Британська компанія Bitcoin Treasury зібрала 2,17 мільярда доларів, половина з яких є прямими donations BTC.

【монета界】Британська компанія Bitcoin Satsuma Technology сьогодні завершила фінансування в 217 мільйонів доларів. Однак більше половини цих коштів є прямими пожертвуваннями BTC, які Satsuma обмінює на акції компанії. Уникаючи публічного ринку, ці угоди стають важкими для вимірювання через попит на BTC і можуть розводити власні акції роздрібних інвесторів. Наразі невідомо, скільки компаній беруть участь у цій практиці, але це може ввести нестабільність на ринку.

Державна скарбниця обмінює Bitcoin на акції

Компанії по всьому світу створюють великомасштабні Bitcoin резерви, очолювані деякими компаніями, які рішуче налаштовані на цей план. Проте в спільноті все більше поширюється думка, що багато компаній насправді не купують BTC так, як вважають інвестори. Натомість вони можуть отримувати BTC через прямі угоди.

Сьогодні раніше компанія Satsuma Technology з Великої Британії оголосила про завершення фінансування в розмірі 217 мільйонів доларів для розвитку Bitcoin казначейства. Однак, уважно вивчивши документи компанії, можна виявити більш складну історію. Більша частина цього раунду фінансування, а саме 128 мільйонів доларів, складається з прямих внесків BTC. Іншими словами, в цих угодах фіатні гроші не змінили власника.

Це розмиє роздрібний обсяг володіння?

Отже, чому це важливо для ринку криптовалют? По суті, більшість компаній, що мають Bitcoin в своїх резервуарах, торгуються за цінами, які значно перевищують їх чисті активи BTC. Деякі компанії вже залучили десятки мільярдів доларів через розведення акцій для купівлі Bitcoin, знижуючи вартість акцій, підвищуючи при цьому вартість BTC на акцію.

Але якщо ці компанії не повинні купувати BTC на відкритому ринку? Створення державних скарбниць цих компаній може не збільшити попит на Bitcoin. Крім того, цей процес настільки непрозорий, що деякі порівнюють його з попередньо видобутими токенами. Якщо ці компанії продаватимуть акції, куплені таким чином, за зниженою ціною, це може розбавити частку роздрібних інвесторів.

Відсутність прозорості є основною проблемою. Варто зазначити, що прес-реліз Satsuma не стверджує прямо, що він обмінює акції на Bitcoin за зниженою ціною. Якщо ціна акцій швидко зросте, це матиме зворотну силу, оскільки роздрібний інвестор не зможе взяти участь у цьому фінансуванні. Тим не менш, це є вдалим прикладом фінансової інженерії. Ситуація дуже неоднозначна, і без додаткової інформації важко зробити чітку заяву.

Інвестори, здається, не дуже турбуються про прибуток або основи, а більше хвилюються про новий критерій — прибутковість на акцію BTC. Компанії, які можуть збільшити кількість підтримуваних Bitcoin на акцію, зазвичай демонструють кращі результати, ніж їхні колеги. Це зворотне коло: залучення коштів, купівля BTC, збільшення BTC/акцію, спостереження за зростанням акцій, повторення. Однак це працює лише під час зростання ринку BTC. Якщо Bitcoin зазнає значного коригування, ці компанії можуть зіткнутися з серйозними втратами акцій, а акціонери змушені будуть тримати розбавлені акції та бухгалтерські збитки.

В цілому, існує багато непорозумінь щодо швидкості, з якою деякі компанії залучають кошти та розміщують їх у BTC, що створює ілюзію "миттєвого" володіння BTC. Але розмивання дійсно існує, і це чітко зафіксовано в регуляторних документах.