SEC випустила інструкції щодо реєстрації цінних паперів, пов'язаних з шифруванням, надаючи галузі більш чіткі вказівки

Нещодавно фінансовий відділ Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) опублікував документ з думками співробітників, в якому детально розглянуто застосування федерального законодавства про цінні папери щодо реєстрації та випуску шифрування-асоційованих цінних паперів.

Цей документ стосується кількох аспектів, включаючи те, як підприємства повинні представляти інформацію про свою бізнес-операцію, дизайн токенів, структуру управління, технічні специфікації та фінансову звітність. Хоча цей документ не встановлює нових правил, він відображає поточні очікування співробітників SEC щодо підготовки компаніями документів для подання, а також демонструє більш відкритий підхід нового керівництва SEC до шифрування.

Цей посібник в основному стосується заявок, поданих відповідно до Закону про цінні папери 1933 року та Закону про цінні папери 1934 року, і має на меті допомогти учасникам випуску токенів або платформам, побудованим на основі інфраструктури блокчейн. Ці заявочні документи можуть включати різні реєстраційні форми, такі як форма S-1 для публічного розміщення, форма 10 для звітності компаній, форма 20-F для іноземних емітентів та форма 1-A для звільнення за Регламентом A.

Згідно з посібником, компанія повинна чітко окреслити свою стратегію доходів, етапи проєкту та технічну основу, що стоїть за відповідними цифровими активами. Якщо шифрування активів має певну функцію в бізнесі, таку як підтримка торгівлі, управління або доступ до послуг, ці відомості повинні бути описані зрозумілою мовою. SEC також вимагає, щоб ці описи відповідали змісту рекламних матеріалів, таких як білий документ і документація для розробників.

Для поточних проектів розробки посібник рекомендує компаніям описати ключові етапи, очікувані терміни, джерела фінансування та роль токена або мережі після запуску. Це включає пояснення механізму консенсусу, комісій за транзакції, а також чи використовує мережа відкритий чи власний програмне забезпечення.

Щодо розкриття ризиків, SEC виклала очікування щодо розкриття інвестиційних ризиків, включаючи волатильність токенів, обмеження ліквідності, правову класифікацію та вразливості безпеки. Якщо бізнес-модель компанії залежить від стороннього шифрування або інших зовнішніх мереж, слід детально описати ці залежності. Це ж стосується будь-яких угод з маркет-мейкерами або депозитаріями.

Випускник повинен розкрити, чи має токен право голосу, механізм розподілу прибутку або процедуру викупу, а також як ці права передаються або змінюються. Посібник також вимагає надання детальної інформації про те, як створюється токен, чи є обсяг постійним, а також чи застосовуються періоди належності або блокування.

Якщо смарт-контракт контролює поведінку токенів, то код повинен бути поданий як додаток і відображати будь-які оновлення в майбутніх виправленнях. Крім того, компанія повинна описати, яким чином відстежується право власності на токени, інструменти, необхідні для передачі активів, а також будь-які збори, пов'язані з цими передачами.

У сфері корпоративного управління підприємства повинні розкривати інформацію про керівництво та ключових осіб, включаючи осіб або структури, які можуть відігравати ключову роль у прийнятті рішень, але не мають офіційних титулів. Що стосується трастів або продуктів, що торгуються на біржі, вміст розкриття має включати інформацію про засновників та їхніх керівників.

Фінансова звітність повинна відповідати встановленим бухгалтерським стандартам, SEC заохочує компанії, які стикаються з новими ситуаціями звітності, консультуватися з офісом свого головного бухгалтера.

Хоча ця інструкція для працівників не є обов'язковою, вона надає важливі рекомендації для шифрувальних компаній під час процесу реєстрації. Це відображає зростаючу увагу SEC до шифрувального ринку, оскільки дедалі більше компаній намагаються працювати на публічному ринку та залучати кошти через продукти на основі блокчейну.