Оцінка проекту RWA: злиття традиційних фінансів та Блокчейн

Нещодавно закрита оціночна нарада, присвячена токенізації фізичних активів (RWA), привернула широке увагу в індустрії. Експерти з традиційних фінансів та Блокчейн-індустрії зібралися разом, щоб детально обговорити інвестиційну цінність та перспективи розвитку проекту RWA.

З огляду на активні зусилля уряду Спеціального адміністративного району Гонконг щодо впровадження стратегії цифрових активів, зокрема запровадження рамки "LEAP", що забезпечує потужну підтримку токенізації реальних активів, таких як державні облігації, твори мистецтва, золото та енергія. У цьому контексті RWA швидко стає важливим мостом між традиційними фінансами та сферою цифрових активів. Увага галузі вже зосереджена не на регуляторній відповідності, а на тому, як ефективно реалізувати проекти RWA.

Результати обговорення на цій оцінювальній зустрічі сформували чіткий консенсус: реальна корисність RWA значно важливіша за саму токенізацію. Проекти RWA, які викликали інтерес, прагнуть вирішити проблеми ліквідності на реальних ринках та мають розумну і прозору торгову структуру. Для інвесторів у традиційних фінансах інвестиційна цінність RWA головним чином залежить від кредитної якості основних активів, структури ризиків та внутрішньої ліквідності та інших основних чинників. Експерти зазначають, що просте токенізування активів, які спочатку не мають ліквідності, не може створити ліквідність.

Типи проектів RWA, обговорювані на конференції, охоплюють такі аспекти:

1. Грошовий ринок фондів: включає фонди грошового ринку, що прив'язані до провідних активів управлінських установ, такі як фонди державних облігацій США та фонди грошового ринку, випущені провідними публічними фондами Азії. Ці продукти мають надзвичайно високий кредитний рейтинг, забезпечують стабільний дохід та хорошу ліквідність, а також оснащені розвинутою системою дотримання норм. Інвестори виявляють сильний інтерес до таких продуктів, які поєднують безпеку традиційного фінансування та зручність Web3.

2. Фізичні сировинні товари: право власності на активи, представлене золотом, відображається в Блокчейн, надаючи інвесторам зручні інструменти для володіння, торгівлі та хеджування на ланцюзі. Один з найбільш обговорюваних проектів золотих токенів забезпечує безпеку активів через 100% фізичні резерви золота та прозору механіку аудиту, отримуючи високу оцінку.

3. Активи на основі боргу: токенізація традиційних кредитних активів, що забезпечує інвесторам високий фіксований дохід, але водночас несе відповідні кредитні ризики. Наприклад, проекти персональних споживчих кредитів з гарантією котируемих компаній та проекти конвертованих облігацій з моделлю "фіксований дохід + опція" викликали обговорення.

4. Майбутні грошові потоки та права на прибуток: цей тип RWA токенізує очікувані доходи від певних комерційних проектів, його ризики та прибутки безпосередньо пов'язані з операціями основного бізнесу. Наприклад, на засіданні обговорювався проект оренди судна та проект розподілу обчислювальних потужностей штучного інтелекту.

5. Функціональні токени: це особливий тип токенів, чия вартість походить від використання в конкретній екосистемі та ринкового попиту, а не прив'язана до реальних активів або стабільного грошового потоку. Ці токени в основному приваблюють учасників, які мають глибоке розуміння відповідних галузей або IP-контенту.

Результати голосування на оцінювальному заході показали, що інвестори мають різний інтерес до різних типів проектів RWA. Загалом, проекти з стабільним грошовим потоком, високою кредитною якістю та хорошою ліквідністю користуються більшою популярністю. Це відображає те, що інвестори не лише звертають увагу на самі базові активи, а й цінують, чи може продукт безшовно інтегруватися в екосистему цифрових активів, підвищуючи ефективність управління коштами.

Обговорення та результати голосування закритої оціночної зустрічі чітко показують, що токенізація є лише технологічним шляхом для перенесення активів на блокчейн. Основою розвитку RWA є здатність задовольняти реальні потреби учасників ринку. Ліквідність проекту та потенціал до масштабування є ключовими для досягнення довгострокового розвитку екосистеми RWA. Як активи реального світу, кредитна якість, стабільність грошових потоків, правова структура та ризиковий стан емітента базових активів безпосередньо визначають довгострокову цінність і безпеку проекту.

З розвитком ринку цифрових активів проекти RWA стають важливим зв'язком між традиційними фінансами та світом блокчейну. У майбутньому, як забезпечити безпеку активів, водночас підвищуючи ліквідність та доступність, стане ключовим моментом у розвитку проектів RWA.