SEC дозволила перший стейблкоїн з відсотковими виплатами YLDS, відкриваючи нову еру доходів від стейблкоїнів

Нещодавно Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила перший відсотковий стейблкоїн YLDS, запущений компанією Figure Markets. Це рішення не лише демонструє визнання регулятором інновацій у криптофінансах, але й свідчить про те, що стейблкоїни перетворюються з простих платіжних інструментів на активи, що приносять дохід у відповідності до вимог. Це може відкрити більше можливостей для сегмента стейблкоїнів, роблячи його ще однією інноваційною сферою, що приваблює великі інституційні інвестиції після біткоїна.

Аналіз причин схвалення YLDS SEC

У 2024 році річний прибуток одного відомого емітента стейблкоїнів склав 13,7 мільярда доларів, що перевищило прибутковість традиційних фінансових гігантів. Ці прибутки в основному походять від інвестиційного доходу резервних активів (наприклад, державних облігацій США), але користувачі не можуть отримати з цього вигоду. Саме цей стан справ стейблкоїни з нарахуванням відсотків прагнуть змінити.

Основою стабільної монети є "перерозподіл прав на доходи активів". Вона не лише зберігає стабільність, але й дозволяє власникам безпосередньо отримувати дохід завдяки токенізації прав на доходи базових активів. Ця модель "тримай монету - отримуй дохід" реалізує "демократизацію доходів", знижуючи поріг участі для користувачів.

Хоча прибуток емітента може зменшитися, привабливість стейблкоїнів з відсотками значно зростає. У поточному нестабільному глобальному економічному середовищі з високою інфляцією попит на фінансові продукти, які можуть забезпечити стабільний дохід, постійно зростає. Продукти, такі як YLDS, які є стабільними і можуть забезпечити більш високі ставки, ніж традиційні банки, безумовно, будуть користуватися популярністю у інвесторів.

Причиною, з якої YLDS отримав схвалення SEC, є те, що він відповідає чинному законодавству США про цінні папери. Оскільки в США ще не було введено системної регуляторної структури для стейблкоїнів, структури монет з процентною ставкою, такі як YLDS, подібні до традиційних продуктів з фіксованим доходом, чітко підпадають під визначення "цінних паперів", що дозволяє уникнути регуляторних суперечок.

Хоча схвалення YLDS свідчить про зростаючий позитивний настрій щодо регулювання криптовалют в США, це не може миттєво змінити регуляторні труднощі, з якими стикаються традиційні стейблкоїни. Експерти галузі прогнозують, що законопроект про регулювання стейблкоїнів у США може поступово бути реалізований протягом наступних 1-1,5 років.

YLDS через смарт-контракти розподіляє прибуток від основних активів і використовує сувору механіку KYC для надання відповідних прикладів для подібних проектів у майбутньому. У найближчі 1-2 роки можуть з'явитися більше відповідних продуктів зі стабільною процентною ставкою, що також спонукатиме більше країн та регіонів розглянути відповідні питання регулювання.

Вплив стейблкоїнів на крипторинок

SEC схвалила YLDS, що свідчить про те, що стейблкоїни можуть перетворитися з "грошових замінників" на новий тип активу з подвійними властивостями "платіжного інструмента" та "інструмента доходу", а також прискорити процес інституалізації та доларизації крипторинку.

Стейблкоїни з нарахуванням відсотків не лише можуть приносити стабільний дохід, але й підвищують оборот капіталу через безпосередню торгівлю на ланцюзі без посередників та цілодобово, маючи переваги в капіталовій ефективності та можливостях миттєвого розрахунку. З підвищенням прийняття з боку інституційних інвесторів, ринок стейблкоїнів з нарахуванням відсотків має потенціал для швидкого зростання.

Дослідницькі установи з оптимізмом прогнозують, що стейблкоїни з процентними ставками в найближчі 3-5 років переживуть вибухове зростання і займатимуть близько 10-15% ринку стейблкоїнів, ставши наступною категорією криптоактивів, що приверне увагу та фінансові вливання з боку великих інститутів після біткоїнів.

Зростання стейблкоїнів з відсотковими ставками також подальше зміцнить домінуючу позицію долара в криптовсесвіті. Незважаючи на те, що реальна економіка швидко переходить до де-доларизації, цифровий світ на блокчейні продовжує наближатися до долара. Чи то масове використання доларових стейблкоїнів, чи то хвиля токенізації, США постійно посилюють вплив доларових активів на крипторинку.

У короткостроковій перспективі цей тренд важко змінити. Щодо токенізованих інновацій та криптофінансового ринку, наразі немає багато альтернатив, окрім доларових активів, представлених державними облігаціями США. Схвалення SEC YLDS свідчить про те, що американські регулятори вже дали зелене світло для доларових стейблкоїнів з процентними ставками, що приверне більше проектів до запуску подібних продуктів.

Висновок

Схвалення YLDS є не лише регуляторним проривом у криптоінноваціях, але й важливою віхою у фінансовій демократії. Це виявляє постійний попит ринку на "гроші, які заробляють гроші". З удосконаленням регуляторної бази та надходженням інституційних коштів, стейблкоїни з відсотками можуть перетворити ринок стейблкоїнів і посилити тенденцію доларизації криптофінансових інновацій. Однак цей процес також потребує балансування інновацій та ризиків, щоб уникнути повторення помилок минулого. Тільки тоді стейблкоїни з відсотками можуть реалізувати справжнє бачення фінансової інклюзії.