Огляд динаміки регулювання стейблкоїнів у ключових регіонах світу

Останніми роками стейблкоїни швидко розвиваються в області криптовалют, викликавши високий інтерес з боку глобальних регуляторних органів. Як криптовалюти, що прив'язані до фіатних грошей або інших активів, стейблкоїни отримали широке використання в таких сферах, як трансакції між країнами та децентралізовані фінанси, завдяки своїй стабільній вартості. Особливо в умовах поточного ринкового середовища токенізація реальних активів демонструє видатні результати, залучаючи участь традиційних фінансових установ та організацій, що працюють у Web3, а інтерес інвесторів до цієї сфери також зростає.

З розширенням впливу стейблкоїнів уряди різних країн та міжнародні організації запроваджують відповідні політики для регулювання цього нового фінансового інструменту. У цій статті буде коротко викладено поточну динаміку регулювання стейблкоїнів у основних регіонах світу.

Сполучені Штати

Як один з важливих ринків для розвитку стейблкоїнів, регуляторна політика США є досить складною. У регулюванні беруть участь кілька установ, зокрема Міністерство фінансів, Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) та Комісія з товарних ф'ючерсів (CFTC).

SEC може розглядати деякі стейблкоїни як цінні папери, вимагати їх дотримання відповідних нормативних актів. Управління фінансів (OCC), яке підпорядковане Міністерству фінансів, пропонувало дозволити національним банкам і федеральним ощадним установам надавати послуги емітентам стейблкоїнів, але за умови дотримання вимог щодо боротьби з відмиванням грошей та дотримання норм. Наразі Конгрес США обговорює пропозиції, такі як "Законопроект про прозорість стейблкоїнів", метою яких є створення єдиної регуляторної структури.

Європейський Союз

Європейський Союз в основному регулює стейблкоїни через Регламент про ринок криптоактивів (MiCA). MiCA розділяє стейблкоїни на два типи: токени, що посилаються на активи (ART), та токени електронних грошей (EMT). EMT - це токени, прив'язані до однієї фіатної валюти, такі як стейблкоїни, що прив'язані до євро чи долара США. ART, з іншого боку, - це токени, які прив'язані до кількох активів (таких як фіатні валюти, товари або криптоактиви).

MiCA встановлює відповідні регуляторні вимоги для цих двох типів стейблкоїнів. Суб'єкти, що випускають стейблкоїни, повинні отримати ліцензію від держави-члена ЄС та відповідати вимогам щодо капітальних резервів, розкриття інформації тощо.

Гонконг

Гонконгська адміністрація фінансових послуг та управління фінансами у липні 2023 року опублікувала основні положення регулювання стейблкоїнів. Згідно з цією системою, компанії, які випускають або просувають фіатні стейблкоїни в Гонконгу, повинні отримати ліцензію від адміністрації. Регуляторні вимоги охоплюють управління резервними активами, корпоративне управління, контроль ризиків, розкриття інформації та боротьбу з відмиванням грошей.

Регулятор також запровадив програму "пісочниці" для емітентів стейблкоїнів, щоб сприяти спілкуванню з галуззю щодо вимог регулювання. Першими учасниками стали Jingdong Coin Chain Technology (Гонконг) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, а також консорціум, до складу якого входять Standard Chartered Bank (Гонконг) Limited, Animoca Brands Limited та Hong Kong Telecommunications Limited.

У грудні 2023 року уряд Гонконгу оприлюднив "Проект закону про стейблкоїни", що має на меті вдосконалення регуляторної структури для віртуальних активів.

Сінгапур

Сінгапур класифікує стейблкоїни як цифрові платіжні токени, їх випуск і обіг потребують отримання дозволу Управління з фінансових послуг Сінгапуру (MAS). MAS надає стартапам регуляторний пісочницю для тестування бізнес-моделей, пов'язаних зі стейблкоїнами.

Японія

Японія у червні 2022 року внесла зміни до Закону про платіжні послуги (PSA), встановивши регуляторну базу для випуску та торгівлі стейблкоїнами. Відредагований PSA повністю визначає стейблкоїни, що підтримуються законними валютами, як "електронні платіжні інструменти" (EPI).

Згідно з новими правилами, лише банки, постачальники послуг з переказу коштів та трастові компанії можуть випускати стейблкоїни. Організації, які бажають займатися бізнесом, пов'язаним зі стейблкоїнами, повинні зареєструватися як постачальники послуг електронних платіжних інструментів (EPISP), щоб отримати необхідну ліцензію на ведення бізнесу.

Бразилія

Бразильський центральний банк (BCB) планує у 2025 році регулювати стейблкоїни та токенізацію активів. У листопаді 2023 року BCB запропонував регуляторну ініціативу, що передбачає заборону користувачам переміщувати стейблкоїни з централізованих бірж до самостійних гаманців. Проте, за повідомленнями, заступник керівника фінансової системи BCB заявив, що якщо вдасться покращити прозорість угод та інші ключові питання, центральний банк може переглянути цю заборону.

Висновок

Регуляторні стратегії щодо стейблкоїнів у різних регіонах світу відрізняються, але всі вони відображають важливість цього нового фінансового інструменту. Незалежно від того, чи йдеться про створення регуляторних пісочниць, чи про розробку класифікованого регулювання відповідно до різних характеристик стейблкоїнів, у майбутньому можуть бути прийняті нові регуляторні політики щодо стейблкоїнів. Прикордонні платежі, здається, стануть одним із найширших застосувань стейблкоїнів, що також може вплинути на майбутній напрямок регулювання.