang đảm nhận nhiệm vụ phổ biến hơn nữa và giảm bớt rào cản.
Dữ liệu cho thấy, mặc dù quy mô tổng thể của lĩnh vực DeETF hiện tại vẫn nhỏ, nhưng tiềm năng tăng trưởng rất lớn. Theo báo cáo của một tổ chức nghiên cứu, thị trường DeFi dự kiến sẽ tăng từ 32.36 tỷ USD vào năm 2025 lên khoảng 1.558 nghìn tỷ USD vào năm 2034, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm (CAGR) là 53.8%. Điều này có nghĩa là trong 5 năm tới, dưới sự phát triển nhanh chóng của DeFi, DeETF không chỉ sẽ là một phần của hệ sinh thái DeFi, mà còn có
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SchrodingerGas
· 07-08 02:58
Phí gas chính là bằng chứng của lý thuyết cân bằng thị trường, các tổ chức đều phải tuân theo lý luận này.
Xem bản gốcTrả lời0
CounterIndicator
· 07-07 00:37
Phục kích nhập một vị thế đồ ngốc còn nhiều thật.
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseVagrant
· 07-06 05:05
To da moon就挂了 一年后又原地爬起来 defi这韧性我服了
Xem bản gốcTrả lời0
wrekt_but_learning
· 07-05 04:03
Lại có tổ chức chạy đến để chơi cho đồ ngốc rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
GameFiCritic
· 07-05 03:56
Dữ liệu TVL này cũng quá phi lý, cao quá rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityWhisperer
· 07-05 03:53
Quả nhiên vẫn không thoát khỏi bẫy được chơi cho Suckers này.
DeETF: Từ đồ chơi của dân công nghệ đến quý tộc mới của Phố Wall, cấu trúc mới trong quản lý tài sản on-chain
Từ đồ chơi của dân công nghệ đến những người mới nổi ở Phố Wall: Con đường trỗi dậy của DeFi và DeETF
Vài năm trước, khi một nhóm các kỹ sư công nghệ bắt đầu xây dựng một số công cụ tài chính mới mẻ trên Ethereum, rất ít người có thể nghĩ rằng những "món đồ nhỏ" này cuối cùng sẽ thu hút sự chú ý của các ông lớn tài chính truyền thống trên Phố Wall.
Từ năm 2020 đến 2021, Tài chính phi tập trung (DeFi) đã nhanh chóng nổi lên. Tổng lượng tài sản khóa của toàn thị trường (TVL) đã tăng vọt từ hàng tỷ đô la lên tới đỉnh điểm 178 tỷ đô la. Một số giao thức có tên gọi kỳ lạ như một số DEX và một số nền tảng cho vay đã trở thành những dự án hot trong giới tiền mã hóa toàn cầu.
Tuy nhiên, đối với hầu hết các nhà đầu tư thông thường, Tài chính phi tập trung vẫn giống như một mê cung đầy cạm bẫy. Việc thao tác ví phức tạp, hợp đồng thông minh khó hiểu, chưa kể đến việc luôn phải cảnh giác với rủi ro tài sản bị hacker đánh cắp. Dữ liệu cho thấy, mặc dù Tài chính phi tập trung rất phổ biến, tỷ lệ các tổ chức thực sự tham gia vào thị trường tài chính truyền thống chưa đến 5%. Một mặt, các nhà đầu tư háo hức thử sức, mặt khác lại do nhiều rào cản mà chần chừ không tiến bước.
Khả năng nhạy bén của vốn luôn rất mạnh mẽ. Bắt đầu từ năm 2021, một công cụ mới chuyên giải quyết vấn đề "làm thế nào để dễ dàng đầu tư vào Tài chính phi tập trung" đã xuất hiện, đó là ETF phi tập trung (Decentralized ETF, viết tắt là DeETF). Nó kết hợp giữa ý tưởng sản phẩm ETF trong tài chính truyền thống và tính minh bạch của blockchain, vừa giữ lại sự tiện lợi và quy định của các quỹ truyền thống, vừa đảm bảo tiềm năng tăng trưởng cao của tài sản DeFi.
Có thể hiểu DeETF như một cây cầu, một đầu kết nối với "lãnh thổ DeFi khó tiếp cận", đầu kia kết nối với đông đảo các nhà đầu tư quen thuộc với các sản phẩm tài chính truyền thống. Các tổ chức truyền thống có thể tiếp tục sử dụng các tài khoản tài chính quen thuộc để đầu tư, trong khi những người yêu thích blockchain có thể dễ dàng kết hợp các chiến lược đầu tư của mình như chơi game.
Tài chính phi tập trung đến ETF: Quá trình phát triển của ETF trên chuỗi
Khám phá sớm (2017-2019): Những nỗ lực đầu tiên và dấu hiệu đã được gieo
Từ năm 2017 đến 2018, một số dự án sớm trên Ethereum đã lần đầu tiên chứng minh được khả năng của Tài chính phi tập trung. Mặc dù quy mô sinh thái lúc đó còn rất hạn chế, nhưng những trò chơi tài chính mới mẻ như cho vay và stablecoin đã gây ra một cơn sốt nhỏ trong cộng đồng công nghệ.
Cuối năm 2018 đến đầu năm 2019, sự xuất hiện của một DEX đã cung cấp mô hình "nhà tạo lập thị trường tự động (AMM)" chưa từng có, khiến việc giao dịch trở nên đơn giản hơn. Đến cuối năm 2019, TVL của DeFi đã gần 600 triệu đô la.
Đồng thời, một số tổ chức tài chính truyền thống nhạy bén cũng bắt đầu chú ý đến công nghệ blockchain. Mặc dù vào thời điểm đó, họ vẫn bị những vấn đề kỹ thuật phức tạp làm phiền, không thể thực sự tham gia, nhưng nhu cầu về một cây cầu giữa vốn truyền thống và Tài chính phi tập trung đã bắt đầu hiện rõ.
Thị trường bùng nổ và khái niệm hình thành(2020-2021): Đêm trước khi DeETF ra mắt
Năm 2020, đại dịch toàn cầu đã thúc đẩy một lượng lớn vốn đổ vào thị trường tiền điện tử. Tài chính phi tập trung bùng nổ trong thời gian này, TVL tăng vọt từ 1 tỷ USD lên 178 tỷ USD sau một năm.
Các nhà đầu tư đổ xô vào, mạng lưới Ethereum bị tắc nghẽn nghiêm trọng, thậm chí có trường hợp phí giao dịch vượt quá 100 đô la cho một giao dịch. Các mô hình mới như khai thác thanh khoản, trang trại lợi nhuận đang xuất hiện liên tục, thị trường sôi động, nhưng đồng thời cũng bộc lộ những rào cản lớn về việc tham gia của người dùng. Nhiều người dùng bình thường than phiền: "Tham gia Tài chính phi tập trung còn khó hơn cả chơi chứng khoán!"
Lúc này, một số công ty tài chính truyền thống bắt đầu nắm bắt cơ hội. Một công ty niêm yết tại Canada đã quyết định chuyển đổi vào năm 2020, tung ra các sản phẩm tài chính theo dõi các giao thức DeFi chính thống, người dùng chỉ cần tham gia vào thế giới DeFi một cách đơn giản như mua bán cổ phiếu trên sàn giao dịch truyền thống. Sự xuất hiện của sản phẩm này đánh dấu sự khởi đầu chính thức của khái niệm "DeETF".
Trong khi đó, lĩnh vực phi tập trung cũng đang âm thầm hoạt động. Một số dự án bắt đầu thử nghiệm quản lý danh mục ETF một cách phi tập trung bằng hợp đồng thông minh, nhưng những nỗ lực trong giai đoạn này vẫn còn ở giai đoạn sơ khai.
Thị trường tái cấu trúc và mô hình trưởng thành(2022-2023): DeETF chính thức hóa
Sự thịnh vượng của Tài chính phi tập trung không kéo dài lâu. Đầu năm 2022, một loạt sự kiện thiên nga đen như sự sụp đổ của một chuỗi công khai nào đó và sự phá sản của một sàn giao dịch đã gần như hủy diệt niềm tin của các nhà đầu tư. TVL của thị trường Tài chính phi tập trung đã giảm từ 178 tỷ USD xuống còn 40 tỷ USD.
Nhưng khủng hoảng thường mang đến cơ hội. Sự biến động của thị trường khiến mọi người nhận ra rằng lĩnh vực Tài chính phi tập trung (DeFi) cần những công cụ đầu tư an toàn và minh bạch hơn, điều này đã thúc đẩy sự phát triển và trưởng thành của DeETF. Ở giai đoạn này, "DeETF" không còn chỉ là khái niệm, mà đang dần phát triển thành hai mô hình rõ ràng:
Kênh tài chính truyền thống được củng cố thêm: Một số tổ chức mở rộng dòng sản phẩm, tung ra nhiều sản phẩm ETP( giao dịch trên sàn giao dịch ổn định hơn), và niêm yết trên sàn giao dịch truyền thống. Mô hình này đã giảm đáng kể rào cản tham gia cho nhà đầu tư cá nhân và cũng được các tổ chức truyền thống ưa chuộng.
Sự trỗi dậy của mô hình phi tập trung trên chuỗi: Một số nền tảng trên chuỗi chính thức ra mắt, trực tiếp thông qua hợp đồng thông minh để thực hiện quản lý tài sản và giao dịch danh mục. Các nền tảng này không cần lưu ký tập trung, người dùng có thể tự tạo, giao dịch, điều chỉnh danh mục đầu tư. Đặc biệt thu hút người dùng gốc của tiền điện tử và các nhà đầu tư tìm kiếm sự minh bạch tuyệt đối.
Hai mô hình này phát triển song song, làm cho lĩnh vực DeETF dần dần trở nên rõ ràng: một mặt thông qua các kênh tài chính truyền thống, mặt khác nhấn mạnh hoàn toàn phi tập trung và minh bạch trên chuỗi.
Lợi thế và thách thức của DeETF
Phát triển đến nay, DeETF đã dần cho thấy những ưu điểm độc đáo:
Trong khi đó cũng đối mặt với một số thách thức:
Mặc dù có những thách thức này, DeETF vẫn được coi là một trong những đổi mới quan trọng của thị trường tài chính trong tương lai. Nó đang làm mờ ranh giới giữa các nhà đầu tư truyền thống và thị trường tiền điện tử, khiến việc quản lý tài sản trở nên dân chủ hơn và thông minh hơn.
Sự trỗi dậy của các dự án mới, đường đua DeETF trăm hoa đua nở
Từ mô hình đơn lẻ đến khám phá đa dạng
Với việc khái niệm DeETF được thị trường chấp nhận, lĩnh vực mới nổi này bước vào giai đoạn "trăm hoa đua nở" sau năm 2023. Khác với mô hình ETP đơn lẻ ban đầu, hiện nay DeETF nhanh chóng phát triển theo hai hướng:
Tiếp tục áp dụng logic tài chính truyền thống, phát hành ETP qua sàn giao dịch chính thức, không ngừng làm phong phú các loại tài sản DeFi.
Nền tảng DeETF thuần túy, phi tập trung trên chuỗi gần gũi hơn với tinh thần tiền điện tử. Người dùng chỉ cần một ví tiền điện tử để tự tạo, giao dịch và quản lý danh mục tài sản trên chuỗi.
Trong hai năm qua, trong lĩnh vực tài sản gốc trên chuỗi, một số nền tảng đã trở thành những người tiên phong khám phá. Trong đó, một nền tảng hỗ trợ các chiến lược danh mục đa chủ đề ( như GameFi, danh mục blue-chip ), cung cấp cho người dùng trải nghiệm sản phẩm ETF "mua một lần + có thể theo dõi", cố gắng giải quyết vấn đề về ngưỡng quản lý danh mục theo cách nhẹ nhàng hơn.
Về mặt con đường của các tổ chức, ngoài công ty Canada đã đề cập ở trên, ảnh hưởng của một công ty RWA hàng đầu cũng không thể bị coi nhẹ. Công ty này đang token hóa các tài sản tài chính truyền thống như vốn tư nhân của Mỹ, trái phiếu doanh nghiệp, bất động sản một cách hợp pháp, và đưa các nhà đầu tư thị trường sơ cấp vào thị trường chuỗi.
Các nền tảng này đưa ra khái niệm "giao dịch 24/7, không trung gian, người dùng tự do kết hợp" đã phá vỡ cấu trúc truyền thống của ETF bị giới hạn bởi thời gian giao dịch và các tổ chức lưu ký. Dữ liệu cho thấy, tính đến cuối năm 2024, số lượng danh mục ETF trên chuỗi hoạt động trên một nền tảng DeETF đã vượt qua 1200, tổng giá trị khóa đạt hàng chục triệu đô la, trở thành công cụ quan trọng cho người dùng gốc DeFi.
Trong lĩnh vực quản lý tài sản chuyên nghiệp, một số tổ chức cũng bắt đầu chuẩn hóa và đóng gói tài sản DeFi, cung cấp cho người dùng danh mục tài sản DeFi blue-chip "sẵn sàng sử dụng", giảm thiểu rủi ro lựa chọn coin cá nhân.
Xu hướng mới của danh mục tài sản thông minh
Trong vài năm qua, lĩnh vực DeETF đã trải qua sự tiến hóa theo từng giai đoạn từ "tự tay kết hợp" đến "mua vào một cú nhấp chuột với các kết hợp được thiết lập sẵn". Một số nền tảng ủng hộ cơ chế kết hợp "do người dùng tự chọn", trong khi những nền tảng khác lại thiên về con đường sản phẩm hóa "chiến lược theo chủ đề", như gói GameFi blue-chip, gói kể chuyện L2, v.v. Các nền tảng này chủ yếu hướng tới những người dùng đã có nền tảng nghiên cứu đầu tư.
Nhưng thực sự có rất ít dự án giao "chiến lược danh mục" cho thuật toán tự động xử lý.
Một dự án mới nổi đang tìm cách làm cho DeETF trở nên "thông minh" hơn. Nó đã xây dựng một hệ thống đề xuất phân bổ tài sản dựa trên AI. Người dùng chỉ cần nhập yêu cầu, chẳng hạn như "lợi nhuận ổn định", "quan tâm đến hệ sinh thái Ethereum", "ưu tiên tài sản LST", hệ thống sẽ tự động tạo ra danh mục đề xuất dựa trên dữ liệu lịch sử trên chuỗi, tương quan tài sản và mô hình kiểm tra lại.
Khái niệm tương tự cũng đã xuất hiện trong dịch vụ tư vấn đầu tư thông minh của thế giới tài chính truyền thống, nhưng dự án này đã chuyển nó lên chuỗi và hoàn thành logic quản lý tài sản ở cấp hợp đồng.
Về mặt an toàn của danh mục, hợp đồng thông minh của dự án hỗ trợ các thành phần của danh mục, trọng số, sự thay đổi động, tất cả đều công khai trên chuỗi, người dùng có thể theo dõi hoạt động của chiến lược bất kỳ lúc nào, tránh được việc "cấu hình hộp đen" của các công cụ tổng hợp DeFi truyền thống.
Các sản phẩm này có thể đại diện cho hướng đi của nền tảng DeETF từ "công cụ cấu trúc" sang "trợ lý nghiên cứu đầu tư thông minh" trong giai đoạn tiếp theo.
Đường tiến hóa phân nhánh của DeETF
Khi cấu trúc người dùng tiền điện tử chuyển từ chủ yếu giao dịch sang nhu cầu "quản lý danh mục", lĩnh vực DeETF dần phân hóa thành vài hướng phát triển khác nhau:
Trong các dự án Tài chính phi tập trung truyền thống, một số công ty hướng đến các nhà đầu tư lẻ và tổ chức, đại diện cho hai con đường khám phá tuân thủ khác nhau.
Từ góc độ cách người dùng tương tác, toàn bộ lĩnh vực bắt đầu xuất hiện xu hướng mới: trải nghiệm phân bổ tài sản thông minh hơn và tự động hóa hơn. Một số nền tảng bắt đầu thử nghiệm đưa vào các mô hình AI hoặc động cơ quy tắc, dựa trên mục tiêu của người dùng và dữ liệu trên chuỗi để tạo ra các đề xuất phân bổ một cách động, cố gắng hạ thấp rào cản và nâng cao hiệu quả.
Mặc dù mỗi con đường vẫn ở giai đoạn đầu, nhưng ngày càng nhiều nền tảng DeETF bắt đầu chuyển từ "công cụ thuần túy" sang "nhà cung cấp chiến lược", điều này cũng phản ánh logic tiến hóa cơ bản của toàn bộ lĩnh vực quản lý tài sản tiền điện tử: không chỉ là phi tập trung, mà còn là đơn giản hóa và loại bỏ rào cản chuyên môn trong trải nghiệm tài chính.
Kết luận: DeETF tái cấu trúc tương lai quản lý tài sản trên chuỗi
Trong vài năm qua, ngành công nghiệp tiền điện tử đã trải qua nhiều lần cuồng nhiệt và sụp đổ. Mỗi khi một khái niệm mới ra đời, đều đi kèm với sự ồn ào và hoài nghi của thị trường, Tài chính phi tập trung cũng không ngoại lệ. Và DeETF, lĩnh vực giao thoa vốn ban đầu là một thị trường ngách, đang âm thầm tích lũy năng lượng, trở thành một nhánh đáng chú ý tiếp theo của tài chính trên chuỗi.
Xem lại sự phát triển của Tài chính phi tập trung, có thể thấy một đường dây chính: từ những thử nghiệm hợp đồng thông minh ban đầu, đến việc xây dựng các giao thức giao dịch và cho vay mở, rồi đến việc gây ra sự di chuyển vốn quy mô lớn, Tài chính phi tập trung đã hoàn thành hành trình hàng chục năm của tài chính truyền thống trong vòng sáu bảy năm. Và bây giờ, DeETF như một "phiên bản nâng cấp trải nghiệm người dùng" của Tài chính phi tập trung, đang đảm nhận nhiệm vụ phổ biến hơn nữa và giảm bớt rào cản.
Dữ liệu cho thấy, mặc dù quy mô tổng thể của lĩnh vực DeETF hiện tại vẫn nhỏ, nhưng tiềm năng tăng trưởng rất lớn. Theo báo cáo của một tổ chức nghiên cứu, thị trường DeFi dự kiến sẽ tăng từ 32.36 tỷ USD vào năm 2025 lên khoảng 1.558 nghìn tỷ USD vào năm 2034, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm (CAGR) là 53.8%. Điều này có nghĩa là trong 5 năm tới, dưới sự phát triển nhanh chóng của DeFi, DeETF không chỉ sẽ là một phần của hệ sinh thái DeFi, mà còn có