Оригінальна назва: 5 років 20 разів, історія найдорогої акції державного розвитку США
8 серпня 2025 року акції Palantir Technologies (PLTR) досягли 187,99 доларів, а ринкова капіталізація перевищила 443 мільярди доларів — більше, ніж сумарна капіталізація трьох військових гігантів: Lockheed Martin, Raytheon і Northrop Grumman.
З моменту прямого виходу на ринок у вересні 2020 року за 10 доларів, PLTR відновився з мінімуму 5,92 долара, накопичивши зростання на 31 раз; навіть з урахуванням початкової ціни, це дає майже 19 разів повернення.
З початку 2025 року до сьогодні акції PLTR зросли на 145%.
Ця AI компанія з даних не виробляє чіпи, не тренує великі моделі, не виробляє споживчі продукти.
Список клієнтів нагадує постійних відвідувачів з фільму "Місія нездійсненна": ЦРУ, ФБР, НСА, Пентагон, Армія оборони Ізраїлю, британська MI5.
Ще більш дивно виглядає оцінка. Прогнозований P/E PLTR становить 245 разів, тоді як середнє значення по галузі лише 24 рази; для порівняння, компанія Nvidia, яку деякі називають "AI-пухирем", має P/E лише 35 разів.
Звідки береться віра?
Ця компанія з обробки даних, заснована гангстером PayPal Пітером Тілом і яка колись отримала інвестиції від Ван Сицуна, була відкинута Кремнієвою долиною як "зла компанія". Тепер вона перетворилася на одну з найгарячіших зірок ери ШІ, ставши представником американської економіки.
Дорослий, часи змінилися.
911, ЦРУ та кришталева куля
11 вересня 2001 року, вежі-близнюки Всесвітнього торгового центру впали, безпекове бачення США було назавжди змінено.
У Силіконовій долині молодий мільярдер Пітер Тіл, який щойно вивів 1 мільярд доларів з PayPal, розмірковує над ще одним питанням:
Чи можна розширити методи PayPal для боротьби з шахрайством у торгівлі на інші сфери, наприклад, для боротьби з тероризмом?
Тоді вони створили найсучаснішу у світі комерційну систему протидії шахрайству, аналізуючи торговельні моделі для виявлення аномальної поведінки. А якщо застосувати ту ж логіку до сфери національної безпеки?
Але Тіл потребує особливу людину, щоб очолити цю компанію та реалізувати цю ідею. Він подумав про свого старого товариша по юридичному факультету Стенфордського університету Алекса Карпа.
Карп — це найбільш непохожий на CEO CEO у Силіконовій долині. Він вивчав філософію в коледжі Хаверфорд, здобув ступінь доктора юридичних наук у Стенфордському університеті, а потім поїхав до Франкфурта, Німеччина, щоб отримати ступінь доктора в новій класичній соціальній теорії, і його дисертація досліджувала "агресію у життєвому світі".
2004 року Тіль офіційно призначив Карпа на посаду генерального директора.
У тому ж році вони зібрали незвичайну команду засновників: 24-річний геній Стенфордського університету Джо Лонсдейл, сусід по кімнаті Тіля у Стенфорді Стівен Коен та інженер PayPal Натан Геттінгс, який розробив прототип антифрод-системи PayPal.
Компанія отримала назву "Palantir", що походить від "кам'яння прозорості" (seeing stone) з твору Толкіна "Володар перснів", магічного каменю, здатного бачити крізь час і простір, проникаючи в суть усього. У романі, хто володіє Palantír, той володіє інформаційною перевагою.
Цікаво, що компанія навіть назвала свій офіс іменами з Середзем'я: Пало-Альто називається "Шир" (The Shire), Маклейн у штаті Вірджинія називається "Рівенделл" (Rivendell), а Вашингтон називається "Мінас Тіріт" (Minas Tirith).
Стартовий капітал компанії також незвичайний: 2 мільйони доларів США надходять від венчурного підрозділу ЦРУ In-Q-Tel, 30 мільйонів доларів США - від самого Тіля та його венчурного фонду Founders Fund.
Протягом наступних десяти років Palantir залучив понад 3 мільярди доларів США, інвесторами стали як провідні венчурні компанії США, так і деякі досить суперечливі особи. Наприклад, у 2014 році відомий китайський мільйонер Ван Сицин через Pusi Capital інвестував у Palantir 4 мільйони доларів США, а оцінка компанії становила близько 9 мільярдів доларів.
Їхня місія стала особливо чіткою в Америці після 911.
Як пізніше сказав генеральний директор Карп, Palantir займається "пошуком прихованого" (the finding of hidden things): можлива наступна терористична атака.
Слідкувати за Бен Ладеном
З 2003 по 2006 рік Palantir майже зникла з публічного поля зору.
Немає випуску продукту, немає медіа-репортажів, навіть немає офіційних знаків офісу. Інженери працюють у непомітній будівлі над розробкою програмного забезпечення з кодовою назвою "Gotham" для американських розвідувальних агентств.
Так, це місто, яке охороняє Бетмен.
У 2010 році в Афганістані американські війська стикнулися з невидимим ворогом. Лише в цьому році понад 200 американських солдатів загинули від саморобних вибухових пристроїв (СВП), що більше, ніж за суму трьох попередніх років.
У цей час Готем виявив свою цінність, він може з'єднати на перший погляд не пов'язані шматки інформації в єдину картину:
Місцевий житель у фіолетовому капелюсі, система відразу ж помітила аномалію, оскільки фіолетовий колір у місцевій культурі вкрай рідкісний. Відстеживши цю ознаку, поєднуючи мобільний сигнал, маршрут руху, соціальні мережі, зрештою підтвердили, що ця особа є ворожим елементом, який заклав міни.
А ще одне широко відоме досягнення - це вбивство бен Ладена в 2011 році.
Хоча офіційно це не підтверджено, кілька джерел натякають, що Palantir відіграла ключову роль у цій операції. У книзі Марка Боудена «Кінець», що описує захоплення Осами бін Ладена, він описує Palantir як «справжній вбивчий додаток».
Система Готема, аналізуючи величезні обсяги даних, накопичених за роки, телефонні записи, фінансові операції, переміщення людей, соціальні мережі, врешті-решт вказала на ту, здавалося б, звичайну двір.
Ця компанія, що вийшла з підвалу ЦРУ, стала потужною зброєю даних уряду США.
Аутсайдер Кремнієвої долини
Державні замовлення є двосічним мечем.
Для Palantir залежність від державних контрактів дійсно принесла ранні джерела доходу, але також наклала на нього важкий ярлик "урядова компанія". Це невидиме ярмо майже супроводжувало весь його процес комерціалізації.
У 2009 році Palantir вперше спробував вийти за межі розвідки, Morgan Stanley став першим великим клієнтом для комерційної реалізації.
Вони використовують технології Palantir для внутрішнього контролю ризиків — моніторинг електронних листів трейдерів, GPS-локація, поведінка при друкуванні та завантаженні, навіть аналіз транскрипцій телефонних розмов для виявлення потенційних неналежних угод.
У 2011 році компанія запустила платформу Foundry для підприємств, яка інтегрує дані з продажу, запасів, фінансів, операцій тощо в один аналітичний центр, забезпечуючи більш ефективний міжвідділовий доступ. Однак цикл впровадження цієї системи триває кілька місяців, кожен проект майже повністю є індивідуальною розробкою, що робить його дорогим і важким для масштабування.
Багато клієнтів в захваті від технологій, але їх відштовхують витрати та терміни впровадження. У порівнянні з цим, платформи, такі як Snowflake, Databricks, користуються більшою популярністю.
Під час комерційних невдач Palantir неодноразово потрапляв у політичні суперечки: допомагаючи ЦРУ боротися з WikiLeaks, беручи участь у програмі прослуховування "Prism", використовуючи технології візуального розпізнавання для відстеження нелегальних мігрантів та вуличних протестувальників.
У Силіконовій долині, де домінує культура лівих, все це зробило компанію об'єктом критики як "злу компанію, що допомагає лиходіям". Протестувальники неодноразово влаштовували демонстрації біля штаб-квартири Palantir та резиденцій засновників Тіля і Карпа.
У 2020 році, напередодні виходу на біржу, Palantir вирішила покинути Кремнієву долину та переїхала до Денвера, остаточно розірвавши зв'язки з Кремнієвою долиною.
Генеральний директор компанії Карп у відкритому листі висловив невдоволення та образу: "Ми надаємо програмне забезпечення для оборонних і розвідувальних органів США, щоб підтримати національну безпеку, але постійно стикаємося з критикою, тоді як інтернет-компанії, які продають дані споживачів для отримання рекламного доходу, ставляться до цього як до звичайної справи."
У той же рік у вересні Palantir вийшов на біржу.
ЗМІ наклеїли на нього безліч негативних ярликів:
Заснована 17 років, ніколи не була прибутковою: у 2019 році збитки склали 580 мільйонів доларів, Palantir навіть у проспекті емісії передбачає, що в майбутньому може ніколи не досягти або зберегти прибутковість.
Залежність від державних контрактів: у першій половині 2020 року доходи від державних клієнтів становили 53,5% від загального доходу компанії, у минулому році цей показник становив 45%.
Орган управління надто агресивний: Palantir раніше вказував у поданих до SEC США документах, що дозволяє засновникам односторонньо коригувати голосування.
Ціна відкриття в перший день торгів склала 10 доларів, а через 2 роки акції одного разу впали до 5.92 доларів.
Ззовні здається, що така компанія, яка серйозно залежить від державних контрактів, неодноразово стикається з труднощами в комерціалізації, і після більше десяти років існування досі не бачить надії на прибуток, не має жодної інвестиційної цінності в компанії, яку всі в Силіконовій долині критикують.
Проте, всього через кілька років його ринкова капіталізація зросла до 400 мільярдів доларів, увійшовши до числа найбільш цінних технологічних компаній у світі.
Як Palantir вдалося завершити цей поворот?
розкішний поворот
30 листопада 2022 року ChatGPT з'явився на світ, і весь світ говорить про революцію в AI.
Але для більшості підприємств під захватом йде реальна плутанина: ChatGPT може писати вірші, може спілкуватися, але не розуміє моїх бізнес-даних, не знає моїх операційних процесів, і навіть не може підключитися до моєї основної системи.
Ця плутанина, навпаки, стала можливістю для Palantir, Карп побачив те, що не побачили інші.
Лише через менше ніж 5 місяців після запуску ChatGPT, Palantir випустила AIP (Платформа штучного інтелекту).
AIP по суті є платформою AI Agent, яка дозволяє великим мовним моделям розуміти та працювати з реальними даними підприємства, вивчати ваші бізнес-процеси, розуміти вашу структуру даних, знайомитися з вашою операційною логікою, врешті-решт ставши справжнім AI-співробітником, який розуміє вашу компанію.
Він може аналізувати різні внутрішні дані підприємства, такі як ERP-системи, CRM-бази даних, фінансові звіти тощо, а також виконувати операції.
Коли ви запитуєте: "Яку виробничу лінію слід пріоритизувати для обслуговування?", вона не надасть вам теоретичні відомості з управління обладнанням, як це робить GPT, а базуючись на реальному стані обладнання, історії обслуговування та виробничому плані, безпосередньо надасть конкретні рекомендації, навіть може автоматично видавати накази на обслуговування.
Це саме те, що є основною здатністю Palantir, накопиченою за багато років: інтеграція даних та автоматизація прийняття рішень.
Протягом останніх 20 років вона обробляла розвідувальні дані для ЦРУ та ФБР, а також аналізувала інформацію з поля бою для Пентагону, по суті вирішуючи одну проблему: як перетворити складні дані на здійсненні дії.
Штучний інтелект зробив автоматизацію можливою. ChatGPT дозволяє кожному спілкуватися з ШІ, AIP дозволяє кожній компанії використовувати ШІ для власних потреб.
Фінансові показники моментально відобразили силу цього перетворення. У першому кварталі 2023 року, перед запуском AIP, темп зростання доходів Palantir впав до історичного мінімуму - 13%. Але після запуску AIP темп зростання почав сильно відновлюватися, зростання доходів у 2024 році складе 23%.
2025 року повністю відбудеться експоненціальне зростання, в I кварталі доходи становитимуть 884 мільйонів доларів, що на 39% більше в порівнянні з минулим роком; у II кварталі доходи складуть 1,01 мільярда доларів, що на 48% більше в порівнянні з минулим роком.
Більш важливою є зміна структури клієнтів. У четвертому кварталі 2023 року кількість комерційних клієнтів у США зросла на 55% у порівнянні з минулим роком; у четвертому кварталі 2024 року загальна кількість клієнтів досягне 711, що на 43% більше в річному вимірі, а комерційний дохід зріс на 64%, перевищуючи зростання доходів від уряду на 45%.
Минуле звинувачення в "залежності від уряду" зараз лікується, від Chevron до Airbus, від Santander до Wenzel Spine, компанії з різних галузей стоять у черзі для впровадження AIP.
Від підрядників уряду, до забутого дітища Кремнієвої долини, до улюбленця епохи ШІ, Palantir здійснив розкішний переворот за допомогою AIP.
Штучний Інтелект Зброяр
Революція ШІ може відбуватися як у чаті, так і на справжньому полі бою.
У військовій сфері Palantir вже став «AI-торговцем зброєю» західного світу.
У 2022 році генеральний директор Palantir Карп з'явився в Києві в тактичних черевиках, уклавши низку угод про співпрацю з урядом України.
Незабаром система Gotham вийшла на поле бою: командир вводить координати цілі, алгоритм автоматично розраховує параметри стрільби та призначає завдання «найбільш економічно вигідній» зброї. Palantir безпосередньо став ключовим учасником цієї сучасної війни.
Palantir вже інтегрувався в військово-промисловий комплекс США та всього Заходу.
Після того, як Google вийшов з проекту Maven у 2019 році, Palantir без вагань взяв на себе цей ключовий контракт на штучний інтелект Пентагону. У наступні роки контракти посипалися один за одним: у третьому кварталі 2024 року Palantir отримав контракт на 218 мільйонів доларів від Space Force для створення системи комплексної бойової дії у космосі; у серпні 2025 року армія США підписала з Palantir десяти річний контракт на 10 мільярдів доларів.
2025 року 2025, важлива символічна віхта: НАТО офіційно закупило Maven Smart System компанії Palantir, що була розгорнута в командуванні операцій союзників для підвищення спроможності багатонаціональних спільних операцій. Цей крок майже закріпив статус технології Palantir як "фактичного стандарту" в західних військових альянсах.
Генеральний директор Palantir Картп під час інтерв'ю з «Вашингтон Пост» сказав: «Потужність сучасних алгоритмічних бойових систем така велика, що дорівнює наявності тактичної ядерної зброї проти супротивника, який має лише звичайну зброю».
В кінці 2024 року Palantir опублікував рекламний ролик у соціальних мережах під назвою "Бій ще не почався, але перемога вже визначена." Це не лише маркетинг, а скоріше декларація.
Сила, що стоїть за Palantir, набагато більше, ніж лише Пітер Тіль. Еллон Маск, який також є членом банди PayPal, разом із Пітером Тілем створює небачену раніше екосистему AI для військової промисловості: Palantir надає аналіз даних з поля бою, мережа Starlink від SpaceX відповідає за комунікаційну підтримку, X(Твіттер) веде інформаційну та інформаційно-психологічну війну.
Цей новий військово-промисловий комплекс переосмислює форми війни XXI століття.
Народження акцій віри
Вибух AIP та постійні підряди для військової промисловості вивели акції Palantir на бурхливий шлях:
20 травня 2023 року 20 доларів, у листопаді 2024 року приєднання до S&P 500 - 60 доларів, у серпні 2025 року досягнення історичного максимуму в 187,99 долара, за два з лишком роки зростання майже в 10 разів.
У SaaS-індустрії існує відомий «правило 40», яке використовується для оцінки фінансового здоров'я компанії: річний темп зростання доходів плюс маржа прибутку, що перевищує 40%, вважається відмінним.
А в першому кварталі 25 року ця цифра Palantir становила 83%.
Потім на сцену вийшла армія роздрібних інвесторів.
На форумі r/PLTR на Reddit зібралося 108 тисяч "послідовників", які аналізують кожен фінансовий звіт, інтерпретують виступи генерального директора і навіть придумують прізвиська для компанії. Для них Palantir - це не просто програмна компанія, а продовження американської долі.
Для цих роздрібних інвесторів покупка PLTR не є ставкою на одну компанію, а є ставкою на певний світовий порядок. Доки США підтримують глобальну військову гегемонію, Palantir продовжуватиме процвітати.
Генеральний директор Алекс Карп ніколи не приховував своїх політичних поглядів. Він публічно заявляв: "Ми завжди дотримуємося про-західної точки зору, вважаючи, що західний спосіб життя та організації є переважнішими."
У листі акціонерам 2024 року він цитує слова історика Семюела Хантінгтона: "Підйом Заходу зумовлений не перевагою ідей та цінностей, а перевагою в застосуванні організованого насильства."
На початку 2025 року Карп опублікував книгу: "Технологічна республіка".
У книзі він ставить запитання до технологічних компаній Силіконової долини:
"Чому компанії з Кремнієвої долини цікавлять лише доставка їжі та соціальні мережі, а не національна безпека?"
На його думку, відповідальність технологічних компаній полягає не лише в зароблянні грошей, а й у активному формуванні політичного порядку світу.
Цей відкритий технологічний націоналізм надзвичайно рідкісний у Кремнієвій долині. Коли Google вийшов з проекту Maven через протест працівників, Palantir без вагань взявся за справу, чітко заявивши, що має намір виступати в ролі "цифрового постачальника зброї" для США в гонці озброєнь в галузі ШІ.
2025 року 2025, Palantir досягла ринкової капіталізації в 4435,5 мільярда доларів, ставши 21-ю за величиною компанією у світі. Що означає ця цифра?
Він перевищує сумарну капіталізацію Lockheed Martin, Raytheon і Northrop Grumman, три традиційні військові гіганти разом коштують менше, ніж ця компанія програмного забезпечення з менш ніж 4000 працівниками.
Значення 245 разів перевищує прибуток на акцію, торкається суті акцій віри: це не стосується грошових потоків і моделей оцінки, а стосується простої віри в те, що в цьому все більш небезпечному світі Сполученим Штатам потрібен Palantir.
Чи зростатиме ціна акцій ще? Ніхто не знає відповіді. Але можна з упевненістю сказати, що в епоху перезавантаження геополітики ставка на "американську долю" стала найпростішою інвестиційною логікою за океаном, а Palantir виявився найкращим акційним носієм американської долі.
Можливо, це найбільш дорога «акція національної долі» в історії, але для віруючих саме в цьому полягає її цінність.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Двадцять разів за п'ять років: яке походження нових «національних акцій фортуни» в Сполучених Штатах?
Джерело: TechFlow
Автор: David & Liam, глибокий потік TechFlow
Оригінальна назва: 5 років 20 разів, історія найдорогої акції державного розвитку США
8 серпня 2025 року акції Palantir Technologies (PLTR) досягли 187,99 доларів, а ринкова капіталізація перевищила 443 мільярди доларів — більше, ніж сумарна капіталізація трьох військових гігантів: Lockheed Martin, Raytheon і Northrop Grumman.
З початку 2025 року до сьогодні акції PLTR зросли на 145%.
Ця AI компанія з даних не виробляє чіпи, не тренує великі моделі, не виробляє споживчі продукти.
Список клієнтів нагадує постійних відвідувачів з фільму "Місія нездійсненна": ЦРУ, ФБР, НСА, Пентагон, Армія оборони Ізраїлю, британська MI5.
Ще більш дивно виглядає оцінка. Прогнозований P/E PLTR становить 245 разів, тоді як середнє значення по галузі лише 24 рази; для порівняння, компанія Nvidia, яку деякі називають "AI-пухирем", має P/E лише 35 разів.
Ця компанія з обробки даних, заснована гангстером PayPal Пітером Тілом і яка колись отримала інвестиції від Ван Сицуна, була відкинута Кремнієвою долиною як "зла компанія". Тепер вона перетворилася на одну з найгарячіших зірок ери ШІ, ставши представником американської економіки.
Дорослий, часи змінилися.
911, ЦРУ та кришталева куля
11 вересня 2001 року, вежі-близнюки Всесвітнього торгового центру впали, безпекове бачення США було назавжди змінено.
У Силіконовій долині молодий мільярдер Пітер Тіл, який щойно вивів 1 мільярд доларів з PayPal, розмірковує над ще одним питанням:
Чи можна розширити методи PayPal для боротьби з шахрайством у торгівлі на інші сфери, наприклад, для боротьби з тероризмом?
Тоді вони створили найсучаснішу у світі комерційну систему протидії шахрайству, аналізуючи торговельні моделі для виявлення аномальної поведінки. А якщо застосувати ту ж логіку до сфери національної безпеки?
Але Тіл потребує особливу людину, щоб очолити цю компанію та реалізувати цю ідею. Він подумав про свого старого товариша по юридичному факультету Стенфордського університету Алекса Карпа.
Карп — це найбільш непохожий на CEO CEO у Силіконовій долині. Він вивчав філософію в коледжі Хаверфорд, здобув ступінь доктора юридичних наук у Стенфордському університеті, а потім поїхав до Франкфурта, Німеччина, щоб отримати ступінь доктора в новій класичній соціальній теорії, і його дисертація досліджувала "агресію у життєвому світі".
У тому ж році вони зібрали незвичайну команду засновників: 24-річний геній Стенфордського університету Джо Лонсдейл, сусід по кімнаті Тіля у Стенфорді Стівен Коен та інженер PayPal Натан Геттінгс, який розробив прототип антифрод-системи PayPal.
Компанія отримала назву "Palantir", що походить від "кам'яння прозорості" (seeing stone) з твору Толкіна "Володар перснів", магічного каменю, здатного бачити крізь час і простір, проникаючи в суть усього. У романі, хто володіє Palantír, той володіє інформаційною перевагою.
Цікаво, що компанія навіть назвала свій офіс іменами з Середзем'я: Пало-Альто називається "Шир" (The Shire), Маклейн у штаті Вірджинія називається "Рівенделл" (Rivendell), а Вашингтон називається "Мінас Тіріт" (Minas Tirith).
Стартовий капітал компанії також незвичайний: 2 мільйони доларів США надходять від венчурного підрозділу ЦРУ In-Q-Tel, 30 мільйонів доларів США - від самого Тіля та його венчурного фонду Founders Fund.
Протягом наступних десяти років Palantir залучив понад 3 мільярди доларів США, інвесторами стали як провідні венчурні компанії США, так і деякі досить суперечливі особи. Наприклад, у 2014 році відомий китайський мільйонер Ван Сицин через Pusi Capital інвестував у Palantir 4 мільйони доларів США, а оцінка компанії становила близько 9 мільярдів доларів.
Їхня місія стала особливо чіткою в Америці після 911.
Як пізніше сказав генеральний директор Карп, Palantir займається "пошуком прихованого" (the finding of hidden things): можлива наступна терористична атака.
Слідкувати за Бен Ладеном
З 2003 по 2006 рік Palantir майже зникла з публічного поля зору.
Немає випуску продукту, немає медіа-репортажів, навіть немає офіційних знаків офісу. Інженери працюють у непомітній будівлі над розробкою програмного забезпечення з кодовою назвою "Gotham" для американських розвідувальних агентств.
Так, це місто, яке охороняє Бетмен.
У 2010 році в Афганістані американські війська стикнулися з невидимим ворогом. Лише в цьому році понад 200 американських солдатів загинули від саморобних вибухових пристроїв (СВП), що більше, ніж за суму трьох попередніх років.
У цей час Готем виявив свою цінність, він може з'єднати на перший погляд не пов'язані шматки інформації в єдину картину:
Місцевий житель у фіолетовому капелюсі, система відразу ж помітила аномалію, оскільки фіолетовий колір у місцевій культурі вкрай рідкісний. Відстеживши цю ознаку, поєднуючи мобільний сигнал, маршрут руху, соціальні мережі, зрештою підтвердили, що ця особа є ворожим елементом, який заклав міни.
Хоча офіційно це не підтверджено, кілька джерел натякають, що Palantir відіграла ключову роль у цій операції. У книзі Марка Боудена «Кінець», що описує захоплення Осами бін Ладена, він описує Palantir як «справжній вбивчий додаток».
Система Готема, аналізуючи величезні обсяги даних, накопичених за роки, телефонні записи, фінансові операції, переміщення людей, соціальні мережі, врешті-решт вказала на ту, здавалося б, звичайну двір.
Ця компанія, що вийшла з підвалу ЦРУ, стала потужною зброєю даних уряду США.
Аутсайдер Кремнієвої долини
Державні замовлення є двосічним мечем.
Для Palantir залежність від державних контрактів дійсно принесла ранні джерела доходу, але також наклала на нього важкий ярлик "урядова компанія". Це невидиме ярмо майже супроводжувало весь його процес комерціалізації.
У 2009 році Palantir вперше спробував вийти за межі розвідки, Morgan Stanley став першим великим клієнтом для комерційної реалізації.
Вони використовують технології Palantir для внутрішнього контролю ризиків — моніторинг електронних листів трейдерів, GPS-локація, поведінка при друкуванні та завантаженні, навіть аналіз транскрипцій телефонних розмов для виявлення потенційних неналежних угод.
У 2011 році компанія запустила платформу Foundry для підприємств, яка інтегрує дані з продажу, запасів, фінансів, операцій тощо в один аналітичний центр, забезпечуючи більш ефективний міжвідділовий доступ. Однак цикл впровадження цієї системи триває кілька місяців, кожен проект майже повністю є індивідуальною розробкою, що робить його дорогим і важким для масштабування.
Багато клієнтів в захваті від технологій, але їх відштовхують витрати та терміни впровадження. У порівнянні з цим, платформи, такі як Snowflake, Databricks, користуються більшою популярністю.
Під час комерційних невдач Palantir неодноразово потрапляв у політичні суперечки: допомагаючи ЦРУ боротися з WikiLeaks, беручи участь у програмі прослуховування "Prism", використовуючи технології візуального розпізнавання для відстеження нелегальних мігрантів та вуличних протестувальників.
У Силіконовій долині, де домінує культура лівих, все це зробило компанію об'єктом критики як "злу компанію, що допомагає лиходіям". Протестувальники неодноразово влаштовували демонстрації біля штаб-квартири Palantir та резиденцій засновників Тіля і Карпа.
У 2020 році, напередодні виходу на біржу, Palantir вирішила покинути Кремнієву долину та переїхала до Денвера, остаточно розірвавши зв'язки з Кремнієвою долиною.
Генеральний директор компанії Карп у відкритому листі висловив невдоволення та образу: "Ми надаємо програмне забезпечення для оборонних і розвідувальних органів США, щоб підтримати національну безпеку, але постійно стикаємося з критикою, тоді як інтернет-компанії, які продають дані споживачів для отримання рекламного доходу, ставляться до цього як до звичайної справи."
У той же рік у вересні Palantir вийшов на біржу.
ЗМІ наклеїли на нього безліч негативних ярликів:
Заснована 17 років, ніколи не була прибутковою: у 2019 році збитки склали 580 мільйонів доларів, Palantir навіть у проспекті емісії передбачає, що в майбутньому може ніколи не досягти або зберегти прибутковість.
Залежність від державних контрактів: у першій половині 2020 року доходи від державних клієнтів становили 53,5% від загального доходу компанії, у минулому році цей показник становив 45%.
Орган управління надто агресивний: Palantir раніше вказував у поданих до SEC США документах, що дозволяє засновникам односторонньо коригувати голосування.
Ціна відкриття в перший день торгів склала 10 доларів, а через 2 роки акції одного разу впали до 5.92 доларів.
Ззовні здається, що така компанія, яка серйозно залежить від державних контрактів, неодноразово стикається з труднощами в комерціалізації, і після більше десяти років існування досі не бачить надії на прибуток, не має жодної інвестиційної цінності в компанії, яку всі в Силіконовій долині критикують.
Проте, всього через кілька років його ринкова капіталізація зросла до 400 мільярдів доларів, увійшовши до числа найбільш цінних технологічних компаній у світі.
Як Palantir вдалося завершити цей поворот?
розкішний поворот
30 листопада 2022 року ChatGPT з'явився на світ, і весь світ говорить про революцію в AI.
Але для більшості підприємств під захватом йде реальна плутанина: ChatGPT може писати вірші, може спілкуватися, але не розуміє моїх бізнес-даних, не знає моїх операційних процесів, і навіть не може підключитися до моєї основної системи.
Ця плутанина, навпаки, стала можливістю для Palantir, Карп побачив те, що не побачили інші.
Лише через менше ніж 5 місяців після запуску ChatGPT, Palantir випустила AIP (Платформа штучного інтелекту).
AIP по суті є платформою AI Agent, яка дозволяє великим мовним моделям розуміти та працювати з реальними даними підприємства, вивчати ваші бізнес-процеси, розуміти вашу структуру даних, знайомитися з вашою операційною логікою, врешті-решт ставши справжнім AI-співробітником, який розуміє вашу компанію.
Він може аналізувати різні внутрішні дані підприємства, такі як ERP-системи, CRM-бази даних, фінансові звіти тощо, а також виконувати операції.
Коли ви запитуєте: "Яку виробничу лінію слід пріоритизувати для обслуговування?", вона не надасть вам теоретичні відомості з управління обладнанням, як це робить GPT, а базуючись на реальному стані обладнання, історії обслуговування та виробничому плані, безпосередньо надасть конкретні рекомендації, навіть може автоматично видавати накази на обслуговування.
Це саме те, що є основною здатністю Palantir, накопиченою за багато років: інтеграція даних та автоматизація прийняття рішень.
Протягом останніх 20 років вона обробляла розвідувальні дані для ЦРУ та ФБР, а також аналізувала інформацію з поля бою для Пентагону, по суті вирішуючи одну проблему: як перетворити складні дані на здійсненні дії.
Штучний інтелект зробив автоматизацію можливою. ChatGPT дозволяє кожному спілкуватися з ШІ, AIP дозволяє кожній компанії використовувати ШІ для власних потреб.
Фінансові показники моментально відобразили силу цього перетворення. У першому кварталі 2023 року, перед запуском AIP, темп зростання доходів Palantir впав до історичного мінімуму - 13%. Але після запуску AIP темп зростання почав сильно відновлюватися, зростання доходів у 2024 році складе 23%.
2025 року повністю відбудеться експоненціальне зростання, в I кварталі доходи становитимуть 884 мільйонів доларів, що на 39% більше в порівнянні з минулим роком; у II кварталі доходи складуть 1,01 мільярда доларів, що на 48% більше в порівнянні з минулим роком.
Минуле звинувачення в "залежності від уряду" зараз лікується, від Chevron до Airbus, від Santander до Wenzel Spine, компанії з різних галузей стоять у черзі для впровадження AIP.
Штучний Інтелект Зброяр
Революція ШІ може відбуватися як у чаті, так і на справжньому полі бою.
У військовій сфері Palantir вже став «AI-торговцем зброєю» західного світу.
У 2022 році генеральний директор Palantir Карп з'явився в Києві в тактичних черевиках, уклавши низку угод про співпрацю з урядом України.
Palantir вже інтегрувався в військово-промисловий комплекс США та всього Заходу.
Після того, як Google вийшов з проекту Maven у 2019 році, Palantir без вагань взяв на себе цей ключовий контракт на штучний інтелект Пентагону. У наступні роки контракти посипалися один за одним: у третьому кварталі 2024 року Palantir отримав контракт на 218 мільйонів доларів від Space Force для створення системи комплексної бойової дії у космосі; у серпні 2025 року армія США підписала з Palantir десяти річний контракт на 10 мільярдів доларів.
Генеральний директор Palantir Картп під час інтерв'ю з «Вашингтон Пост» сказав: «Потужність сучасних алгоритмічних бойових систем така велика, що дорівнює наявності тактичної ядерної зброї проти супротивника, який має лише звичайну зброю».
В кінці 2024 року Palantir опублікував рекламний ролик у соціальних мережах під назвою "Бій ще не почався, але перемога вже визначена." Це не лише маркетинг, а скоріше декларація.
Цей новий військово-промисловий комплекс переосмислює форми війни XXI століття.
Народження акцій віри
Вибух AIP та постійні підряди для військової промисловості вивели акції Palantir на бурхливий шлях:
20 травня 2023 року 20 доларів, у листопаді 2024 року приєднання до S&P 500 - 60 доларів, у серпні 2025 року досягнення історичного максимуму в 187,99 долара, за два з лишком роки зростання майже в 10 разів.
У SaaS-індустрії існує відомий «правило 40», яке використовується для оцінки фінансового здоров'я компанії: річний темп зростання доходів плюс маржа прибутку, що перевищує 40%, вважається відмінним.
А в першому кварталі 25 року ця цифра Palantir становила 83%.
Потім на сцену вийшла армія роздрібних інвесторів.
На форумі r/PLTR на Reddit зібралося 108 тисяч "послідовників", які аналізують кожен фінансовий звіт, інтерпретують виступи генерального директора і навіть придумують прізвиська для компанії. Для них Palantir - це не просто програмна компанія, а продовження американської долі.
Генеральний директор Алекс Карп ніколи не приховував своїх політичних поглядів. Він публічно заявляв: "Ми завжди дотримуємося про-західної точки зору, вважаючи, що західний спосіб життя та організації є переважнішими."
У листі акціонерам 2024 року він цитує слова історика Семюела Хантінгтона: "Підйом Заходу зумовлений не перевагою ідей та цінностей, а перевагою в застосуванні організованого насильства."
На початку 2025 року Карп опублікував книгу: "Технологічна республіка".
У книзі він ставить запитання до технологічних компаній Силіконової долини:
"Чому компанії з Кремнієвої долини цікавлять лише доставка їжі та соціальні мережі, а не національна безпека?"
На його думку, відповідальність технологічних компаній полягає не лише в зароблянні грошей, а й у активному формуванні політичного порядку світу.
Цей відкритий технологічний націоналізм надзвичайно рідкісний у Кремнієвій долині. Коли Google вийшов з проекту Maven через протест працівників, Palantir без вагань взявся за справу, чітко заявивши, що має намір виступати в ролі "цифрового постачальника зброї" для США в гонці озброєнь в галузі ШІ.
Він перевищує сумарну капіталізацію Lockheed Martin, Raytheon і Northrop Grumman, три традиційні військові гіганти разом коштують менше, ніж ця компанія програмного забезпечення з менш ніж 4000 працівниками.
Значення 245 разів перевищує прибуток на акцію, торкається суті акцій віри: це не стосується грошових потоків і моделей оцінки, а стосується простої віри в те, що в цьому все більш небезпечному світі Сполученим Штатам потрібен Palantir.
Чи зростатиме ціна акцій ще? Ніхто не знає відповіді. Але можна з упевненістю сказати, що в епоху перезавантаження геополітики ставка на "американську долю" стала найпростішою інвестиційною логікою за океаном, а Palantir виявився найкращим акційним носієм американської долі.
Можливо, це найбільш дорога «акція національної долі» в історії, але для віруючих саме в цьому полягає її цінність.