Етер валідаційний вихід з черги зріс до 671,900 ETH, де-лівереджинг може стати основною причиною

【монета】Згідно з даними візуалізації The Block, після літнього відновлення ринку обсяги виведення зросли, черга виходу валідаторів Ethereum досягла 671,900 ETH, що становить приблизно 3,1 мільярда доларів. Раніше The Block прогнозував, що кількість у черзі на виведення зростала кілька тижнів поспіль, коли вперше було перевищено 521,000 ETH (тоді вартість становила 1,9 мільярда доларів), встановивши найвищий рекорд з початку 2024 року. Після цього розмір черги та очікуваний час обробки прискорилися. Згідно з оцінками даних платформи, через те, що запити на виведення швидко накопичувалися з середини липня, час очікування становить приблизно 12 днів, що більше ніж 9 днів минулого місяця. Однак обсяги виходу значно перевищують попит на приєднання. В даний час в черзі на застейкати близько 105,620 ETH (вартість 480 мільйонів доларів). Раніше, незважаючи на те, що минулого місяця ціна торгівлі ETH була нижчою, обсяги виходу становили близько 1,3 мільярда доларів, або 359,500 ETH.

Спекулянти сперечаються, чому валідатори масово відкликають ETH за стейкування. Один аналітик DeFi зазначив, що за різким зростанням стейкування ETH стоїть кілька переплетених факторів. Цей експерт припустив, що зняття циклу важелів стейкування може бути однією з причин. Через зростання вартості фінансування та кредитування, здається, що ті, хто спочатку стейкував для отримання стейкованих токенів, таких як stETH, а потім використовував ці токени як заставу для кредитування, намагаються зменшити важелі, що призводить до збільшення запитів на вихід.

Цей аналітик також згадував про тривоги щодо розкручування LST та арбітражні дії. Ослаблення співвідношення stETH/ETH може заохотити учасників мережі викупити свої застейковані монети, обертаючись між stETH та ETH, і отримати прибуток від спреду, що підвищить рівень виходу та зменшить ризикове відкриття в циклі. Він також зазначив, що певні платформи є останніми найбільшими джерелами викупу ETH, що узгоджується з тенденцією користувачів LST загалом знижувати ризики.

Заздалегідь підготувати потенційні продукти для застейку може бути ще одним рушійним фактором. У травні цього року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) уточнила, що застейк не порушує федеральні правила цінних паперів, що відкриває шлях для фондів, які інвестують частину управлінських активів у контракти на отримання доходу в мережі. Аналітики вважають, що деякі застейкери можуть перебудовуватися в очікуванні, що вихід продуктів у США зможе змінити спосіб, яким інститути отримують доходи від застейку.

Зі зростанням цін до рекордних рівнів, навіть якщо попит на ETF та корпоративні кошти поглинає нові постачання, деякі валідатори можуть просто фіксувати прибуток. Черга виходу – це обмеження на виведення коштів валідаторами. Коли багато валідаторів вибирають одночасно зупинити валідацію, вони потрапляють у чергу, яка обмежує швидкість виведення коштів, а потім кошти переводяться на адреси виведення. Важливо зазначити, що вихід не означає миттєвий продаж — частина ETH може бути пізніше знову застейкана, повторно розгорнута в DeFi або довірена — і час переведення може бути на кілька днів більшим, ніж сама черга.

Нещодавній сплеск виходу припав на момент, коли ціна Етеру наближається до попередніх максимумів, і коли спотові ETF на ETH продовжують залучати кошти. Цей контекст може компенсувати постачання, що виникає через зняття коштів у короткостроковій перспективі. Тим не менш, рекордний час виходу зазвичай вважається чітким сигналом, що свідчить про те, що де-лівериджинг і управління ризиками знову стають ключовими питаннями в деяких сферах екосистеми Staking.