Після 18 місяців божевільного зростання популярності мем-коінів на Solana, їхня популярність швидко знижується: обсяги торгівлі суттєво скорочуються, зростає кількість торгівельних ботів, а ризиковий апетит роздрібних інвесторів продовжує падати — всі ознаки вказують на те, що "суперцикл" або вже закінчується.
Коли багато проектів все ще борються за залишковий трафік, PumpFun та LetsBonk виконали драматичну роль взаємозаміни: за зовнішніми даними LetsBonk повністю випереджає за обсягом розгортання, доходами та часткою ринку; в той час як PumpFun вибрав "зменшити фронт, зберігати боєприпаси" і звернув увагу на наступну точку повороту наративу.
Що насправді означає така "перемога" та "поразка"? Чи варто продовжувати інвестувати в мем-криптовалюти? Який зв'язок між стриманим накопиченням PumpFun та новою хвилею ICM, яку просуває Solana Labs? У цій статті автор, аналізуючи дані про розгортання, криві доходу, структуру користувачів та фінансові резерви, надає зовсім іншу відповідь, ніж домінуюча точка зору: можливо, "переможцем" є не той, хто зараз лідирує, а той, хто вчасно встиг натиснути на гальма перед приходом ведмежого ринку, щоб підготуватися до трансформації, "невидимий гравець".
Слід зазначити, що погляди статті мають чітку позицію та інтерпретацію, і не є інвестиційною порадою. Odaily Зірковий Щоденник закликає читачів, спираючись на дані та аргументи автора, обережно оцінювати, враховуючи власну здатність переносити ризики.
Оригінальний зміст
По-перше, це не атака на LetsBonk; я вважаю, що команда Bonk під керівництвом Тома відмінно справилася з завоюванням частки розуму в мем-криптовалютах, настільки, що будь-який контрнаступ не вартий уваги. LetsBonk виграла війну мем-криптовалют і продовжить домінувати в цій сфері.
PumpFun виграє. Ви, можливо, спочатку подумаєте, що я брешу. Спочатку подивіться на кілька даних, вони, здається, точно показують, що PumpFun не переміг.
LetsBonk не тільки привернув певну увагу до кількості щоденних розгортань токенів, але й став "абсолютним" лідером за кількістю розгортань.
Наразі обсяг токенів LetsBonk становить приблизно 3,7 рази більше, ніж у PumpFun, за один місяць він зайняв 65,1% ринкової частки. Щодо кількості випускних проектів, LetsBonk приблизно в 7,8 разів перевищує PumpFun. Однак PumpFun випускає більше токенів на кожен випускний проект, що робить LetsBonk більш вигідною торговою платформою.
Отже, якщо всі показники та графіки свідчать про те, що PumpFun відстає, чому ж кажуть, що він виграє? Дозвольте мені пояснити:
Щоб зрозуміти, чому PumpFun до цього часу виконується майже ідеально, нам потрібно поглянути на ширшу картину.
За останній місяць піковий дохід PumpFun за 24 години різко впав з 7,07 мільйона доларів до 469 тисяч доларів, що становить приблизно 93,4% зменшення (зменшення на 6,6 мільйона доларів)
Meme монета перебуває в занепаді. З лютого 2025 року загальний обсяг продовжує скорочуватися. Не лише добовий дохід PumpFun впав на 93.4%, але й весь ринок, в якому знаходиться LetsBonk, також скорочується.
З точки зору частки обсягу торгівлі, можливо, це так:
Але справжній розмір ринку, в якому конкурують обидва, виглядає ось так:
Більш того, обсяги торгівлі роботами суттєво зросли, а насправді кількість реальних користувачів зменшилась ще більше.
Відтоді, як розпочався бум навколо celebrity coin, ризикова схильність до мем-коінів Solana постійно знижується. Значні "збори", такі як MELANIA та LIBRA, прискорили цей процес.
Зниження ризикової схильності роздрібних інвесторів
Можна з упевненістю сказати, що торгівля мем-криптовалютою вже не така, як раніше. Щоб зрозуміти, чому реальна ситуація гірша, ніж здається, зверніться до моїх трьох попередніх статей у серії. (Перехід до статті: «Кримінальна прогалина Соланасу»)
суперцикл мем-коінів наближається до завершення.
Для компанії, яка планує існувати щонайменше два роки, мем-монета не є ідеальною інвестицією на майбутнє. Сьогодні торгівля мем-монетами - це не просто звичайне «казино», а все більш серйозна гра з негативним математичним очікуванням.
"О, вони вже залежні, просто продовжуйте вичавлювати кошти з роздрібних інвесторів."
Навіть найзапекліші азартні гравці залишають ринок мем-коінів, оскільки знають, що кінець неминуче призведе до травм. Тим більше, що більш зрілі учасники на ринку вже мають розвинені інструменти та інформаційну перевагу (передові фонди FNF, внутрішні монети тощо), звичайні трейдери будуть віддалятися все далі і далі, і взагалі не зможуть повернутися назад — це односторонній процес, коли інформаційна перевага поступово розширюється, а можливість отримання прибутку для звичайних фондів поступово зменшується.
Повертаючись до заголовка: чому PumpFun виграє?
Зміна перспективи: якщо б ти був CEO PumpFun Alon, що б ти зробив?
Варіант 1: Використання великих коштів для викупу $PUMP
Припустимо, він зараз створює фонд у 200 мільйонів доларів, протягом наступних 31 дня продовжує викуп, і всі комісії використовуються для викупу. Чи вирішується все? Ні. Мем-коини все ще знижуються, а PumpFun все ще несе в собі вроджену етикетку "мем-коінової платформи". Викуп не може відновити ризиковий апетит і не принесе необхідну ліквідність для органічних "темних коней". Короткострокові настрої можуть підняти, але не можуть дати нове життя мем-коинам — це бізнес, який палить гроші, але важко тримати.
Варіант два: аерозоль $PUMP для користувачів, введення ліквідності
Це лише влить кошти в ринок, що йде на спад, і PumpFun стикається з ризиком надати "безкоштовні гроші, які ніколи не повернуться", які навіть можуть перейти до конкурентів.
До цього часу Алон майже ідеально реалізував стратегію "обмеження вкладень".
PumpFun повинна еволюціонувати. Битися з дедалі більш занепадаючим ринком мем-криптовалют не вигідно.
То що зараз відбувається?
LetsBonk повертає більшість комісій до BONK та GP, але сама компанія не створила великий резерв капіталу. Інсайдери розподіляють величезні суми на BONK, USELESS та інших монетах, що є їхнім способом виведення коштів. У подальшому, незалежно від обставин, вони можуть мати трафік, але не зможуть утримати готівку.
Вони, можливо, виграли війну мем-монет, але ринок настільки знизив свої очікування щодо цієї ніші, що "виграти" насправді гірше, ніж "програти".
Спільнота KOL @rasmr_eth пропонує PumpFun вкласти 200 мільйонів доларів у створення наступного чорного коня рівня ChillHouse на платформі. Я вважаю, що це абсолютно недоцільно, це лише підтвердить, що PumpFun все ще бореться за зниження в гонці. Насправді, якщо PumpFun хоче, щоб мем-коін знову засяяв, вони б не мовчали вже тиждень і не відмовилися б від прямої конкуренції з LetsBonk.
Хоча я не знаю деталей внутрішніх дій PumpFun, я знаю, що Solana Labs готує ICM (підвищена корисність на блокчейні), щоб підготуватися до майбутнього ведмежого ринку.
Незалежно від того, як розвиватиметься подальший наратив, PumpFun фінансово готовий перевершити будь-якого конкурента.
Дехто каже, що Алон залишить PumpFun? Я вважаю, що це смішно.
Бренд PumpFun надійний, має глибокі зв'язки та чітку структуру компанії. Ніхто не буде покидати добре функціонуючу компанію після виведення коштів. Ця думка походить лише від азартних гравців, які звикли до сценаріїв «підвищення—виведення коштів». Я не вважаю, що він інвестує 100% доходу назад у бізнес, але майже впевнений, що в найближчому ведмежому ринку він успішно вийде на наступну арену Solana.
Якщо ви вважаєте, що цей циклічний період триватиме ще рік, $PUMP може бути одним з активів, які варто тримати в довгостроковій перспективі під час ведмежого ринку. Як хедж до моєї оцінки "цей цикл близький до завершення", я тримаю спотовий PUMP; серед багатьох альткоїнів з істотною ліквідністю, він є найбільш відповідним вибором для такої ставки.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Під час свята LetsBonk стратегічно відпочиваючи PumpFun отримує домінування в наступному циклі.
Оригінальний автор: miya
Переклад: Дейзі, Mars Finance
Після 18 місяців божевільного зростання популярності мем-коінів на Solana, їхня популярність швидко знижується: обсяги торгівлі суттєво скорочуються, зростає кількість торгівельних ботів, а ризиковий апетит роздрібних інвесторів продовжує падати — всі ознаки вказують на те, що "суперцикл" або вже закінчується.
Коли багато проектів все ще борються за залишковий трафік, PumpFun та LetsBonk виконали драматичну роль взаємозаміни: за зовнішніми даними LetsBonk повністю випереджає за обсягом розгортання, доходами та часткою ринку; в той час як PumpFun вибрав "зменшити фронт, зберігати боєприпаси" і звернув увагу на наступну точку повороту наративу.
Що насправді означає така "перемога" та "поразка"? Чи варто продовжувати інвестувати в мем-криптовалюти? Який зв'язок між стриманим накопиченням PumpFun та новою хвилею ICM, яку просуває Solana Labs? У цій статті автор, аналізуючи дані про розгортання, криві доходу, структуру користувачів та фінансові резерви, надає зовсім іншу відповідь, ніж домінуюча точка зору: можливо, "переможцем" є не той, хто зараз лідирує, а той, хто вчасно встиг натиснути на гальма перед приходом ведмежого ринку, щоб підготуватися до трансформації, "невидимий гравець".
Слід зазначити, що погляди статті мають чітку позицію та інтерпретацію, і не є інвестиційною порадою. Odaily Зірковий Щоденник закликає читачів, спираючись на дані та аргументи автора, обережно оцінювати, враховуючи власну здатність переносити ризики.
Оригінальний зміст
По-перше, це не атака на LetsBonk; я вважаю, що команда Bonk під керівництвом Тома відмінно справилася з завоюванням частки розуму в мем-криптовалютах, настільки, що будь-який контрнаступ не вартий уваги. LetsBonk виграла війну мем-криптовалют і продовжить домінувати в цій сфері.
PumpFun виграє. Ви, можливо, спочатку подумаєте, що я брешу. Спочатку подивіться на кілька даних, вони, здається, точно показують, що PumpFun не переміг.
LetsBonk не тільки привернув певну увагу до кількості щоденних розгортань токенів, але й став "абсолютним" лідером за кількістю розгортань.
Наразі обсяг токенів LetsBonk становить приблизно 3,7 рази більше, ніж у PumpFun, за один місяць він зайняв 65,1% ринкової частки. Щодо кількості випускних проектів, LetsBonk приблизно в 7,8 разів перевищує PumpFun. Однак PumpFun випускає більше токенів на кожен випускний проект, що робить LetsBonk більш вигідною торговою платформою.
Отже, якщо всі показники та графіки свідчать про те, що PumpFun відстає, чому ж кажуть, що він виграє? Дозвольте мені пояснити:
Щоб зрозуміти, чому PumpFun до цього часу виконується майже ідеально, нам потрібно поглянути на ширшу картину.
За останній місяць піковий дохід PumpFun за 24 години різко впав з 7,07 мільйона доларів до 469 тисяч доларів, що становить приблизно 93,4% зменшення (зменшення на 6,6 мільйона доларів)
Meme монета перебуває в занепаді. З лютого 2025 року загальний обсяг продовжує скорочуватися. Не лише добовий дохід PumpFun впав на 93.4%, але й весь ринок, в якому знаходиться LetsBonk, також скорочується.
З точки зору частки обсягу торгівлі, можливо, це так:
Але справжній розмір ринку, в якому конкурують обидва, виглядає ось так:
Більш того, обсяги торгівлі роботами суттєво зросли, а насправді кількість реальних користувачів зменшилась ще більше.
Відтоді, як розпочався бум навколо celebrity coin, ризикова схильність до мем-коінів Solana постійно знижується. Значні "збори", такі як MELANIA та LIBRA, прискорили цей процес.
Зниження ризикової схильності роздрібних інвесторів
Можна з упевненістю сказати, що торгівля мем-криптовалютою вже не така, як раніше. Щоб зрозуміти, чому реальна ситуація гірша, ніж здається, зверніться до моїх трьох попередніх статей у серії. (Перехід до статті: «Кримінальна прогалина Соланасу»)
суперцикл мем-коінів наближається до завершення.
Для компанії, яка планує існувати щонайменше два роки, мем-монета не є ідеальною інвестицією на майбутнє. Сьогодні торгівля мем-монетами - це не просто звичайне «казино», а все більш серйозна гра з негативним математичним очікуванням.
"О, вони вже залежні, просто продовжуйте вичавлювати кошти з роздрібних інвесторів."
Навіть найзапекліші азартні гравці залишають ринок мем-коінів, оскільки знають, що кінець неминуче призведе до травм. Тим більше, що більш зрілі учасники на ринку вже мають розвинені інструменти та інформаційну перевагу (передові фонди FNF, внутрішні монети тощо), звичайні трейдери будуть віддалятися все далі і далі, і взагалі не зможуть повернутися назад — це односторонній процес, коли інформаційна перевага поступово розширюється, а можливість отримання прибутку для звичайних фондів поступово зменшується.
Повертаючись до заголовка: чому PumpFun виграє?
Зміна перспективи: якщо б ти був CEO PumpFun Alon, що б ти зробив?
Варіант 1: Використання великих коштів для викупу $PUMP
Припустимо, він зараз створює фонд у 200 мільйонів доларів, протягом наступних 31 дня продовжує викуп, і всі комісії використовуються для викупу. Чи вирішується все? Ні. Мем-коини все ще знижуються, а PumpFun все ще несе в собі вроджену етикетку "мем-коінової платформи". Викуп не може відновити ризиковий апетит і не принесе необхідну ліквідність для органічних "темних коней". Короткострокові настрої можуть підняти, але не можуть дати нове життя мем-коинам — це бізнес, який палить гроші, але важко тримати.
Варіант два: аерозоль $PUMP для користувачів, введення ліквідності
Це лише влить кошти в ринок, що йде на спад, і PumpFun стикається з ризиком надати "безкоштовні гроші, які ніколи не повернуться", які навіть можуть перейти до конкурентів.
До цього часу Алон майже ідеально реалізував стратегію "обмеження вкладень".
PumpFun повинна еволюціонувати. Битися з дедалі більш занепадаючим ринком мем-криптовалют не вигідно.
То що зараз відбувається?
LetsBonk повертає більшість комісій до BONK та GP, але сама компанія не створила великий резерв капіталу. Інсайдери розподіляють величезні суми на BONK, USELESS та інших монетах, що є їхнім способом виведення коштів. У подальшому, незалежно від обставин, вони можуть мати трафік, але не зможуть утримати готівку.
Вони, можливо, виграли війну мем-монет, але ринок настільки знизив свої очікування щодо цієї ніші, що "виграти" насправді гірше, ніж "програти".
Спільнота KOL @rasmr_eth пропонує PumpFun вкласти 200 мільйонів доларів у створення наступного чорного коня рівня ChillHouse на платформі. Я вважаю, що це абсолютно недоцільно, це лише підтвердить, що PumpFun все ще бореться за зниження в гонці. Насправді, якщо PumpFun хоче, щоб мем-коін знову засяяв, вони б не мовчали вже тиждень і не відмовилися б від прямої конкуренції з LetsBonk.
Хоча я не знаю деталей внутрішніх дій PumpFun, я знаю, що Solana Labs готує ICM (підвищена корисність на блокчейні), щоб підготуватися до майбутнього ведмежого ринку.
Незалежно від того, як розвиватиметься подальший наратив, PumpFun фінансово готовий перевершити будь-якого конкурента.
Дехто каже, що Алон залишить PumpFun? Я вважаю, що це смішно.
Бренд PumpFun надійний, має глибокі зв'язки та чітку структуру компанії. Ніхто не буде покидати добре функціонуючу компанію після виведення коштів. Ця думка походить лише від азартних гравців, які звикли до сценаріїв «підвищення—виведення коштів». Я не вважаю, що він інвестує 100% доходу назад у бізнес, але майже впевнений, що в найближчому ведмежому ринку він успішно вийде на наступну арену Solana.
Якщо ви вважаєте, що цей циклічний період триватиме ще рік, $PUMP може бути одним з активів, які варто тримати в довгостроковій перспективі під час ведмежого ринку. Як хедж до моєї оцінки "цей цикл близький до завершення", я тримаю спотовий PUMP; серед багатьох альткоїнів з істотною ліквідністю, він є найбільш відповідним вибором для такої ставки.